自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再(zài)迎(yíng)巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月时间，场内资金在科创(chuàng)板(bǎn)投资上采取“越跌(diē)越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金净(jìng)流(liú)入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了(le)科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资(zī)金的目光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入(rù)超过202亿(yì)元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场(chǎng)行业ETF资(zī)金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在(zài)业(yè)内人士看来，场(chǎng)内资金(jīn)不(bù)断(duàn)借道(dào)ETF基(jī)金加速布局科创(chuàng)板、半导体板块，体现(xiàn)出市场(chǎng)对上述(shù)板块投资价值的(de)认可。经过前期调整，这两大(dà)板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一(yī)个月“吸金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为(wèi)场内资金配置的工(gōng)具性产品，ETF市(shì)场一直(zhí)有(yǒu)着逆势投(tóu)资(zī)的特征(zhēng)，最近(jìn)一(yī)个月，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)，除此(cǐ)之外，易(yì)方(fāng)达(dá)科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资(zī)金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从(cóng)年初仅(jǐn)500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方达基金(jīn)看来，电子(z酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗i)、计算机等科创板(bǎn)的核心权重行业(yè)持续(xù)获(huò)得资金青睐(lài)，一(yī)方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市(shì)场(chǎng)关注焦点，另一方(fāng)面随着半导(dǎo)体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩(jì)边(biān)际改善(shàn)的(de)预期(qī)吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板块业绩变化(huà)来看(kàn)，电子、计(jì)算机和通信板块(kuài)的(de)2023年盈(yíng)利和收入预期增速保持在较高(gāo)水平(píng)，相(xiāng)比过(guò)去明显(xiǎn)改(gǎi)善，与此(cǐ)同时新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的增(zēng)速依(yī)然稳(wěn)健，凸显出(chū)科创板整体较高(gāo)的(de)盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一(yī)步分析指出，整体来(lái)看，科创50作为成长性宽基，今年一(yī)季度的利润(rùn)增(zēng)速相对(duì)较高，配(pèi)置吸(xī)引力显现。从未来的一致(zhì)预期净利润增速来(lái)看(kàn)，科创50相比其他(tā)宽基指数仍有优(yōu)势，配置(zhì)性价比较高(gāo)，反映出较好的(de)基本面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平，同时盈(yíng)利估值(zhí)匹(pǐ)配度依然较优(yōu)。截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基(jī)金经(jīng)理姜英(yīng)也看好今年以来科创板走势。“从板块整体(tǐ)估值性(xìng)价比以及对未来(lái)产业(yè)的反(fǎn)应程度，都(dōu)是(shì)优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表(biǎo)现(xiàn)，经过了三年的(de)估值回归，很多公(gōng)司的(de)估值(zhí)与成长匹(pǐ)酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗配，买入(rù)并(bìng)持有可以(yǐ)享受行业和公司的(de)长(zhǎng)期成长。”华南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行(xíng)业风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本经济产业省公(gōng)布外汇法(fǎ)法令修正案，将先进(jìn)芯片制造(zào)设(shè)备(bèi)等23个品类追(zhuī)加列入出口(kǒu)管理的管(guǎn)制对象，上述修正案在经(jīng)过2个月的公告期后，并(bìng)将于7月开始实(shí)施。受益于(yú)国产替代加速的(de)预期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆势(shì)飘红的(de)板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体(tǐ)板块(kuài)回调，资金也在加速(sù)抄底(dǐ)这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过(guò)202亿元(yuán)。其中，国联安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别(bié)达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资(zī)金净流入前三(sān)名。

　　展望未来半导体行(xíng)业走势，国(guó)泰基金(jīn)认为，存储芯(xīn)片自(zì)2022年四(sì)季度至2023年一季(jì)度价格持续下探之后，当前(qián)阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片(piàn)行业周(zhōu)期(qī)相较(jiào)于其他半导(dǎo)体产业链(liàn)环节，具备(bèi)较强的大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在下游新兴需求诞生(shēng)时，提(tí)升自身产能。而当扩产落地(dì)时，行业进(jìn)入供过于求周期，各厂商则会(huì)通过降价进行库存去化(huà)。供给与需求的错(cuò)配(pèi)使(shǐ)得存储行业(yè)具有较强的(de)周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史(shǐ)上(shàng)存储芯片的周期走势，结(jié)合2022年(nián)四季度行业龙头营收(shōu)数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎(yíng)来存储芯片行业(yè)周期(qī)的反弹机(jī)遇(yù)。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的(de)人工智能新兴需求爆(bào)发，对于算力以及存储的(de)爆发性需求由产业链下(xià)游传导(dǎo)到(dào)上游，促进上游芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下(xià)探(tàn)的周期性磨底，芯(xīn)片板块(kuài)有望(wàng)在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者(zhě)需要警惕国际(jì)局(jú)势以及通胀带(dài)来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技(jì)的(de)投资机(jī)会需要看到真正的业绩(jì)触底、拐点出现，以(yǐ)及(jí)一些(xiē)真正的创(chuàng)新落地。预计(jì)半导体(tǐ)和消费电(diàn)子大(dà)概率在(zài)二季度(dù)及二季度以(yǐ)后(hòu)触底，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄能才(cái)能(néng)真正地释放出(chū)来，下半年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半(bàn)导(dǎo)体产业链正处于(yú)供给侧收缩匹配(pèi)需求端(duān)，进一(yī)步压缩产(chǎn)业(yè)链库存的时期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎(yíng)来库存加速出清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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