5月(yuè)10日，有消(xiāo)息称部分银行(xíng)相关部门收到(dào)《关于调(diào)整协定存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)的通知》，四(sì)大(dà)国有银行协定存款和(hé)通知(zhī)存款自律上限的下(xià)调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存款则集中(zhōng)于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限拟下调的背景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者采访(fǎng)了招商基金研(yán)究部首席经济(jì)学(xué)家李湛、长城基(jī)金总经(jīng)理(lǐ)助理兼现(xiàn)金管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理(lǐ)陈钟闻、平安基金(jīn)、光大(dà)保德信基(jī)金、德邦基金(jīn)等公募(mù)基(jī)金公司及(jí)投研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降(jiàng)更多是(shì)出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的(de)考(kǎo)虑。对(duì)银行而言(yán)，存款(kuǎn)利率下(xià)调有助于减少(shǎo)存款定价的无(wú)序竞(jìng)争，降低银(yín)行负债(zhài)成本；同时本次降息有助于促进投(tóu)资、消费，也被看作是促(cù)进(jìn)宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步(bù)降低贷款利率的紧迫(pò)性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难(nán)上行。预计(jì)下半年货(huò)币政策(cè)不会出现(xiàn)急转弯，延(yán)续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银(yín)行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大(dà)国(guó)有银行为何下调协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们认(rèn)为，当前调降更多是(shì)出于推进利率市场(chǎng)化改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自(zì)律机(jī)制成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今(jīn)年4月市场利率定价自律机制发布(bù)《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关(guān)指标中引入了(le)存款定价(jià)惩罚措施。而此前(qián)4月部(bù)分中(zhōng)小银行、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三(sān)家(jiā)股份行挂牌利率下调，均是(shì)在(zài)利率(lǜ)市(shì)场化改革推进(jìn)背(bèi)景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德(dé)立(lì)：银行近(jìn)年息(xī)差不(bù)断下(xià)行。在资(zī)产端定价压力较大且(qiě)存款(kuǎn)持续高增的情况下，压降(jiàng)存款成本成为改善(shàn)息差的重(zhòng)要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定资产投资传导较弱，下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限有利于(yú)对公客户留(liú)存(cún)的活(huó)期资(zī)金(jīn)投向(xiàng)实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，近年来(lái)市场利(lì)率整体下(xià)行，实体(tǐ)经济(jì)综(zōng)合融资成本不(bù)断下降，银行资(zī)产端收(shōu)益下(xià)降较为明显；第二，银(yín)行整体净息差持续走低，银行利润空间压(yā)缩明显；第三，企业和居民风险偏(piān)好大幅下(xià)降导致(zhì)存款增长比较(jiào)明(míng)显(xiǎn)，存(cún)款市场供(gōng)需关系发生了变化，降低了银(yín)行高吸揽储的(de)必要性；第(dì)四，协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)介(jiè)于活期与定期(qī)存款之间(jiān)，自(zì)2022年存款(kuǎn)自(zì)律机(jī)制(zhì)对于活期存(cún)款与定期(qī)存款利率(lǜ)进(jìn)行(xíng)了几轮调整，本次将协定存(cún)款与(yǔ)通(tōng)知存款自律上限(xiàn)下调也(yě)是(shì)要将存款产品(pǐn)线的调(diào)整进行统(tǒng)一，全(quán)面缓(huǎn)解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经营情况谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里考虑，顺(shùn)应(yīng)市(shì)场趋势，通过自律机制(zhì)协(xié)调(diào)调降负债成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿，抑制(zhì)资(zī)金脱实向(xiàng)虚(xū)，更好的落实央(yāng)行(xíng)宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率(lǜ)管控为(wèi)上限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利(lì)率则为下限管(guǎn)控，近年来(lái)贷款利率下限管控彻底取消。存(cún)款利率定价方式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律(lǜ)机制建立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规(guī)模(mó)存款利率下(xià)降(jiàng)，主要是大行和股份行参与，今年以来的(de)调整(zhěng)更多是延(yán)续(xù)去年9月这一轮(lún)存款利率(lǜ)下调，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制(zhì)度由原(yuán)来的(de)激励(lì)为主引入(rù)惩罚措(cuò)施，加速了中小银(yín)行存款利率补降的(de)进度。就(jiù)今年的经济背景(jǐng)而言(yán)，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边(biān)际(jì)走弱(ruò)，经济修复存在波(bō)折(zhé)。