射(shè)频芯片领域面临变局，下(xià)游(yóu)市场增速放(fàng)缓叠(dié)加(jiā)进入竞争红海，海外巨头已开始寻求(qiú)业(yè)务转型。

　　今日，射频芯片厂商慧(huì)智微正式在科创板上(shàng)市。公司股价(jià)开盘(pán)破(pò)发，跌9.75％。截至收(shōu)盘，慧智微报19.05元/股，较发(fā)行价跌去(qù)8.94％，目前(qián)总市值(zhí)为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市场(chǎng)受到(dào)资本(běn)热(rè)捧(pěng)。据公司上市文件，慧智微(wēi)于2018年末开始(shǐ)进入(rù)融资快车道，先后引(yǐn)入了华兴资本、元禾(hé)璞(pú)华、大基(jī)金二期、红杉中国、IDG资本(běn)、光速中国以及(jí)金沙江创投等一系列外部机构股东(dōng)。截至上市前，大(dà)基(jī)金二期、广发信德以及金沙(shā)江创投为(wèi)持股(gǔ)达5％以上的外部机构(gòu)股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提(tí)的是，与慧智(zhì)微产品结构(gòu)相似的唯捷创(chuàng)芯，上市首日也走(zǒu)出了破发的行情，该公司股(gǔ)价于(yú)去年下(xià)半年触底回升，但截至今日收(shōu)盘股(gǔ)价(jià)仍(réng)略(lüè)低于发行(xíng)价。

　　二(èr)级市俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗场遇(yù)冷背后(hòu)，是射频领域正面临变局。目前，正射频需求走(zǒu)向(xiàng)疲(pí)软。Yole数据显示，由于智(zhì)能手机(jī)增速放缓以及5G普及潜(qián)力有(yǒu)限等(děng)因素影(yǐng)响，预计到(dào)2028年射频前端市(shì)场年复合增长率约为5.8％。博(bó)通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射(shè)频芯片巨头，近年(nián)来也在(zài)响应市场变化(huà)谋求射频芯片业务以外的转型(xíng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者注意到，当(dāng)前，射频领域仍有飞骧科技、康希(xī)通信等(děng)公司正排(pái)队IPO。

　　▌引入(rù)大基金(jīn)二期等(děng)多个知名资方

　　公开资料显示，慧智微成立于(yú)2011年，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售，下游应用领域主(zhǔ)要包括智(zhì)能手机以及物联网，客户(hù)包括三(sān)星、OPPO等智能(néng)手机(jī)品牌，闻泰(tài)科(kē)技等移动终端设备ODM厂商，以及(jí)移(yí)远通信等无线通信模组厂商。

　　据招股书(shū)，2020-2022年，公司(sī)分别实(s俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗hí)现营业收(shōu)入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公(gōng)司当前(qián)仍(réng)处于(yú)亏损状态，净亏损(sǔn)额分别为9619.15万元(yuán)、3.18亿(yì)元以及(jí)3.05亿元。

　　对于公(gōng)司(sī)亏(kuī)损(sǔn)持(chí)续的原因，慧智微在(zài)招股文件中称，是由于持(chí)续(xù)进行高额研发投入；下游(yóu)客户集中且具(jù)有产品验(yàn)证周期，尚未(wèi)形成规模效(xiào)应；市场竞争激烈，叠加下游去库存周期影(yǐng)响，公司产品毛利空间受挤(jǐ)压。

　　研(yán)发投入方面(miàn)，近三年的总额分(fēn)别为7588.54万(wàn)元、1.16亿元(yuán)以及1.85亿元，占营收比例分(fēn)别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年公司的综合毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同(tóng)行业头部卓胜微50％左右的毛利率水平，也不及(jí)和慧智微产品结构更接近(jìn)的唯捷创(chuàng)芯，后(hòu)者毛利率为30％上下。

　　在自身(shēn)造血能力不足，但仍要抓紧扩(kuò)大规模的(de)情(qíng)况下(xià)，慧(huì)智微开启了对外融资(zī)之路。公开(kāi)信(xìn)息显示(shì)，公(gōng)司于2018年末开(kāi)始进入(rù)融资(zī)快车道，尤其是(shì)冲(chōng)刺IPO前的(de)2021年，其在一年内完成(chéng)了三轮(lún)融资，众多知名(míng)资方，包(bāo)括大基金二(èr)期、元(yuán)禾璞华、红(hóng)杉中国、IDG等也是在这(zhè)一阶段对慧智微进入了(le)慧智微的股(gǔ)东序列。

