在华尔(ěr)街经济(jì)学家和央(yāng)行官员争论美国经(jīng)济(jì)是否以及何时会陷(xiàn)入(rù)衰退之际，大型基金(jīn)经理们并没有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来越多的(de)专业(yè)选股人士(shì)将(jiāng)资金从银行等(děng)对经济敏感的(de)股(gǔ)票中撤出，转而投资(zī)公(g肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢ōng)用(yòng)事业和基本消费品等(děng)在(zài)经(jīng)济(jì)低迷(mí)时期(qī)被(bèi)视为(wèi)具(jù)有弹性的(de)股(gǔ)票(piào)。

　　美国银行汇编(biān)的(de)数据显示，同时做(zuò)多和做空的对冲基金(jīn)已将其周期性股票与防(fáng)御性(xìng)股票的比例降至至少2012年以来的最(zuì)低(dī)水平。对于只做多的基金经(jīng)理来(lái)说(shuō)，他们对(duì)周(zhōu)期性公司(这(zhè)些公司的命运取决于商(shāng)业周(zhōu)期的起伏)的相对敞口接(jiē)近2008年以来的最低(dī)水平。

　　这一(yī)切都突显(xiǎn)了主动投资(zī)领域的(de)悲观情绪(xù)仍(réng)在加剧，尽管美股从去年10月(yuè)低点反(fǎn)弹，增加(jiā)了(le)5万亿美元的市值。

　　总而(ér)言之，以Savita Subramanian 为首的美国银(yín)行策(cè)略师表示，主(zhǔ)动选股者“为2009年式(shì)的衰(shuāi)退做好了准备(bèi)”。

　　周(zhōu)期(qī)股相对防御股(gǔ)的(de)比例降至近10年低(dī)点

　　最近对防(fáng)御股的偏好(hǎo)与(yǔ)去年不(bù)同，当(dāng)时对衰(shuāi)退的(de)担忧蔓延，主动(dòng)型(xíng)基金紧(jǐn)紧抓住周期股。这一立场表明，人们相信美(měi)联储有能力通过积极的抗通胀行动实现软着陆。现在(zài)，这肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢(zhè)种乐观情绪已经消(xiāo)散。

　　行业仓位数据进一步证明，专业人士持续(xù)看空(kōng)股市。在美国银行(xíng)4月份对基金经理的(de)最(zuì)新调查中(zhōng)，现金持(chí)有量保持在较(jiào)高水平，相对于股票，债券(quàn)比2009年以来的任何时候都(dōu)更受(shòu)青(qīng)睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表(biǎo)示(shì)，在(zài)市场开始(shǐ)逃(táo)离时，只做多的基金被迫(pò)成为(wèi)FOMO(害怕错过)买(mǎi)家。

　　值得注意的是，选股者的谨(jǐn)慎态(tài)度与基(jī)于图表信号(hào)配置资(zī)产的计算机驱(qū)动策略(lüè)形成了(le)鲜明对比。由(yóu)于股市稳步(bù)上涨(zhǎng)和市场波动(dòng)性下降(jiàng)，趋势追踪基金和波动性(xìng)目标基金等系统性资金管理公司(sī)近几个月增加了股票持有量。

　　德意志(zhì)银行的投资者仓位(wèi)模型(xíng)最能说(shuō)明这种分(fēn)歧立场。德意志银行称(chēng)，量化基金继续(xù)抢购股票，而自(zì)由裁量投(tóu)资(zī)者的敞口已降至一年区间(jiān)的底部(bù)。

　　看(kàn)空(kōng)者将 2023 年股市反(fǎn)弹(dàn)的很大一部分归因于那些(xiē)对价格(gé)不敏感的(de)量化投资者，他们别无(wú)选择，肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢只能(néng)在(zài)股(gǔ)价(jià)上涨时买(mǎi)入股票。看空者还警告称，持续数(shù)月(yuè)的股市反弹是不可持续的(de)。由于标普500指(zhǐ)数(shù)几次突(tū)破(pò)4200点的尝试(shì)都以失(shī)败(bài)告终，缺乏动能(néng)可能会限制量化基金的需求。另一方面，新一轮的抛售可能会促使(shǐ)量(liàng)化基(jī)金改(gǎi)变路线，并退出股市。

　　好(hǎo)于(yú)预期的经济数据和企业财(cái)报也提振(zhèn)股市。尽管各公司在本财报季(jì)的业绩超(chāo)出预期，但目前来看(kàn)，这(zhè)还不足以让美国企业重回增(zēng)长轨(guǐ)道。就连美联储官(guān)员也预测今年晚些时候会出现“温和(hé)衰退”。

　　不过，美(měi)国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经(jīng)济(jì)衰退做准备(bèi)而采(cǎi)取防御措(cuò)施，最终可能会(huì)付出高昂的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周(zhōu)期性的行业往往在衰退前(qián)的6个月内表现优异。直到真正的经济衰退到来，防(fáng)御性(xìng)股票才(cái)开始大(dà)放异彩，尽管它们(men)的领先地位通(tōng)常会在下(xià)行周期结束前逆(nì)转(zhuǎn)。

　　美国银行的经济学家预计，美国经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)将(jiāng)从(cóng)第三季度开始。

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