目(mù)前居民超额储蓄高(gāo)增，实体融资需求(qiú)有(yǒu)限，银(yín)行存款增加，降低存款(kuǎn)利(lì)率可以引(yǐn)导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的(de)角度，净息差不断压缩，银行经营(yíng)压力(lì)增(zēng)大，调整存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客户在(zài)商业(yè)银行的(de)活(huó)期(qī)类存(cún)款收益，延(yán)续近期银行存款利(lì)率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业(yè)银行(xíng)净(jìng)息(xī)差(chà)收窄趋势，特别是中小行高息揽储的(de)成本(běn)压力(lì)；另(lìng)一(yī)方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设(shè)以来，两(liǎng)轮利率调(diào)降都集中在活期(qī)和(hé)定期存款，实际上忽略了这些介于活期(qī)和定期存款之间(jiān)的存款的利率调整，当下有必要(yào)一次性调(diào)整通知存款和协定存款利(lì)率上(shàng)限，保证存款利(lì)率下调的有效性。银行一季(jì)度净息差水平(píng)均创历(lì)史新(xīn)低，上市银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存款(kuǎn)利率下调可以有效降低银(yín)行负债成(chéng)本，增(zēng)厚息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势(shì)吗(ma)？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷(dài)款(kuǎn)偏弱之外，企业(yè)贷款也在边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷(dài)款同比多(duō)增(zēng)幅(fú)度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利(lì)率是否下调(diào)，还要进一步观(guān)察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增(zēng)大，控制存款(kuǎn)成(chéng)本成为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动力(lì)持续主动下调存款利(lì)率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降(jiàng)息潮(cháo)可(kě)能仍(réng)聚(jù)焦于存款利(lì)率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅仅集中在银行(xíng)领(lǐng)域。以(yǐ)地(dì)方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等(děng)发(fā)达地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于资质(zhì)较好的发(fā)债(zhài)主体，其(qí)信用债收益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利(lì)率的方向仍是由实体经济资(zī)金供需(xū)决定的，而央行(xíng)的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环(huán)境，一方面也代(dài)表(biǎo)着政策意愿强调信号(hào)意义的作用。今年是真正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求不足的情(qíng)况，央行已经通过降准以(yǐ)及结构(gòu)性(xìng)货(huò)币政策(cè)等多项举措给(gěi)予(yǔ)了实体经(jīng)济所需的(de)一定的资金投放支持，有(yǒu)效降低了实体综合(hé)融资(zī)成本，后续需要财政政策(cè)产业政策等(děng)配套政策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央(yāng)行需要(yào)观察跟踪(zōng)经济运行(xíng)情况，短期(qī)调整政(zhèng)策利率的概率不大，但仍(réng)会维(wéi)持资金合理充裕的环境，故从(cóng)银行资(zī)产端的角(jiǎo)度来讲，贷(dài)款利率或仍(réng)维(wéi)持低位，后(hòu)续是否(fǒu)进一(yī)步下调(diào)要看实体(tǐ)经济复苏的情况(kuàng)。银行(xíng)负债端，存款基(jī)准利率下(xià)调的(de)概率不(bù)大(dà)，而存款利率上限的调整空间仍(réng)存在，而(ér)是否进一步下(xià)调要看银(yín)行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机(jī)制建立了(le)存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机(jī)制，自(zì)律(lǜ)机(jī)制成员(yuán)银行参考以10年(nián)期国(guó)债(zhài)收(shōu)益(yì)率(lǜ)为(wèi)代表(biǎo)的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调(diào)整存款利率水平。在存款利(lì)率市场化调整机制(zhì)作(zuò)用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场化定价(jià)情况作为合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引(yǐn)发中(zhōng)小银行(xíng)跟随调(diào)降存款利率。我们认为，通过存款利(lì)率下(xià)行，稳(wěn)定商业银(yín)行净息差进而(ér)保持贷款利率维持低(dī)位或继续下行，最终(zhōng)有(yǒu)利(lì)于社会融资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或(huò)仍在(zài)。近期国债(zhài)利率持续下行，银行间利率(lǜ)下(xià)行，叠加银行存款定价(jià)下(xià)调，4月社融(róng)信贷(dài)低于(yú)预期，国内降(jiàng)息预期被进一(yī)步强化。海外(wài)来看(kàn)，全球经济进入(rù)衰退周期，加息(xī)周(zhōu)期基本结束，后(hòu)续有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安(ān)基金：目(mù)前，我国(guó)国(guó)有大型商业(yè)银行和股份(fèn)制商业银行(xíng)的定期存款利率已告(gào)别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大(dà)势所趋。一(yī)方面(miàn)，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明(míng)显(xiǎn)，监管层面有动力去(qù)持(chí)续推动存(cún)款利率下降，来保障(zhàng)银行(xíng)合理利差范围，增加银行信贷投放(fàng)的动(dòng)力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压力不(bù)大的基础上，银(yín)行自身也有动力去(qù)下(xià)调存(cún)款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营(yíng)压(yā)力

