在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的(de)大涨大(dà)跌走势，激起(qǐ)了(le)基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌停板(bǎn)才(cái)和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板指继续受到资(zī)金的青睐(lài)，今(jīn)年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块(kuài)传媒(méi)、基(jī)建ETF受(shòu)到资金“落袋为(wèi)安(ān)”，但部分(fēn)机构看好传(chuán)媒(méi)、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品的(de)溢(yì)价(jià)率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级(jí)市场交易(yì)价格溢价(jià)风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从(cóng)两只产品的(de)表(biǎo)现看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了(le)16％。截至5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开盘，两只产(chǎn)品溢价(jià)率都(dōu)回落到4％以内，投资者(zhě)的追(zhuī)捧热情在风险提示后(hòu)有所(suǒ)降温(wēn)，正在回归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资金流向看(kàn)，由(yóu)于两只产(chǎn)品规模(mó)仅有1个亿(yì)左右，流(liú)通(tōng)盘(pán)偏小，昨日净(jìng)流(liú)入资金都(dōu)不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪(zōng)日经(jīng)指(zhǐ)数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率(lǜ)调(diào)整后(hòu)），从该指(zhǐ)数(shù)表现看(kàn)，今(jīn)年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利，叠加(jiā)产品流(liú)通盘(pán)不够大，短期内受到资(zī)金的净买(mǎi)入，产生(shēng)了供不应(yīng)求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价(jià)格(gé)走在指数涨幅的前面，这个(gè)情(qíng)况就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的(de)，如果短期(qī)出现高溢价，也(yě)就(jiù)意味着当前(qián)的价格超出(chū)了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到(dào)指(zhǐ)数(shù)正常(cháng)走势(shì)和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除(chú)溢(yì)价(jià)。而高溢(yì)价回归的过程(chéng)，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高(gāo)溢价品(pǐn)种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市(shì)表现看，今年年初以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受(shòu)多重因素(sù)驱动(dòng)：一是随着美联(lián)储加息预(yù)期下降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国际资本(běn)回流(liú)日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日(rì)元持(chí)续(xù)贬值(zhí)，东京(jīng)交(jiāo)易所上市公(gōng)司多表现良好(hǎo)；三是今年东京交易所提(tí)出将改革公司治理(lǐ)监(jiān)督机制。在这一改革下，预计部(bù)分(fēn)低估值(zhí)企(qǐ)业可能采(cǎi)取股票(piào)回购等方式提(tí)振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴(bā)菲(fēi)特赴日考察并表示大举投资日本(běn)股市等，推(tuī)动市场对日(rì)本股(gǔ)市的整(zhěng)体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并(bìng)提(tí)示投资者，海外(wài)投资可能会涉及(jí)相关的汇(huì)率(lǜ)风(fēng)险，对相(xiāng)关市场熟悉(xī)程度(dù)不高等问题，建(jiàn)议(yì)投资者在自己能力圈内投资(zī)，避免(miǎn)盲目追高带(dài)来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看下ETF市(shì)场最(zuì)新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本(běn)周震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净申(shēn)购份(fèn)额(é)13.23亿份，按照区间(jiān)成交均(jūn)价测算，净流入资金微(wēi)增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金净(jìng)流入方(fāng)向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业(yè)前(qián)列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的(de)净流入。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金(jīn)关(guān)注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看(kàn)，今年以来(lái)净流入资金(jīn)最多的(de)是易方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年(nián)净流(liú)入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度(dù)回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资(zī)金的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业(yè)板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来(lái)到30倍的历(lì)史低位区间，且一季报显示(shì)成分股净(jìng)利(lì)润(rùn)同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋(qū)势(shì)明显，持续关注板块(kuài)趋势反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机构分析，在(zài)政策层面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局会(huì)议提(tí)出“要夯实(shí)科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大(dà)新动能(néng)。要(yào)巩固和扩大(dà)新能源汽车发展优势，加(jiā)快(kuài)推进充电(diàn)桩、储能等(děng)设施(shī)建设和配(pèi)套电(diàn)网改造。要重视通用(yòng)人工智能发展，营造创新生(shēng)态(tài)，重视防范风(fēng)险”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要加快转变，新能源及(jí)人工智能将(jiāng)是经济转型的(de)两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业(yè)的创业板持(chí)续受(shòu)益于政策(cè)红利，该机(jī)构建议关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表(biǎo)现(xiàn)相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额(é)流失(shī)4亿份，资(zī)金(jīn)净流(liú)出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净(jìng)流(liú)出。

　　行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现阶段(duàn)性行(xíng)情的板(bǎn)块(kuài)，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元资金(jīn)净流出(chū)。

　　而行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流出位居前列(liè)。

　　虽然部(bù)分热门主(zhǔ)题行(xíng)业(yè)的资金出现流出(chū)，但(dàn)部(bù)分机构仍(réng)建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投(tóu)资(zī)机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结(jié)构性(xìng)机会，当前市(shì)场(chǎng)对题材的追(zhuī)捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基(jī)金建议继续关(guān)注(zhù)资金(jīn)合力最强的人工(gōng)智裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗能与央企相关品种，中期在(zài)市(shì)场(chǎng)炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，可(kě)以积极关注数(shù)字化(huà)对(duì)生产力的提(tí)升，重点(diǎn)关注计(jì)算(suàn)机、互(hù)联网和传媒等行业(yè)。

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