上(shàng)市公司退市(shì)在A股早已不稀奇，但连带着可转债一(yī)起退(tuì)市却是(shì)个新鲜事。5月22日，*ST搜(sōu)特因股价连续20个(gè)交(jiāo)易日低(dī)于1元，触及(jí)退市指标，公司股票及其可转(zhuǎn)债被终止上市，搜特转债或成为首只因正(zhèng)股退市而强制(zhì)退市(shì)的(de)可转债。此外，*ST蓝盾也因触及退市(shì)指标被终止上(shàng)市，其可转债已进入退市(shì)整(zhěng)理期，引发投资(zī)者对可转债信用风(fēng)险(xiǎn)的担忧。

　　可转债(zhài)兼具债券(quàn)和股票双重m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名属性(xìng)，自诞生以来颇受市场(chǎng)欢迎。一个广为(wèi)流传的(de)说法是(shì)，可转债“下有保底(dǐ)，上不(bù)封顶(dǐng)”，即上涨时有“股性(xìng)”加油(yóu)，下跌时(shí)有“债(zhài)性(xìng)”托(tuō)底，投资者“进可(kě)攻退可守”，几(jǐ)乎稳赚不赔。在可转债30多年发展中，此前(qián)一直未出现因正股退市而(ér)退市的情况，也未发(fā)生过实质性违约事件。

　　随着搜特转债等的退市，零(líng)违约历史或将(jiāng)被打破(pò)，可(kě)转债信(xìn)用风险(xiǎn)浮出水面。虽(suī)说可转债退市(shì)后(hòu)，依(yī)然可以(yǐ)执行赎回(huí)和(hé)回售等条(tiáo)款(kuǎn)，但由于大多数上市公司是因经营不善导(dǎo)致退市(shì)，财(cái)务状况(kuàng)并不乐观，资不抵债、拿不出钱进(jìn)行赎回的可能性较(jiào)大。而如果启动破产重(zhòng)整(zhěng)，公司发行的可转债划归为普通债权，清偿顺序(xù)相对靠(kào)后，刚性(xìng)兑(duì)付亦存在(zài)很大不确定(dìng)性。

　　接连(lián)2只可转债退市，投资者蓦然发现，“长期稳定的羊(yáng)毛”不稳定了(le)。事(shì)实上，可转债退(tuì)市并非完全出乎意料，早已(yǐ)在相关规则中埋(mái)下了“伏笔”。根据交易所上(shàng)市规则，上市公司股票被终止上市的，其发行的可转债及其他衍生品种应当终止上市(shì)。过(guò)去A股(gǔ)退市难(nán)、退(tuì)市少，成就了(le)可转债30多年零(líng)退市、零(líng)违约的(de)“神(shén)话”。随着全面(miàn)注册制改(gǎi)革的持(chí)续推进，市场(chǎng)优胜劣(liè)汰加(jiā)快，常态化退市机制正在(zài)形(xíngm开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名)成，以上市股为锚的可(kě)转债也跟着出清，违约风险随之上升。退市(shì)，或将成为可转债市场新常态。

　　市场在发(fā)展，生态在(zài)改变，投资(zī)者没有(yǒu)理(lǐ)由(yóu)一(yī)成(chéng)不变，是时候重塑对可转债的认知了。投资者要改(gǎi)变“闭眼买债(zhài)”的路径(jìng)依赖(lài)，学会优(yōu)择品种，规(guī)避风险。在选择债券时，要理性评估(gū)正股(gǔ)基本(běn)面、成(chéng)长性(xìng)、估值水(shuǐ)平以及发债公(gōng)司偿债能力(lì)等，防范债券(quàn)退市、违约风险；在(zài)取(qǔ)舍标的时，应远离(lí)正(zhèng)股业绩表(biǎo)现不佳、估值较低、退市风险较高(gāo)的标的，而选择正股经营效(xiào)益良好、估值合(hé)理且随市场下跌估值(zhí)出现压(yā)缩的标的。并(bìng)密切关(guān)注(zhù)可(kě)转债市场风格变化(huà)，及时调整配置比例(lì)和(hé)结构，学(xué)会在市场波(bō)动中“游泳”。

　　监管也应当跟上形势变化。目前(qián)关于可转债的退市处理还有(yǒu)不少(shǎo)空白(bái)和盲点(diǎn)，监管(guǎn)部门(mén)应尽快打齐补丁，给予市(shì)场明确预(yù)期。比如，可进(jìn)一步明确可转债在(zài)退市(shì)后是否仍存在交易可能、是否还(hái)拥(yōng)有转股功能等(děng)。同时，应(yīng)加强对(duì)可转债的风险防控(kòng)，强(qiáng)化发行前的信(xìn)用评级(jí)，对于(yú)信用资(zī)质较弱(ruò)的公司(sī)，可(kě)考(kǎo)虑提高担保资产(chǎn)与回售(shòu)条款(kuǎn)等相关要求，适当提升准入门(mén)槛，以更(gèng)好保护投资者利益。

　　全(quán)面注册制下，证券市场将(jiāng)迎(yíng)来(lái)全方位(wèi)、根本性的变化。过去一些(xiē)“无(wú)脑买入”“跟(gēn)风(fēng)买入”的简单套路行(xíng)不通了，一些(xiē)规则制度(dù)上(shàng)的短板(bǎn)不能视而(ér)不见了(le)。各(gè)市场参(cān)与(yǔ)主体还需顺(shùn)时应(yīng)势，调(diào)整包(bāo)括(kuò)可(kě)转债在内的投资方法，完善配(pèi)套制度，提升(shēng)风险意(yì)识(shí)，共促A股市(shì)场健康稳定发展(zhǎn)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名