中国(guó)金融行业加(jiā)速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如(rú)何有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看(hé)？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批(pī)的野村东方国(guó)际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家外资控(kòng)股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各(gè)自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为(wèi)外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记(jì)，正式(shì)展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同期(qī)有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一(yī)步(bù)扩大(dà)。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营(yíng)业收入普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设成本、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在(zài)展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有(yǒu)增无减，业(yè)务(wù)及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了中国(guó)市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了营收、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成立合资(zī)证券(quàn)公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务(wù)开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券充分利用全球化的平(píng)台优势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续(xù)关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构(gòu)投资者，目标客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早(zǎo)的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券(quàn)商在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了(le)带强调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集团股份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述(shù)协议(yì)和合并计划的完(wán)成日(rì)尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下(xià)属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来(lái)的运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能产生的(de)影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能导致(zhì)对公司持续(xù)经(jīng)营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外(wài)商(shāng)参股证券公司设立(lì)规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司(sī)股东(dōng)以及股东的控(kòng)股股东、实际(jì)控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司(sī)的(de)数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌(pái)照或将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持(chí)服有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务(wù)手段的增加及优(yōu)化，为客户提(tí)供多维度(dù)、一(yī)站式(shì)的综合(hé)性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务(wù)将(jiāng)定位于“中(zhōng)国(guó)高(gāo)端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造(zào)以产(chǎn)品为中心的业(yè)务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野村集(jí)团特色(sè)的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北(běi)京高(gāo)华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发(fā)新增(zēng)证券(quàn)经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营及代(dài)销金(jīn)融产品业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续(xù)以资(zī)产配置为核心(xīn)进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一(yī)步(bù)赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择(zé)，开(kāi)展境内私人财富管理平(píng)台未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融(róng)产(chǎn)品并推进(jìn)跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的研(yán)发，为(wèi)客户提(tí)供直(zhí)接对接境(jìng)外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股(gǔ)东打造私(sī)人财(cái)富管理业务，这在具(jù)备外资银(yín)行(xíng)股(gǔ)东(dōng)背景的券商(shāng)中(zhōng)较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人(rén)财富管理部，负责公司高净值个人(rén)客户(hù)综合财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净(jìng)值和超高(gāo)净值客(kè)户及其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公(gōng)司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置(zhì)和满足客户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步完(wán)善(shàn)投资解(jiě)决方案和财富规(guī)划方(fāng)面的(de)业务，一方面(miàn)积(jī)极扩充现有架上策(cè)略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为客户在同一(yī)策略下提(tí)供差异(yì)化选(xuǎn)择(zé)及多元化的(de)投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外(wài)开放的力度不断加大，各外资(zī)金融机(jī)构加速了在(zài)境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣(zhā)打证券是(shì)首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资设(shè)立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打证券在(zài)内(nèi)，目前(qián)国内(nèi)的外(wài)资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商独(dú)资(zī)券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外(wài)资控股(gǔ)券商已成为(wèi)市(shì)场上不容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外资券(quàn)商的设(shè)立申(shēn)请静待审(shěn)批(pī)。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多家外(wài)资(zī)券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会(huì)满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意(yì)大利(lì)联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机构负责(zé)人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对(duì)外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金融机构(gòu)和全球投资者带来了实(shí)实在(zài)在的机遇。各金融机(jī)构高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续(xù)与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积极(jí)拓展在华业务和(hé)投(tóu)资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商的(de)市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外(wài)资机构来华(huá)展业便利度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证(zhèng)券公司(sī)既带(dài)来了国际金融机构全面参(cān)与中国(guó)资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来(lái)了通过(guò)与国际金(jīn)融机构直接合(hé)作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度(dù)稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势更趋(qū)明(míng)显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成(chéng)，金融(róng)科技对行业发展理念(niàn)的变革和(hé)重塑(sù)不断深化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局(jú)正加速演(yǎn)变。

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