随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕(mù)，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓星在(zài)一(yī)季报中表示，看好半导体、电动车(chē)、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机(jī)会(huì)。他认为AI 产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先行的(de)算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远一(yī)季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造(zào)业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续在(zài)新 能源、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中泰资(zī)管姜诚(chéng)、中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿(ruì)等人也发布(bù)了一季(jì)报，均(jūn)谈到了自(zì)己对AI领(lǐng)域的(de)密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大(dà)幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报(bào)数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看(kàn)，整(zhěng)体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华(huá)中(zhōng)小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘(pán)定开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心选一(yī)年(nián)持有A 在(zài)今年(nián)一(yī)季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持有(yǒu)期、银华心享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持(chí)有A，较去年底加(jiā)仓了(le)2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓(xiǎo)星旗下基金(jīn)产品(pǐn)大幅提高(gāo)了港股(gǔ)仓位(wèi)，比(bǐ)如银华心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.38％上(shàng)升到一(yī)季度(dù)29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银(yín)华(huá)中小盘为例，前十(shí)大重仓股变(biàn)动较大。今(jīn)年一季(jì)度，立(lì)讯精密、金山办公、用友网络(luò)、中科(kē)创达(dá)、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密(mì)成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)，截至一季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有(yǒu)市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基(jī)金还增持了精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，上述“进新(xīn)”个股大多(duō)数(shù)是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信(xìn)息(xī)、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科技(jì)则(zé)退出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华(huá)海清(qīng)科(kē)，分别较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星(xīng)再次用“千字(zì)小作文”表达(dá)了自己对市场的看法，基金君(jūn)为(wèi)大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于今年(nián)国内的宏观(guān)判断(duàn)依然是经济整体稳健复(fù)苏，产业结(jié)构调整继续升(shēng)级，居(jū)民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断由于(yú)国(guó)家自身实(shí)力的(de)不(bù)断增强，国际(jì)伙伴跟(gēn)我们的利(lì)益共同点(diǎn)变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升(shabo文是什么意思 abo文是谁发明的ēng)。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之(zhī)后又一革(gé)命(mìng)性(xìng)的技术，现象级(jí)应用(yòng)推出后，国内外各巨头加速入局(jú)。需要关注的是(shì)，AI 产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向(xiàng)，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将(jiāng)再度(dù)提速(sù)。在景(jǐng)气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积(jī)极，全(quán)球半导(dǎo)体下行(xíng)周(zhōu)期接近尾声，经历了(le)过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上(shàng)行周(zhōu)期(qī)，向上弹性取决于下游需求恢复的(de)力(lì)度，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子(zi)，关(guān)注(zhù)相关(guān)左侧布(bù)局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度(dù)被市(shì)场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多地(dì)关注利好，对于下跌的板块更多(duō)地(dì)关注利(lì)空。我们总(zǒng)体认为现在市场对于新(xīn)能源板块的(de)担忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌板块的应(yīng)激式反(fǎn)应(yīng)。在去(qù)年的中(zhōng)报中，我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素(sù)已经充分释放，目前这(zhè)个(gè)时间段，具有(yǒu)较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外(wài)，李晓星还看好(hǎo)电动车(chē)、风光电(diàn)储(chǔ)、军(jūn)工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大(dà)重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加(jiā)仓新能源相关个(gè)股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在(zài)管的(de)6只基金平均仓(cāng)位(wèi)为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从去(qù)年底75.82％上升到(dào)今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技创新一年(nián)定(dìng)开A、信澳(ào)星(xīng)奕A则(zé)不同(tóng)程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情(qabo文是什么意思 abo文是谁发明的íng)况来(lái)看，以冯明远的代表作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)为例，该(gāi)基(jī)金一季度(dù)增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度最大(dà)的是中(zhōng)伟(wěi)股份，今年(nián)一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持(chí)有市(shì)值2.16亿元，为(wèi)例第5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股份(fèn)、华(huá)阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新(xīn)进”前十(shí)大个股(gǔ)，斯莱克、保隆(lóng)科技(jì)、比亚迪(dí)则退出前(qián)十大之列。

