财联社4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布(bù)局人工智能，加(jiā)仓(cāng)同花(huā)顺、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大(dà)行其道的(de)首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专注长(zhǎng)期成长价(jià)值的基金经(jīng)理仍坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共(gòng)舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季报的调仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多(duō)的(de)基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再(zài)死，也许富(fù)贵(guì)险中求呢”，是行(xíng)业(yè)心(xīn)态(tài)的(de)生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数(shù)据也证(zhèng)明了(le)这一点，公募基(jī)金一季度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏(piān)股基(jī)金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明(míng)睿(ruì)新起点混(hùn)合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将(ji很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短āng)寒武纪(jì)的(de)仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的(de)仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以及(jí)终端的(de)应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操作只是(shì)公募基金经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的(de)周蔚文(wén)也在(zài)一(yī)季(jì)报中也(yě)提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关(guān)人工(gōng)智能的产业(yè)趋势(shì)受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传(chuán)输和下游运用(yòng)，在经济复(fù)苏相对温和的情景下(xià)，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来看(kàn)，万达电影新(xīn)入他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋(qū)势(shì)十大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招(zhāo)商(shāng)证(zhèng)券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业(yè)配置比例一个很重要的临界(jiè)值，往(wǎng)往预(yù)示着某个板块进入过(guò)热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全(quán)距(jù)离。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经理对于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的(de)另一面(miàn)，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募状元刘(liú)格菘。据了解，广发(fā)基金(jīn)成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队对新能源(yuán)的钟爱业(yè)内闻名(míng)，最新披露的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金广发(fā)双擎升级，从其十(shí)大重仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重仓股的占(zhàn)比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶澳(ào)科技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股。除(chú)此(cǐ)之外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣(róng)盛石化等(děng)个(gè)股，且(qiě)新晋晶科能源为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能(néng)源保持信心，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行业估很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短值水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充(chōng)分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价(jià)值混合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)中国移动(dòng)、宁德时代、三安(ān)光电、通(tōng)威(wēi)股份(fèn)、万(wàn)华化(huà)学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持了(le)宁德(dé)时(shí)代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多的(de)是光(guāng)伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管(guǎn)的(de)银华心怡混(hùn)合也加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电(diàn)缆等。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提到(dào)了新能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的(de)风险(xiǎn)因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这(zhè)个时(shí)间段，新(xīn)能源(yuán)非(fēi)常具有吸(xī)引力。在一季度我(wǒ)们对(duì)于电动车(chē)、光伏(fú)、储能、海风的一(yī)些(xiē)标的，都增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工(gōng)智能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联社记者采访(fǎng)时提到(dào)，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去(qù)追(zhuī)逐(zhú)风口，他选择(zé)会(huì)在全(quán)市场做行业(yè)轮动(dòng)，在(zài)操作上绝(jué)对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不(bù)确(què)定性来(lái)的时候(hòu)，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其(qí)实(shí)都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基金的王崇(chóng)一季(jì)报表示暂(zàn)时无(wú)法预测(cè)其兑(duì)现节(jié)奏和时间，短期内(nèi)也很难在(zài)A股找到明显的受益(yì)标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他也(yě)认为(wèi)这些股票的估值体系还在合理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一(yī)季度仍(réng)有(yǒu)不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等(děng)细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微观层面(miàn)上尚(shàng)有空(kōng)间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我们(men)观察到(dào)各(gè)个领域的应用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融(róng)合(hé)应用产品的研(yán)发和(hé)发(fā)布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们预计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶段。我们持续(xù)看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者优(yōu)先关(guān)注应用(yòng)层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董(dǒng)承非(fēi)也看好相(xiāng)关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期的(de)时代，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前(qián)重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果(guǒ)，在A股二(èr)季度投资策略会上提到“今(jīn)年(nián)大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤(yóu)其是很多科技(jì)股(gǔ)在(zài)过去几年其(qí)实没有(yǒu)太多(duō)的表现。以前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年(nián)要(yào)推动数字经(jīng)济，今年半(bàn)导体周期要见(jiàn)底，本(běn)身今年(nián)科技股的机会是可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完(wán)，但二(èr)季度可(kě)能会(huì很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短)有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合大多(duō)数的投资者，不适合在这个(gè)位置上(shàng)去(qù)追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本(běn)轮(lún)后续调整时长与幅度(dù)有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先(xiān)实(shí)现(xiàn)业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周(zhōu)期(qī)向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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