财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波(bō)久违的(de)反弹，据(jù)上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展有望带动购车需(xū)求预期的(de)提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感(gǎn)受到汽车消费的火热(rè)，提升(shēng)消(xiāo)费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致(zhì)消费者对电动车的观(guān)望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始(shǐ)预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池的(de)价(jià)格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌(diē)信号能否(fǒu)持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库存(cún)水平有望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对(duì)碳酸(suān)锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调(diào)查的情(qíng)况看，一(yī)些电池龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由于前期(qī)基(jī)数较(jiào)低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面(miàn)恢(huī)复生产(chǎn)，排产相比一季(jì)度会有明显的提(tí)升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求回暖已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价(jià)格属于(yú)阶(jiē)段性反(fǎn)弹还(hái)是(shì)底部反转，目(mù)前仍难以判断(duàn)。“一方(fāng)面需(xū)要观察下游库(kù)存状况，另(lìng)一方面还(hái)需要看(kàn)终(zhōng)端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前(qián)对财联社记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从去年四(sì)季(jì)度开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在(zài)一季(jì)度实际上(shàng)已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区此前暂停(tíng)的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时代(dài)一季度报(bào)告显示，其(qí)库存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来(lái)看(kàn)，宁德时代的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平(píng)。材(cái)料价格和库存(cún)水平(píng)，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关(guān)键(jiàn)，随价(jià)格(gé)企稳以(yǐ)及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预(yù)判(pàn)涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者(zhě)全(quán)年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也(yě)引(yǐn)起(qǐ)了(le)市(shì)场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协(xié)会常务(wù)副(fù)会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链分(fēn)配(pèi)问题(tí)。“原材料(liào)短期(qī)大幅下降也不是正常(cháng)的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正(zhèng)常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保证价值(zhí)链的(de)合理分配，避(bì)免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据财联社不(bù)完(wán)全梳(shū)理，这些业内人(rén)士和分析师近期(qī)对锂盐价(jià)格未来走势进行预(yù)判并阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号(hào)，一系列的数(shù)据验证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或(huò)已经(jīng)到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于(yú)下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进(jìn)而(ér)导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格持续下跌，中游电(diàn)池(chí)厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上(shàng)游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意(yì)的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨、极片粉等系(xì)列材料(liào)价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标(biāo)，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂(zàn)停(tíng)的生产线已经重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电池厂商(shāng)和(hé)下(xià)游车企已陆续重启订单，带(dài)动产业(yè)需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪(xù)主要来(lái)自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且(qiě)回暖速(sù)度(dù)超过(guò)往年(nián)。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步带(dài)动锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度(dù)采购谈判(pàn)，行(xíng)业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价格可(kě)能会有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但幅(fú)度不可能太大(dà)，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人(rén)士表示，因为经历(lì)本轮(lún)碳酸(suān)锂价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商(shāng)对于(yú)碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供(gōng)给(gěi)情(qíng)况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同(tóng)时电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)一体化带来(lái)的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价(jià)权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终端(duān)材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关(guān)数(shù)据显示，2025年国内回收的广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善(shàn)在(zài)锂矿端(duān)的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复杂(zá)的(de)产业(yè)调整(zhěng)过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的(de)波(bō)浪(làng)式变得更为平滑。从原材(cái)料到电(diàn)池，再(zài)到下(xià)游车企，产业链(liàn)各(gè)个环节(jié)的(de)价格以及供需(xū)变化也将变得更加平(píng)衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为(wèi)，当前上游库存(cún)水平(píng)依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期(qī)下跌(diē)并(bìng)不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材料的(de)价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士(shì)广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去(qù)近7成，最直接受到(dào)冲击的(de)当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年(nián)第四季(jì)度(dù)的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今(jīn)年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场(chǎng)行情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿企业(yè)不断(duàn)压低(dī)碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出(chū)现主动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一季度营业(yè)收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化(huà)，大公司如天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业有机会(huì)在价(jià)格(gé)下降周期中获得(dé)更多(duō)市场份额，行业(yè)将(jiāng)变得更集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一(yī)轮(lún)锂价下(xià)降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局(jú)的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内人士表示(shì)，这一(yī)轮价格(gé)下降长期利好(hǎo)中国最(zuì)大的两个锂盐(yán)供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们(men)去年(nián)的净利润(rùn)都超(chāo)过200亿(yì)元，比(bǐ)中(zhōng)国(guó)最大的新能(néng)源(yuán)车企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等公司(sī)入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低(dī)于(yú)5万(wàn)元/吨的价(jià)格采购(gòu)碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国际(jì)交易中，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确(què)定，按市(shì)价定(dìng)期调整。但能获得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌(diē)牵动着万亿新能源车市(shì)场。不过(guò)锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的(de)连锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上(shàng)游(yóu)承压(yā)的简单故事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)下游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的(de)超(chāo)预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨(dūn)的(de)碳酸锂价(jià)格绑定一(yī)些车(chē)企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计划投产的宜(yí)春锂矿很(hěn)有可能一开采就(jiù)亏损。

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