衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美国商务部(bù)经济分(fēn)析局公布(bù)数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个(gè)季(jì)度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值(zhí)得(dé)一提的是，疫(yì)情爆(bào)发(fā)之前的10年里(lǐ)，美(měi)国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支(zhī)出、出(chū)口、联邦政府、州和地方政府支出以(yǐ)及非(fēi)住宅(zhái)固定(dìng)投资，拖(tuō)累(lèi)项主要包括(kuò)进口、私人库存投资和(hé)住宅固定投资(zī)。经济分析(xī)局表示，一(yī)季(jì)度GDP增速较去年第(dì)四季度放(fàng)缓的主(zhǔ)要原因是私(sī)人库存投资回(huí)落以(yǐ)及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支出使(shǐ)GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资(zī)一(yī)季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续(xù)第四个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外，住宅(zhái)投资连(lián)续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的(de)拖(tuō)累项是(shì)私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀再(zài)次(cì)升温。美联(lián)储高度关注的通(tōng)胀指标(biāo)——美国个人消费支(zhī)出(chū)（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一(yī)季(jì)度(dù)年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但(dàn)高于前(qián)值的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能源的(de)核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核(hé)心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国(guó)船(chuán)只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表示，由于(yú)一艘不明船(chuán)只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗船只在印度(dù)洋北部发生(shēng)事故，导致伊(yī)朗船只上的2人(rén)死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行(x边际贡献的计算公式是什么呀íng)为违(wéi)反了(le)国际法。在(zài)伊朗船只向海上(shàng)监视和救援中心发送请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识别该未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中(zhōng)，不明船只(zhǐ)的(de)自动全球定位发送(sòng)系统被(bèi)关(guān)闭并频繁改(gǎi)变航线。在(zài)伊朗司法(fǎ)当局的(de)许可下(xià)，海(hǎi)军出动直升机扣押了该船只，并将其(qí)运至(zhì)伊(yī)朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上(shàng)述(shù)的不明船(chuán)只(zhǐ)属于美(měi)国，挂着马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)边际贡献的计算公式是什么呀的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海(hǎi)军(jūn)表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣(kòu)押(yā)了一艘油轮，美方要求(qiú)立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的(de)第(dì)五舰队(duì)在一份声明(míng)中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮(lún)，在阿(ā)曼湾过(guò)境国际水域时被伊(yī)朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克(kè)兰总(zǒng)统“友好”通话(huà)，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体曝光的(de)视频显示，美联储主(zhǔ)席(xí)鲍(bào)威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家(jiā)电视(shì)台(tái)新(xīn)近发布的视频显示，鲍(bào)威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回答(dá)了从通(tōng)胀前景到俄(é)罗斯(sī)央行(xíng)等主(zhǔ)题的一系(xì)列(liè)问题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名发(fā)言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此(cǐ)事发(fā)生(shēng)在今年1月，否(fǒu)认存在泄(xiè)密问(wèn)题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对方谎报(bào)自己(jǐ)是乌克(kè)兰总统。这是一次友好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰人(rén)民的背景下进行。没有谈到敏感和机(jī)密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确(què)认准确性。上述发(fā)言(yán)人还说，通话事件(jiàn)已报交有关执法部门(mén)，出于对他们工作的尊重，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论(lùn)称(chēng)，这番言论看似(shì)四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子(zi)能通过恶(è)作剧(jù)的电话(huà)接触到鲍威尔(ěr)，这(zhè)种事实可能会导致美(měi)联储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的(de)担(dān)忧主要是基于(yú)美联储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言(yán)论通常受到投资者和商界(jiè)人士的(de)密切关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而且，美联储(chǔ)官员同(tóng)他人(rén)的私下会面时常引(yǐn)发争议(yì)，因为外(wài)界(jiè)认为，联储(chǔ)官员的言论可能让在场的(de)人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名(míng)之辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两人这些(xiē)年不止一次成功骗取国外政客和(hé)他们通话，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通话视频(pín)公之于众(zhòng)，就是(shì)为了恶搞西(xī)方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌(wū)克兰前总统波罗(luó)申(shēn)科和德国前(qián)总理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在(zài)对(duì)话中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今年早(zǎo)些时(shí)候，他们(men)还曾假(jiǎ)冒泽(zé)连(lián)斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关(guān)注宏(hóng)观层面(miàn)不确(què)定性(xìng)

　　近日来，在宏观(guān)风险(xiǎn)蔓(màn)延(yán)下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价(jià)出现(xiàn)大跌，基本(běn)跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出(chū)现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁在接受期(qī)货日报(bào)记者采访(fǎng)时表示，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘(pán)出(chū)现大(dà)幅下挫，但外(wài)盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的情绪修复(fù)。

