在锂价初现(xiàn)企稳态势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂(chǎng)商如何看待？行业去库(kù)存进展又如(rú)何？

　　披(pī)露年报和一季报(bào)后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨头(tóu)国轩高科4月(yuè)28日(rì)举办媒体开放日(rì)上(shàng)作(zuò)出一系列判断。在交流中，公司(sī)管(guǎn)理层对中国(guó)基金报记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万(wàn)元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示，库存(cún)“水位(wèi)”已经显著降低，压(yā)力已(yǐ)并不明显。这也在一(yī)定(dìng)程度上反映了电池厂商(shāng)们近(jìn)期去库(kù)存动(dòng)作的“一致性”。

　　而(ér)且需要(yào)注意的是，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今年上(shàng)升空间预计(jì)将高于(yú)动(dòng)力电池。换言之(zhī)，从(cóng)增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)出货持续增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大起大落在市(shì)场(chǎng)上引起巨大争议(yì)。“就为了(le)买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开(kāi)车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩(xuān)高科高级(jí)副总(zǒng)裁、中(zhōng)国业务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击(jī)穿20万(wàn)元关口，在(zài)近(jìn)期(qī)才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天(tiān)。而且在此前30天内，价格(gé)共计跌(diē)去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新显示(shì)，在(zài)4月27日-28日(rì)两天内(nèi)，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手(liǎng)日(rì)内分(fēn)别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间(jiān)较(jiào)为(wèi)合理，国轩高科方面(miàn)也(yě)给出(chū)自己研判。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万(wàn)/吨的(de)区间(jiān)可能形(xíng)成振(zhèn)荡期。“我们通过一季(jì)度观察来看(kàn)，新能(néng)源行业处于稳定增长(zhǎng)阶(jiē)段，储能行业在一(yī)季度(dù)是处于投标、招标的阶段(duàn)，第(dì)三季度将迎来大规(guī)模(mó)交付，而储能大规模交付(fù)会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价(jià)格预(yù)计(jì)会维(wéi)持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降(jiàng)，对于电池(chí)厂商(shāng)的毛利率提升已(yǐ)经(jīng)有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利(lì)率方面来(lái)看(kàn)，国(guó)轩高科在一(yī)季(jì)度达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分点。实(shí)际上(shàng)，同样的情况也发生在(zài)宁德时(shí)代与亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德时代一季度毛(máo)利(lì)率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而(ér)亿纬锂(lǐ)能则不如前两者(zhě)明显(xiǎn)，但也提升(shēng)了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理性(xìng)价格之(zhī)后，新(xīn)能(néng)源汽车市(shì)场会(huì)趋于较为合理增长。“去年是60得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手0万辆，经(jīng)过一季度(dù)之后，我们依然判断今(jīn)年新能(néng)源汽车应(yīng)该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、宜(yí)春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基(jī)地年产(chǎn)20万(wàn)吨高端(duān)正(zhèng)极材料项目、桐城基地(dì)年(nián)产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等多(duō)个项(xiàng)目相继投产。据规划，国(guó)轩高(gāo)科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科的一季报显示，其截至报告期(qī)末其存(cún)货余额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末(mò)，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况看，国轩高科存货水平保持了较低(dī)位置。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于(yú)公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力(lì)，因此其外购仅补(bǔ)充自产(chǎn)不足，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高(gāo)科(kē)存货水位(wèi)下(xià)降(jiàng)，也反(fǎn)映了行业整体状况，不少电池厂(chǎng)商存货余额(é)均在下降。其中宁德时代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季(jì)报也显(xiǎn)示，其存货金额从去年(nián)底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿(yì)元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，后续将根据规划，逐(zhú)步进行(xíng)补(bǔ)货(huò)。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生(shēng)产材料(liào)均维持极低库存，电(diàn)池本身(shēn)库(kù)存(cún)不(bù)足1个(gè)月；另外(wài)在中游(yóu)材料方面，正极(jí)和电(diàn)解液(yè)库存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极(jí)因石墨化需(xū)要(yào)一个月时(shí)间，库存周期较长(zhǎng)，而(ér)隔膜约为(wèi)一个月正(zhèng)常库(kù)存。

　　该机构认为，目(mù)前库存多集(jí)中于上游(yóu)锂(lǐ)盐(yán)厂，中(zhōng)游(yóu)材料库(kù)存(cún)极低，基本保持7天的最低(dī)安(ān)全库存(cún)。若下(xià)游需(xū)求(qiú)恢(huī)复，将(jiāng)带来强烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值得(dé)注意的(de)是，在(zài)去库存的过程中，国轩高科也在积(jī)极(jí)尝试“出海”。该公(gōng)司在(zài)2022年加速(sù)全球(qiú)化步伐(fá)，收购博世集(jí)团的德(dé)国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造(zào)并(bìng)已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公(gōng)司海外销售收入达到(dào)29.8亿元，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德(dé)时(shí)代也作出判断认为，储能方面今年预计增速将(jiāng)会比动力(lì)电池更高(gāo)。

　　王启岁(suì)在交流中(zhōng)也认同这一(yī)观(guān)点。他预计(jì)，储(chǔ)能行(xíng)业今年上升空间预计会高于动力电池，其中国外(wài)家储市场需求(qiú)预计会在下半(bàn)年(nián)放量(liàng)，而(ér)国内(nèi)大储市场方面，今(jīn)年一季度处于(yú)招标阶段，自二季度开始将进(jìn)入交付阶段(duàn)，目(mù)前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示(shì)，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速(sù)。按(àn)照这一数据(jù)计算，储能业(yè)务已经占到其总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的(de)空间比动力(lì)电池上升(shēng)空间更大，“这是一个(gè)需求量大于供应量的领域，不存在需(xū)求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节(jié)，因为涉及到用电需求，每年到了第二季度开始后(hòu)才爆发(fā)。而在大储环节，国内下(xià)游招(zhāo)标、立项(xiàng)都在一季度，真正出货(huò)是在二季(jì)度(dù)以(yǐ)后(hòu)，目(mù)前订单状况看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化(huà)集装箱产品。

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