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中国东八区有哪些城市整个中国都在东八区吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范式(shì)之一：低(dī)估值、高分红

　　低估值(zhí)、高分红，是包括能源链、“一带一路”和运营商(shāng)在(zài)内的“中特估(gū)”方(fāng)向最鲜明(míng)的共同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能源链、“一(yī)带一路”和运(yùn)营(yíng)商PB估值(zhí)分别(bié)处于2016年以来的(de)16.8％、5.8中国东八区有哪些城市整个中国都在东八区吗％和14.9％分(fēn)位。而(ér)即便经历年初以来的大幅(fú)上涨后，当前(qián)这些板块估值仍处于历史平均水平附(fù)近(jìn)。2）与此同时，能(néng)源(yuán)链、“一带一路”和运营商股息(xī)率(lǜ)显著高于市场整(zhěng)体(tǐ)，较高的分(fēn)红也成为其进(jìn)可攻、退可守的(de)重(zhòng)要(yào)支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式之二：政策(cè)的持(chí)续支撑和催化(huà)

　　政(zhèng)策持续支撑和催化，成(chéng)为“中特(tè)估(gū)”中“一带一路”和运营商板块修(xiū)复的重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一路”十周(zhōu)年(nián)之际，从沙伊(yī)和解、中俄深(shēn)化合作联(lián)合声明、中巴联合声明等，以及后续5月召(zhào)开在即的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相关利(lì)好(hǎo)不断，板(bǎn)块(kuài)行情(qíng)得(dé)到催(cuī)化。

　　2）运营(yíng)商：去年(nián)10月以来(lái)，数字经济上升为国家战略，相(xiāng)关政策密集出台。今年国务院改(gǎi)组又新设国(guó)家数(shù)据局(jú)。运营商作为“数字(zì)经济”的基础设施，持续得(dé)到催化。

　　三、“中特估”投资(zī)范(fàn)式之三：景气修复预期(qī)

　　2023年中国复苏(sū)+人民(mín)币升值的(de)全年宏(hóng)观主线驱动(dòng)盈利能力修复，带动(dòng)能源(yuán)链(liàn)整体性上涨(zhǎng)。1）能源产业链作为(wèi)原材料(liào)高度依赖海外供(gōng)应、同时下(xià)游需求基本集中在(zài)国内市场的方(fāng)向之(zhī)一，将充分受益于人民币(bì)升值的宏观(guān)趋势。2）中(zhōng)国经济复(fù)苏，下游领域需求预期回暖，能源产业链尤其是行业(yè)龙头盈利已在修复。

　　四、沿(yán)着三条投资范式，“中特估”重点关注(zhù)哪(nǎ)些方向(xiàng)？

　　除了能源链、“一带一(yī)路(lù)”和运营商等(děng)之外(wài)，当(dāng)前我们建议(yì)关注机械（造船）、交运(yùn)（公路、铁路、港口）、大型银(yín)行等细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业作为(wèi)国家(jiā)重(zhòng)点支持的战略性产业之一，近年来经历(lì)了行(xíng)业调整和产(chǎn)能过(guò)剩(shèng)的(de)困境(jìng)，但近期板块景(jǐng)气已(yǐ)在改(gǎi)善：一方面，随着(zhe)全球航运市场需求(qiú)正在增长，带来包括化学品船(chuán)与(yǔ)成(chéng)品(pǐn)油轮船的订单大幅(fú)提升。另(lìng)一方面(miàn)，国企改革(gé)推动造(zào)船企业(yè)重组(zǔ)整合(hé)和产能(néng)优化之(zhī)下，国(guó)内船舶制造业已在(zài)逐步实(shí)现结构调整和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港口）：五一(yī)期间各项数据恢复良好。业绩确定性强，承(chéng)诺高分(fēn)红，类债属性突出。经济增速下行，高速公路、铁路、港口资产稳(wěn)健性凸显，业(yè)绩成长及确(què)定(dìng)性较高。同时近几(jǐ)年(nián)，高速公路及铁路板块(kuài)上市公司更加注重投资(zī)人(r中国东八区有哪些城市整个中国都在东八区吗én)回报(bào)，多家公司(sī)发布(bù)股东回(huí)报计划(huà)，大幅提高分红比例以及(jí)承诺未来(lái)几年高分红水(shuǐ)平，给(gěi)投(tóu)资(zī)人带来(lái)确定性(xìng)的(de)高股息(xī)回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济复苏大背景下融资需求(qiú)回(huí)暖，基本(běn)面有支撑，板块估值也具备修(xiū)复空间(jiān)。2023年(nián)以(yǐ)来，信(xìn)贷(dài)需求(qiú)连续三个月超(chāo)预(yù)期回暖，在稳增长和扩投资的政策(cè)基(jī)调下(xià)，后续信贷(dài)、社融仍(réng)有望平稳增长。此(cǐ)外，作为业绩稳定且高分红的板块(kuài)，当前银(yín)行(xíng)PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大。