　　一季(jì)度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其(qí)中，减持幅度最大的是天(tiān)齐(qí)锂业，今(jīn)年一季度较去(qù)年底减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在(zài)一(yī)季报(bào)中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫(yì)情复苏后(hòu)的(de)调整修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明(míng)显(xiǎn)的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实(shí)”的担(dān)忧，随后又出现了显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)领(lǐng)域(yù)，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的(de)净值也出现(xiàn)小幅(fú)震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的(de)创新，以及半导体 和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人(rén)工智能

　　今(jīn)日，中信保(bǎo)诚基(jī)金旗下多位基金(jīn)经理也发(fā)布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目(mù)前处在(zài)一个温(wēn)和复苏的通道，在(zài)海外加息进入尾声后，社会流(liú)动性(xìng)将相对宽松(sōng)，宏观及货(huò)币环境有利于权益市场行情的开(kāi)展，二季度指(zhǐ)数(shù)仍(réng)有可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分短期(qī)达到目标价的相关品种，并根据收益(yì)率预期的变化调整了一部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基(jī)金在一季(jì)度(dù)增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技、中航光(guāng)电等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智(zhì)能这(zhè)一非常宏(hóng)大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信这是(shì)一项会对(duì)目前的生产(chǎn)和生活方式带来重大变化的技术变革(gé)，值得我们投(tóu)入非常(cháng)多(duō)的精力去跟踪和研(yán)究。但(dàn)另一方面，我们目前还(hái)无法相对准确的评估这项技术革(gé)命给(gěi)具体公司和(hé)行(xíng)业格局带来的影响(xiǎng)，也不能给(gěi)出(chū)大部分公司一个相对清晰的定(dìng)价，因(yīn)此我们一季度暂时还没有明(míng)显增(zēng)加相关(guān)的持仓(cāng)。后续我们会紧密(mì)跟踪(zōng)。一季度(dù)我们持仓(cāng)较多的电动车(chē)和光伏(fú)表现不佳，受(shòu)到(dào)了一(yī)些短期(qī)因素(sù)的干扰，投(tóu)资者的(de)信心出现了波动。投资者预期变化(huà)导致部分个(gè)股出现了较大回(huí)调，目前行业整体估值水平(píng)处于历史较低位置，而这两个行业未来的发展方(fāng)向还是相(xiāng)对比较(jiào)确定的(de)。

　　中泰资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也(yě)发(fā)布了一季报在一(yī)季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度(dù)的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测的(de)。迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何(hé)分配？ 市场当前认为的(de)受益(yì)环(huán)节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达(dá)到了什(shén)么程度以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容(róng)易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基(jī)本(běn)原理告(gào)诉我们，价值(zhí)会随着(zhe)时间(jiān)增长(zhǎng)，而非随着利润波动(dòng)。所以在(zài)海量信(xìn)息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到(dào)它带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的(de)价格(gé)买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司(sī)治理加持(chí)下能够把长期(qī)利润转化为诱人分(fēn)红。所(suǒ)以，我(wǒ)们(men)会(huì)一如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中(zhōng)泰星元价值(zhí)优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一(yī)季度(dù)减(jiǎn)持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美的集(jí)团，增持了工商银行、建发(fā)股份、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去的(de)一个季(jì)度(dù)，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没(méi)有大的变化，是因(yīn)为长(zhǎng)期观点没有(yǒu)大的变化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结合当前(qián)市(shì)场提供(gōng)的较低估值水平，让我们(men)可以在热点(diǎn)不断切换的(de)市场中保持(chí)平(píng)和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的(de)观点，需要(yào)保持(chí)学习，永远没有(yǒu)躺平的一(yī)天。

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