　　谈及为(wèi)何内盘表(biǎo)现弱于外(wài)盘，海通(tōng)期(qī)货能源(yuán)化工(gōng)研究中(zhōng)心负责人杨安表示，一(yī)方面是由于近(jìn)期油(yóu)轮(lún)运(yùn)费回落，运输成本下降，让内外盘价(jià)差有所(suǒ)走弱(ruò)。另(lìng)一方面(miàn)是当前国内(nèi)即将迎来五一假期，而目前(qián)国际市场宏观风险具有很大不确定性(xìng)，恰逢油价(jià)大幅回(huí)调之际(jì)，市(shì)场(chǎng)避险情绪(xù)高涨，国内投资(zī)者担忧情绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国(guó)银行业危机风(fēng)波再起，叠加(jiā)美国债务(wù)压力及(jí)经济衰退风险可(kě)能削弱(ruò)欧(ōu)美(měi)能源需求，风险(xiǎn)资产(chǎn)面临较大压力，从而推动(dòng)本(běn)周油价(jià)油价下(xià)跌。而原油作为(wèi)金(jīn)融属(shǔ)性最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾(céng)因银(yín)行业危机出(chū)现(xiàn)暴跌，此次美国(guó)银(yín)行业风险再次升温(wēn)继续引发市(shì)场恐(kǒng)慌，原(yuán)油的下跌带有(yǒu)明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏(hóng)观情绪导(dǎo)致(zhì)油价再度承压。随着美(měi)联储加息会议(yì)的(de)临近，美国第一共和银行的财报和股价(jià)表现或显(xiǎn)示银行业危(wēi)机仍未(wèi)结束，叠加欧美(měi)经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国(guó)消费者信心(xīn)本月(yuè)降至去年(nián)7月以来的最低水平(píng)，市(shì)场对(duì)于美联储加息(xī)和海外经济衰退的担(dān)忧持(chí)续(xù)升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原(yuán)油市场走(zǒu)势的(de)宏观风险何时会(huì)消(xiāo)散？在杨安看来，目前来(lái)看，美国银行(xíng)业(yè)危机风险(xiǎn)在未来(lái)一段时间内仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联(lián)储议(yì)息会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者也高度(dù)关注美联储利率政(zhèng)策的(de)变化，宏观层面的不确定性成为(wèi)影响整个(gè)金(jīn)融市场(chǎng)的主要因素，这是(shì)投资者需(xū)要注(zhù)意的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美(měi)联储即将(jiāng)公(gōng)布加息决议(yì)，市场对美联(lián)储加息(xī)25个BP的概(gài)率(lǜ)预(yù)测在80％以上，并且由于(yú)近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧(ōu)元区的(de)高通(tōng)胀水平，预计(jì)欧洲央行和英(yīng)国(guó)央行(xíng)也(yě)将维持加息政(zhèng)策，因此市场对于海外经(jīng)济衰退带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场基(jī)本面表现尚可，整体供需(xū)局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分(fēn)析认为，即将到来(lái)的五(wǔ)一长(zhǎng)假和美(měi)国夏季出行旺季(jì)预计对于需(xū)求会(huì)有(yǒu)一(yī)定支撑，预计(jì)近期国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基(jī)本(běn)面的博弈(yì)。

　　申万(wàn)期(qī)货能化分析(xī)师董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是(shì)亚洲地区(qū)的(de)油(yóu)价带来极(jí)大影响；此外(wài)美(měi)国原油活跃钻(zuān)井平台已经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日(rì)的产量(liàng)将越来(lái)越难以(yǐ)持续(xù)，后(hòu)续的减(jiǎn)产将很快(kuài)到来；此(cǐ)外在5月美联储(chǔ)加息后(hòu)，宏观面(miàn)的悲(bēi)观(guān)情绪或将逐步消退，后期原油(yóu)市场将转(zhuǎn)入(rù)对(duì)供应面的减产逻(luó)辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下区(qū)间(jiān)将(jiāng)更为模糊，在(zài)美国储备政(zhèng)策难以改(gǎi)动的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以及美国产量(liàng)的下滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价(jià)整(zhěng)体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观及基本(běn)面风险(xiǎn)波动的影响(xiǎng)也(yě)会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的(de)EIA报告显(xiǎn)示原油超(chāo)预期降(jiàng)库，且美国汽(qì)油需求较上(shàng)期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动(dòng)预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原(yuán)油市场主基调，当然全球经济面临衰退风(fēng)险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会在(zài)一定程(chéng)度上抵消供应紧张给市(shì)场带(dài)来的担忧。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观(guān)利(lì)空与供应紧张(zhāng)局面形成(chéng)对峙的复杂局(jú)面下(xià)，短期内担忧情(qíng)绪主导油价回(huí)落，中长期来看油(yóu)价或继续大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导致相(xiāng)关(guān)性较强的高硫燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油(yóu)、低硫(liú)燃料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还(hái)是受到油(yóu)价影响，自(zì)身基本(běn)面(miàn)表现尚可(kě)，其(qí)中(zhōng)高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，高硫燃料油市场整体供应持(chí)续(xù)偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺季的临(lín)近，本月(yuè)从中(zhōng)东进口到新(xīn)加坡的高硫燃料(liào)油降至历(lì)史低点(diǎn)，环比下降三分(fēn)之(zhī)二，但(dàn)同(tóng)时(shí)本(běn)月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量(liàng)有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下滑；需(xū)求端(duān)方面，中(zhōng)东南亚公用(yòng)事业发电需求边际贡献的计算公式是什么呀(qiú)的增长以及稳定的船燃加注活动都(dōu)将(jiāng)对亚洲高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油市(shì)场(chǎng)形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂(chǎng)计划外检修(xiū)导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但由于开斋节整体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时(shí)间(jiān)会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市(shì)场供应的收紧也将(jiāng)延长，但(dàn)同(tóng)时低硫需求(qiú)端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃(rán)料油在基本(běn)面的(de)支撑(chēng)下，预(yù)计(jì)后市走势或(huò)较原油更为抗跌(diē)，如(rú)若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品(pǐn)种(zhǒng)波动将主要受到原油(yóu)价格的影响(xiǎng)，不(bù)过基本面差异(yì)还是会让各(gè)品种表现有(yǒu)强弱之分，具体来(lái)看，需求即(jí)将迎(yíng)来旺(wàng)季的高硫燃料油整(zhěng)体(tǐ)表现将(jiāng)强(qiáng)于低硫燃料(liào)油。

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