　　中(zhōng)国基(jī)金报：协定(dìng)存款(kuǎn)、通(tōng)知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一(yī)方面银(yín)行息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策调(diào)整有望(wàng)带动中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)主(zhǔ)动(dòng)跟随下调存款利率。另一方面，由于(yú)此前经济下行(xíng)影响，投资者悲观预期被放大，大量资金(jīn)集中在(zài)银行(xíng)存款端，此次存款利率下(xià)调(diào)也有望带动存款资(zī)金的释放(fàng)，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调将引(yǐn)导(dǎo)银行的对公活(huó)期(qī)成本(běn)下降，存款降价叠加(jiā)资产端让利压力趋缓，银(yín)行息差、盈(yíng)利将合理修复(fù)，有利于(yú)增(zēng)强银行(xíng)内生(shēng)资本补(bǔ)充(chōng)能力；②减少企(qǐ)业及居民的(de)短期存款(kuǎn)意(yì)愿(yuàn)、促进(jìn)企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对(duì)市场的影(yǐng)响集中在以下两(liǎng)点：①规(guī)范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存款定价的(de)无序竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部分中小银行的协定存款和(hé)通(tōng)知存款定价过高(gāo)，会对(duì)遵守自律机制(zhì)、定价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次(cì)上限下(xià)调(diào)后会普遍降低(dī)中小行协(xié)定存款及通知存款利(lì)率，减少中小银行间揽储恶(è)意竞争(zhēng)，而对股份行(xíng)及国有(yǒu)大行影响较小。②长(zhǎng)端(duān)利率下(xià)行仍有空间。市(shì)场降息预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：下调协定存款及通知(zhī)存(cún)谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里款自律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的活(huó)期类(lèi)存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期存款收益向(xiàng)对(duì)私(sī)客户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面(miàn)有利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资(zī)转化(huà)。

　　邹德立：对(duì)于银行，存(cún)款利率自律上限调整降低了银(yín)行负债成本，目前上市银行协定存款占总存(cún)款的(de)比重(zhòng)在(zài)13％左右，重(zhòng)新规定(dìng)协定利率上限后，预(yù)计行业资金成本可以(yǐ)缓释(shì)3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一方面可以限制(zhì)高息揽储，规(guī)范行业竞(jìng)争(zhēng)，特别是降低银行对公活期存款成本(běn)压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端成本(běn)的下降使得银行盈利能力增强，进(jìn)一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券(quàn)收益(yì)率不断下行。

　　并(bìng)非降息(xī)的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率是(shì)否还有进一(yī)步下降的空(kōng)间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：近年来(lái)，贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对称下行使得商业银行净息差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进(jìn)一步调降的预期。一(yī)方面，为支持实(shí)体经济，政策导向下贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)创(chuàng)有统计以来新低(dī)，2022年12月(yuè)金融(róng)机构人(rén)民币贷款加权平(píng)均利率(lǜ)较2020年(nián)初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行在存款(kuǎn)市(shì)场上的竞(jìng)争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份额考核压力(lì)使得各行下调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以(yǐ)来上(shàng)市银行存量存(cún)款(kuǎn)平(píng)均成(chéng)本率(lǜ)基本持平。贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调降预期，有(yǒu)利于(yú)降低全社会无风险收(shōu)益率(lǜ)，利多永续经营性质的票息(xī)资产，比如利率债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍(réng)然有下降的趋势和空(kōng)间。从(cóng)银行角度，2018年以(yǐ)来由于存(cún)款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下(xià)降，存款(kuǎn)付息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧(jù)了(le)银行息(xī)差(chà)压力，这(zhè)使得控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费复苏(sū)较慢，监管层(céng)面(miàn)有动力去持续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，促进(jìn)存款流向消费(fèi)和实(shí)际投资。