　　据(jù)招股书，截至IPO前，大基(jī)金(jīn)二期、广发信德以及金沙江创投为持股达5％以上的外部机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　财联社(shè)创投通(tōng)-执中数(shù)据显示，从当前的(de)股价(jià)情(qíng)况看，大基(jī)金(jīn)二期在投资慧智微的近两年时间(jiān)里，实现(xiàn)了近2.5倍的账(zhàng)面回报(bào)，而较大基金(jīn)二期(qī)晚3个月进(jìn)入、并(bìng)在后一轮(lún)持(chí)续加注的红(hóng)杉(shān)中国(guó)，平均持股(gǔ)成本增至13.78元/股，当(dāng)前(qián)实现账(zhàng)面回报1.38倍。

　　▌射频芯片(piàn)领域面临变局

　　慧智微招股书显示(shì)，公司目前有超过接近67％的(de)收入来自于手机领域。当前，智能手机出货(huò)量的(de)大幅下(xià)降，已经对慧智(zhì)微(wēi)的(de)业绩造成(chéng)了冲击，而市场对智(zhì)能(néng)手机未(wèi)来增(zēng)速持续放缓的预期，也让(ràng)资本(běn)市场对包括慧智微在内的射频芯片厂商做出了重新(xīn)思考(kǎo)。

　　根据Yole的(de)数据，2021年射频前(qián)端的市场为190亿(yì)美元(yuán)以上，2022年由于手机市场的下滑(huá)，射频前端市场规模与2021年的市场(chǎng)相差(chà)无(wú)几。而接下来，由于(yú)智能手机(jī)的温(wēn)和增长以及(jí)5G普及的(de)潜力有限，预(yù)计到2028年(nián)射频前端的市场年复(fù)合增长(zhǎng)率约为(wèi)5.8％，将达到269亿美(měi)元。

　　与慧(huì)智微(wēi)有着相似(shì)产品结(jié)构，同(tóng)样在IPO前获(huò)豪(háo)华股东突(tū)击(jī)入股的射频龙头唯捷(jié)创芯，在去(qù)年4月科创板上(shàng)市时，也遭遇了破(pò)发(fā)的行情，上市首日跌(diē)36％。尽管在去年10月跌至(zhì)30元每股的价(jià)格后(hòu)止跌回(huí)升，但截至今日收盘，唯捷创(chuàng)芯股价仍(réng)低于66.6元/股的发(fā)行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球(qiú)多家射频芯(xīn)片领域的(de)巨头厂(chǎng)商都在谋(móu)求(qiú)转型，拓展射频以(yǐ)外(wài)的(de)业务(wù)领域。以Qorvo为例，除(chú)了原有的射(shè)频(pín)芯(xīn)片外，其还增加了UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等(děng)产品，下游(yóu)触角(jiǎo)延伸至汽车、物联网、电源(yuán)等领域。

　　国内方面，射(shè)频领域正呈现出一片(piàn)红海的(de)竞争格局，由于入(rù)局者众(zhòng)，且(qiě)产品仍集(jí)中在中低端市场，各射频芯片厂商(shāng)只能(néng)再卷价(jià)格，进一步压低了自身的利润空间。

　　射频(pín)厂商(shāng)三伍(wǔ)微电子(zi)创始人钟(zhōng)林此(cǐ)前曾表示，国产射频前端(duān)芯片杀价已经(jīng)无(wú)底线(xiàn)，而预计(jì)未来(lái)每(měi)个(gè)射频细分赛(sài)道(dào)还会有更多竞(jìng)争者(zhě)进入，往后三年射(shè)频芯片(piàn)厂商将面临更大的生存(cún)和竞争压力(lì)。

　　目(mù)前，一级市场对射频(pín)芯(xīn)片厂商的关(guān)注亦有(yǒu)所下降，截至目(mù)前(qián)，今(jīn)年共(gòng)有9家射频芯片(piàn)厂(chǎng)商宣布完(wán)成融(róng)资，而在(zài)2021年(nián)上半年，这个(gè)数(shù)据是近50家，且(qiě)投资机(jī)构涵盖了投资机构涵(hán)盖了中金资本、红(hóng)杉资本中国、小米长江产业基金、深创投等知名(míng)机构。

　　当前，射频领域仍有(yǒu)飞骧科(kē)技、康希通信等公司正(zhèng)排队IPO。

　　慧智微在招股书中表示，本次IPO募得资金将(jiāng)用于芯片测设中心建(jiàn)设(shè)、总(zǒng)部基地及(jí)上海和广州(zhōu)研发(fā)中心建设以及补(bǔ)充流动资(zī)金。具体战(zhàn)略规划方面(miàn)，其表(biǎo)示将巩固在5G射频前端领域(yù)取得(dé)的(de)市(shì)场地位，增加头部客户(hù)的市场份额；技术上跟进射频前端技术迭代，优化可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应(yīng)用(yòng)；产品上加大对上游滤波器、多工(gōng)器的(de)产(chǎn)业链(liàn)布局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等更高门槛(kǎn)的产品系列。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