财联(lián)社5月6日(rì)讯（编辑 若宇）黄金现(xiàn)货价(jià)格本周四一度冲(chōng)上2080美元(yuán)/盎司一线，创历(lì)史(shǐ)新(xīn)高。A股方面，珠宝(bǎo)首饰(shì)品牌老凤祥及潮宏(hóng)基自去(qù)年10月低点(diǎn)以来股价均(jūn)接近翻倍。

　　黄金(jīn)价(jià)格的持续攀升，引来众多(duō)投(tóu)资者的目光。国泰君(jūn)安刘(liú)越(yuè)男等人在4月23日研报中表示，黄金(jīn)珠宝复(fù)苏节奏与弹性优于预(yù)期，根据行(xíng)业数据，1-2月同期高基数下黄金珠宝销(xiāo)售表现亮眼(yǎn)；3月后逐(zhú)步进入Q2同期(qī)低基数，金银珠(zhū)宝类2023年3月(yuè)社零同(tóng)比+37.4％。

　　提(tí)及(jí)黄金珠宝(bǎo)亮(li2l是多少斤 2l是多少kgàng)眼的(de)逻(luó)辑，刘越男(nán)等人拆解(jiě)，其一，金价(jià)稳步上行预期提振(zhèn)长(zhǎng)期需求，存货(huò)增值提(tí)振毛利率(lǜ)，C端消费者(zhě)黄金投资保值需求及加盟商(shāng)补货(huò)需求有(yǒu)望释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店开店(diàn)有望匹配释放(fàng)，长三角地区表现尤(yóu)其(qí)值得(dé)期(qī)待；其(qí)三，古法金(jīn)中流砥柱，金镶钻打(dǎ)开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情(qíng)的可(kě)持续性(xìng)，德(dé)邦证券(quàn)郑澄怀在5月(yuè)5日(rì)研报中分析，从国际金价(jià)来(lái)看，全球(qiú)地缘政治(zhì)的不确定性、美(měi)国经(jīng)济衰退的不确定性等因素(sù)均(jūn)有望对金价形成长(zhǎng)期(qī)支撑。从国内消费复(fù)苏的(de)节奏来看，预计今年三四季度婚庆旺季将持续释放消(xiāo)费需求。

　　长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，龙头公司有望凭借精准的产品定(dìng)位，创新性的产品(pǐn)设计，以及积极的渠道扩张策略下，持续(xù)提升市场占有(yǒu)率，平稳兑现业绩(jì)增(zēng)长(zhǎng)。当前黄金珠宝板块估值(zhí)基本处(chù)于历(lì)史(shǐ)中枢水平，仍具有较(jiào)大的投资吸引力。

　　中国(guó)银河证券(quàn)研究院甄唯萱在研报中指(zhǐ)出(chū)，预(yù)期国(guó)内(nèi)金(jīn)银(yín)珠(zhū)宝(bǎo)市场(chǎng)规模未来(lái)将稳步上升，将在2024年超过(guò)90万亿元，年(nián)复合增长率约为5％，奢侈金银(yín)珠宝的市场规(guī)模增长(zhǎng)速度更快，年复合(hé)增长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银珠(zhū)宝行业(yè)中黄金市场的增速最(zuì)快(kuài)，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预(yù)计未来5年也(yě)将保(bǎo)持6％的增速。

　　从黄(huáng)金珠宝行业(yè)的产业链来看，主要包(bāo)括上游(yóu)黄金、钻石等原材(cái)料供应，中游(yóu)的(de)制(zhì)造设计及下游的终(zhōng)端零售环节，其中(zhōng)下(xià)游环节的(de)附加(jiā)值较高，盈利(lì)能力较强。

　　国信证券(quàn)研(yán)报中指出，下游零(líng)售环节同样拥有较(j2l是多少斤 2l是多少kgiào)高(gāo)的毛利率水平，黄金品类(lèi)零售毛(máo)利率10％-20％不等(děng)，钻(zuān)石镶嵌类可达到60％左右的高毛利率水平(píng)，产业链附加值高，相(xiāng)关企业(yè)通过(guò)强势的渠道建设以提(tí)高市(shì)场份额，可以获得更加优化的盈利表(biǎo)现(xiàn)。

　　从竞(jìng)争格局的(de)角度来看(kàn)，截至2022年(nián)，中国金银珠宝行业市占率前十的集团中，除了瑞士(shì)历峰集团、路易·威登集团(tuán)外其余8个均为国产(chǎn)品牌(pái)集(jí)团(tuán)。中国金(jīn)银(yín)珠宝行业(yè)头部公司周大福、老凤祥、豫(yù)园股(gǔ)份在2022年的市占率分(fēn)别达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业(yè)内(nèi)的CR10不断提升，于2021年超(chāo)过了30％。

　　据财联社不完全统计(jì)，相关上市公司包括(kuò)萃(cuì)华珠宝、曼卡龙、菜百股份、潮宏基(jī)、老凤(fèng)祥和周大生等(děng)，具体情况如(rú)下：

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