周一的股市(shì)震荡翻红，上周股市(shì)下跌期间净(jìng)买入的(de)“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上(shàng)周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净(jìng)买入(rù)39.5亿(yì)元；而上周5个(gè)交易(yì)日市场总体下(xià)跌期间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式(shì)，在股(gǔ)市(shì)大(dà)幅下(xià)挫(cuò)的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从(cóng)资金流向结(jié)构看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入(rù)，“中特估(gū)”长期(qī)投资价值被资(zī)金看好(hǎo)，而高位(wèi)回调(diào)的(de)科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引资金追逐；净(jìng)流出(chū)方面，创(chuàng)业板、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF等(děng)宽基ETF，以及(jí)基建、非银、电力ETF等短期净(jìng)流出，资(zī)金出现短(duǎn)期避险，但鉴于多数标(biāo)的估值仍在(zài)低(dī)位(wèi)，多(duō)家(jiā)机构仍看好长期(qī)配置价值。

　　净流入资(zī)金(jīn)近40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净流入资(zī)金(jīn)居前

　　上(shàng)周五股市大跌，当(dāng)日股票ETF总份额(é)增长32.58亿份，以区间成(chéng)交均(jūn)价(jià)测算(suàn)，当肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的日净流入资金39.5亿元；拉长时间(jiān)到上周5个交易日，5天(tiān)股市调整期间(jiān)，资金(jīn)更是(shì)净买入220亿元，展现了(le)资金逆市布局的(de)特点。

　　从资金(jīn)净(jìng)买入排行看，截(jié)至上周五(wǔ)，科(kē)创50ETF、上(shàng)证(zhèng)50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基指数中，华(huá)泰柏瑞、易方(fāng)达(dá)和嘉(jiā)实(shí)基(jī)金旗下沪深300ETF，富国上证指(zhǐ)数ETF等产品，净流(liú)入资金也位(wèi)居(jū)前列。

　　而从(cóng)5月(yuè)15日收盘(pán)股市表现(xiàn)看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指(zhǐ)数涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大跌(diē)期(qī)间的(de)“抄底资金”，皆斩获了不错(cu肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的ò)的回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近(jìn)期震荡下行的半导体ETF成为(wèi)资(zī)金(jīn)净买入(rù)的榜(bǎng)首，单日(rì)净买(mǎi)入金额(é)接近5亿元，目前(qián)仍(réng)处于(yú)估值低位的医疗ETF、中概互(hù)联ETF等(děng)产品(pǐn)也位(wèi)居净(jìng)流入资金前列，而在近日(rì)遭遇高位回调的游戏ETF，也(yě)受到资金的逆市买入(rù)，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻(luó)辑，在游戏板块行情冲顶、收(shōu)益翻倍(bèi)后(hòu)，仍然有资金逆(nì)市净买(mǎi)入。

　　肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的alt="“抄底资金”笑(xiào)了！单日净(jìng)流(liú)入近40亿" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230515164206604.png">

　　谈及(jí)资金(jīn)的上述流向情(qíng)况(kuàng)，一(yī)位公募股票权益基金(jīn)经理表示，预计复苏(sū)仍(réng)是中国(guó)经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但耐(nài)用品(pǐn)复(fù)苏的空间受限(xiàn)、出口下(xià)行及地(dì)产销(xiāo)售恢复疲软将(jiāng)驱(qū)动市场展现(xiàn)出更多结构性机会。不(bù)过(guò)，在短(duǎn)期市场炒作(zuò)热度回落，波动率偏高的情况下，资金(jīn)可能更青(qīng)睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪(hù)深(shēn)300指数等来跟踪市场，以获取整个(gè)市(shì)场的平(píng)均回报。

　　而(ér)在行业方面，沪上(shàng)一家公募机(jī)构(gòu)分(fēn)析，由于(yú)近日以游(yóu)戏(xì)为代表的TMT板(bǎn)块有所(suǒ)调整，主因是前期炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋势，中期在市(shì)场炒作(zuò)热度(dù)有所回落。但从(cóng)长期看，资(zī)金还会长期关注(zhù)数字化对生(shēng)产力(lì)的(de)提升，因此，包括计算机、互联网(wǎng)和传媒等调整下来的(de)行业(yè)，可(kě)能会继续受(shòu)到了资金的关注。

　　也有行业机构(gòu)认为，近期上证50、沪深300等权(quán)重指数ETF受到(dào)资金(jīn)青睐(lài)，可能与看好“中特(tè)估”长期投资价值(zhí)有关(guān)。