短(duǎn)期(qī)看，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调带(dài)动流动性继续进入(rù)债市，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特(tè)别是中(zhōng)短期信用债利率仍有下行空间。如(rú)果(guǒ)经济复苏(sū)较强，流(liú)动性也有可能进入股(gǔ)市，利好(hǎo)权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步(bù)降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫性谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里不高。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上行。考虑到存(cún)量(liàng)贷(dài)款重(zhòng)定价等影响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟进(jìn)下调存款利(lì)率(lǜ)。长期来看，有望带动存款利率(lǜ)整(zhěng)体下行。现(xiàn)实中(zhōng)，存(cún)款(kuǎn)利率降低有助于(yú)压(yā)低(dī)全社会利率水(shuǐ)平，利(lì)好债券，同时股票(piào)市(shì)场中(zhōng)，对流(liú)动性敏(mǐn)感的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放(fàng)的信号(hào)来看，是否(fǒu)意味着货币(bì)政策进一(yī)步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但解读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货币政策执行(xíng)报(bào)告以及2023年一季度货政例会均表明当(dāng)前货币政策基调未(wèi)变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大(dà)内需(xū)，为实(shí)体经济提供更(gèng)有力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端利率仍有下行空(kōng)间，但这一调降是(shì)针(zhēn)对银行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款利率自律上(shàng)限，而非(fēi)直接调降挂(guà)牌存款利(lì)率，存款利(lì)率下调并(bìng)不等于政策利率就(jiù)必须(xū)进行对等下(xià)调，市场不应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流(liú)动性以及(jí)安全性

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报：当(dāng)前利率环境(jìng)下(xià)，普通投资者(zhě)应该(gāi)如(rú)何守住(zhù)自己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者的投资工(gōng)具应该兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性以及(jí)安全性。在(zài)存(cún)款利(lì)率下(xià)降的(de)背(bèi)景下(xià)，短债基金以及其(qí)他固收类基金(jīn)在(zài)具一定流动性的同时，相较活期存款和相(xiāng)当(dāng)部分的(de)银行理财产(chǎn)品，具(jù)有一(yī)定的超额收益，是风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好较低和(hé)风险偏好适中投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市(shì)场利率整体下行(xíng)，4月(yuè)以来下行加速(sù)，当前无(wú)论从(cóng)绝对(duì)利率水平还是从信用利差，都(dōu)回到了较低历史分位数水平(píng)，虽然债市多头(tóu)环境(jìng)仍未改变(biàn)，但一致预期导(dǎo)致(zhì)行情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不到央行货币政策增量政(zhèng)策，后续或进入(rù)震荡环境，而存量博弈交易下也可能会(huì)放大市场波(bō)动(dòng)。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在(zài)这(zhè)样的环境下尽量选(xuǎn)择防守类型的产(chǎn)品(pǐn)，规(guī)避(bì)市场波动，例(lì)如货(huò)币基(jī)金，而短债基金中(zhōng)要选择久期短流动性(xìng)好(hǎo)、历(lì)史(shǐ)回撤控(kòng)制好(hǎo)的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经(jīng)济高频数据(jù)的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情后稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发(fā)力预期下降，市场对(duì)经济(jì)的“弱(ruò)复(fù)苏”预期进一步(bù)强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市(shì)场(chǎng)震荡(dàng)休整期，高(gāo)股息(xī)策略往(wǎng)往跑赢(yíng)市场(chǎng)。因此在(zài)当前环境下，建议关注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低(dī)利率(lǜ)环境，需要我们(men)识别(bié)金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高(gāo)达20％且(qiě)能(néng)保本的(de)所谓理财(cái)产品。对普通投资者而言，如果不具(jù)备相关专业(yè)知(zhī)识，可以选择把投(tóu)资理财交给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)管理自己的钱(qián)袋子。具备一定投资能力和(hé)风控能力的人士可通过理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提(tí)条(tiáo)件是做好风(fēng)控，选(xuǎn)择适(shì)合自己风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：随着存款利率(lǜ)下行，普(pǔ)通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为(wèi)保(bǎo)持(chí)资金保值增值，投资(zī)者在(zài)评(píng)估自身(shēn)风险承受能力后可适当考虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债(zhài)基金、商(shāng)业银行现金管理类产品等风险等级较低(dī)、支取相对灵活的(de)产品。

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