“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出口最(zuì)大(dà)的(de)看点。即使考虑去年的低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越南(nán)等邻(lín)国形成(chéng)鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经(jīng)济体整体(tǐ)偏弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一(yī)带一路”国家在(zài)中(zhōng)国(guó)出口的份(fèn)额约为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算，如(rú)果今年(nián)“一带(dài)一(yī)路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可(kě)能对冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的(de)数据(jù)再次(cì)验证，当前观察的中国的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越(yuè)”。港口数(shù)据(jù)和韩国、越南(nán)出口通胀作为传统(tǒng)观察中(zhōng)国出口增速的重要指(zhǐ)标，但(dàn)随(suí)着(zhe)中国出口(kǒu)结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于(yú)多数“一带一(yī)路”国家偏向(xiàng)内陆(lù)，汽车、火(huǒ)车等陆路运输(shū)占比(bǐ)和增速(sù)快速上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离(lí)，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但(dàn)由于(yú)产品(pǐn)结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离。出口(kǒu)结构性变化背景(jǐng)下，传统观察(chá)框架适用性(xìng)减弱，信息机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息的噪音和预(yù)期的(de)波动(dòng)可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的(de)突(tū)破口仍在于“一(yī)带(dài)一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的(de)高增反(fǎn)映“一带一路(lù)”贸易持(chí)续活(huó)跃，沿路经济(jì)带仍是(shì)我国稳外(wài)贸(mào)的(de)“抓手”。4月对(duì)东盟出(chū)口增速(sù)暂时回落(luò)，不过整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋势加速(sù)，日韩(hán)份额(é)保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出口结构继续(xù)延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及(jí)机电出口金(jīn)额维持强(qiáng)势，增速较3月进一(yī)步加快部分源于去(qù)年低基数原因，不过(guò)对(duì)同比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅(fú)则相较(jiào)韩(hán)国更加“温和”。从散(sàn)点(diǎn)图看，量价齐升的(de)汽车出口反映海外(wài)车(chē)市较高景气度与产业链韧(rèn)性仍可在一(yī)段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球(qiú)半导体周期影响(xiǎng)，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数(shù)：“一带一路”的(de)空间有多(duō)大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发(fā)挥(huī)了越来越(yuè)重要(yào)的作(zuò)用，那么(me)如何去评估这一空(kōng)间(jiān)有多(duō)大？

　　一(yī)带一(yī)路出口背后存量博弈。在全球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我国出口的韧性可(kě)能主要(yào)来(lái)自于存量(liàng)的竞争——我们(men)认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日(rì)韩在这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带(dài)一路沿线10国的进口份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选取“一(yī)带一路”沿(yán)线(xiàn)65国中，中国出(chū)口规(guī)模最大的(de)10个(gè)国家(jiā)（约占中(zhōng)国对“一带(dài)一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国(guó)在(zài)悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下的进口(kǒu)增速情况，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日(rì)韩(hán)的年均(jūn)下(xià)跌份额，假设机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息2023年10国对美(měi)欧日(rì)韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中(zhōng)性条件下，“一(yī)带一路(lù)”10国(guó)2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我(wǒ)国全年出口增速可能略(lüè)高于0％。对(duì)欧美日等(děng)发达经济体出口增(zēng)速(sù)预(yù)测，思(sī)路(lù)为在中(zhōng)国加入世界(jiè)贸(mào)易组织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或(huò)是经济增速大(dà)幅下(xià)行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考(kǎo)意义的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年(nián)的基准假(jiǎ)设(shè)为美欧有可能(néng)在下半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融(róng)危(wēi)机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩后的(de)全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球(qiú)经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情景(jǐng)。根据预测(cè)，中性假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧美日韩(hán)拖累(lèi)我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余(yú)国(guó)家(jiā)（在(zài)我国(guó)出口中约占26％）出(chū)口增速预(yù)测按照IMF对(duì)2023年世(shì)界(jiè)商品(pǐn)贸(mào)易数量(liàng)增(zēng)速预测(cè)即1.5％计(jì)算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个(gè)百分(fēn)点。因此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来自于(yú)两(liǎng)个方面：数据口(kǒu)径差(chà)异和(hé)欧(ōu)美经济体的(de)“韧性”。数据方面，各国自中国进口的(de)数据和中国向各国(guó)出(chū)口的数(shù)据(jù)存在(zài)差异(yì)（无(wú)论(lùn)是绝对量还是增(zēng)速(sù)），有时(shí)这一差异还(hái)较大，一般(bān)而言中国出(chū)口端的增速会更高，这意味着我(wǒ)们基(jī)于“一(yī)带一路”国家进(jìn)口(kǒu)数据的测算是低估的；外(wài)需方面(miàn)，欧(ōu)美经济(jì)陷(xiàn)入(rù)衰退的时点(diǎn)存在较(jiào)大的不确(què)定性(xìng)，可(kě)能在今年下半年、也(yě)可(kě)能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对(duì)于中国出(chū)口的(de)拖累(lèi)可能没有那(nà)么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴(xīng)经济体经(jīng)济增长不及预(yù)期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美(měi)经济韧性超预期，对于中国出(chū)口的拖累不足(zú)。

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