　　民生(shēng)加银(yín)基金表示(shì)，伴随大金融(róng)、大(dà)基建等权重(zhòng)股高位调整，上周沪指下(xià)跌。前(qián)期部分板块短期(qī)上冲较快(kuài)，导致博弈资金(jīn)出现分(fēn)歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修(xiū)复，权重板(bǎn)块内(nèi)部出现分化，获利兑现(xiàn)需求叠加(jiā)经济(jì)数据不(bù)及预期，权(quán)重板块回调带动大盘指数回落。

　　不(bù)过，民生加银基金认为，从长远看，“中(zhōng)特估”或有望引领低(dī)估(gū)值央企的价值重估，有基本面支撑的低估值央企或有望受(shòu)益。

　　博时基金权益(yì)投资一部基金经(jīng)理吴(wú)鹏(péng)也(yě)认为，“中特估”投资的部分(fēn)底层逻辑仍旧是(shì)过去的A股(gǔ)市场对部分传统行(xíng)业国央企的严重低(dī)配(pèi)和(hé)低估。而在这种大幅低估和(hé)低配背景下(xià)，部(bù)分(fēn)企业因为自身经(jīng)营改善、高股息水平等(děng)特征，使(shǐ)得其估(gū)值修(xiū)复成为了可能。虽然经过前期反(fǎn)弹，大(dà)金融整体估值仍旧处于(yú)低位，由(yóu)于情(qíng)绪和(hé)资金仍旧是主导(dǎo)，短期表(biǎo)现存在剧(jù)烈波动可能；从中期看，整(zhěng)体大金(jīn)融当前估值(zhí)仍旧处于中低(dī)水平(píng)，部分个股尤其是基本(běn)面明(míng)显(xiǎn)改善的个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电(diàn)力(lì)ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周(zhōu)下跌的A股市场(chǎng)中，股票ETF整体(tǐ)呈(chéng)现“越跌越买”趋势，净流入资(zī)金(jīn)超出净流(liú)出资(zī)金。但也有部分(fēn)短期涨幅偏高、短(duǎn)期行情板块，以及(jí)部分海外指(zhǐ)数遭遇(yù)资(zī)金的净卖出。

　　从资金(jīn)净流出(chū)榜(bǎng)单看，今年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单(dān)日净(jìng)流出(chū)4.76亿元，为单日(rì)之最。另外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出资(zī)金也超(chāo)过2个亿(yì)。

　　宽基(jī)指数中，今(jīn)年来“越跌越(yuè)买(mǎi)”的创(chuàng)业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现(xiàn)短(duǎn)暂净流出现象，华夏、南方、富(fù)国(guó)旗下中证1000ETF产品，也在(zài)单日出现净流出，而今年(nián)涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也(yě)在股(gǔ)市调整中(zhōng)迎来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公(gōng)募(mù)机构(gòu)评价(jià)，基建板块受益于(yú)“一带一路(lù)”板块前期涨(zhǎng)幅较大，有调整要求，可能会受到获(huò)利盘的短期卖出。不过，从长(zhǎng)期看(kàn)，经济复(fù)苏趋势确立后，“顺(shùn)周期”板块的整体机(jī)会(huì)值得关注。

　　民生(shēng)加银基金(jīn)评价净(jìng)流出的(de)证券保险(xiǎn)板块称，一季报陆续披露，非银金(jīn)融业(yè)绩超预期，证(zhèng)券板块(kuài)市场交投(tóu)活(huó)跃度较一季(jì)度显(xiǎn)著改善(shàn)，差异(yì)化最低结算备付金缴纳(nà)比例机制引(yǐn)入，证券(quàn)公(gōng)司保证(zhèng)金比例下调，经济温和(hé)复苏下行业景气度有望持续修(xiū)复(fù)。保险(xiǎn)板块(kuài)一季报净利(lì)润超预期，部分险(xiǎn)企凭(píng)借储蓄险的产品力实(shí)现(xiàn)了一(yī)定的(de)增长，负(fù)债端V型反(fǎn)转(zhuǎn)趋势较明显，资(zī)产(chǎn)端或有(yǒu)望(wàng)维持较高增速。

　　而针对电力(lì)板块，民生加(jiā)银基金认为，2023年宏观(guān)经(jīng)济(jì)运行总体回升有望将促进电力消费需求增长(zhǎng)。受上年(nián)同期(qī)低基数等因(yīn)素影响，预计今年(nián)二季度电力消费增速将有望回升。在电力市(shì)场化改革(gé)的持(chí)续(xù)推进下(xià)，电价趋势有望稳中小幅上涨，电(diàn)力现货(huò)市场和辅助服务市场机制有望(wàng)持续推(tuī)广，容(róng)量补(bǔ)偿(cháng)电价等(děng)机制或有望(wàng)出(chū)台。

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