全球(qiú)头号对冲基(jī)金(jīn)桥水的最(zuì)新调仓情况曝光了！

　　根据其(qí)向美国证交会(huì)提(tí)交的13F文(wén)件显示，桥(qiáo)水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度末的美(měi)股持仓市值达(dá)到163.88亿美元(yuán)（约合人(rén)民币1140亿(yì)元），较(jiào)一季度末有所(suǒ)缩水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获(huò)得桥水大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但(dàn)桥水减持了两只(zhǐ)标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃(wò)尔(ěr)玛(mǎ)等多只消费股(gǔ)；另外桥水加仓了谷歌(gē)母(mǔ)公司Alphabet、脸书(shū)等，但(dàn)是减持了拼多多(duō)、黄(huáng)金ETF等。

　　但是(shì)桥水最新观点表(biǎo)示，其非常看(kàn)好黄金，认为黄金可能(néng)正处于持续(xù)增(zēng)长期的开(kāi)端(duān)。

　　桥水美股持(chí)仓市值近164亿(yì)美元

　　美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露了最新(xīn)的13F文(wén)件，桥水基金今年一季度末的持仓曝光。据了(le)解，到今年4月末(mò)，桥水(shuǐ)管理的全权委托资(zī)产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看桥(qiáo)水(shuǐ)在今年一季(jì)度的美股持仓变动情况，数据显示(shì)，截止2023年(nián)3月末，桥水在美股的持(chí)仓(cāng)总市值达到163.88亿(yì)美元，较去年(nián)底的(de)183.2亿美元减少了10.55％。作(zuò)为全球宏(hóng)观策略基金，桥水的(de)美(měi)股组合仅(jǐn)占总资产(chǎn)很小的一部分。

　　在这个季(jì)度，桥水在不断卖(mài)卖(mài)卖，清仓了228只证券，减持了360只证券；同时也积极买进(jìn)，新进(jìn)了(le)118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减持多只消费股

　　今年一季度末，桥水的前(qián)十大重(zhòng)仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度(dù)末晋(jìn)升为(wèi)桥水的第(dì)一大重仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末(mò)持仓市(shì)值为(wèi)8.72亿美元，占投资组(zǔ)合(hé)比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季度都(dōu)有所(suǒ)减(jiǎn)持，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水持有多(duō)只消费(fèi)品个股，但是今年一(yī)季度都进行(xíng)了减持，比如其第三大持(chí)仓宝洁，减掉了5万(wàn)股左右，期末(mò)持有494.49万股(gǔ)，持(chí)股市值为7.35亿美元；还(hái)有桥水也减持了百事(shì)可乐、可口可乐，持(chí)股数量分别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持(chí)股市(shì)值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分别位列第(dì)五、第六大重仓股；另外，桥水还(hái)减持(chí)了麦当劳(láo)、开市客(kè)、沃尔玛，其中沃(wò)尔玛的(de)减(jiǎn)持幅度相对(duì)较(jiào)大。

　　但(dàn)是(shì)，桥水在一季(jì)度(dù)小幅加仓了医疗领域的强(qiáng)生(shēng)，持(chí)股增至358.75万股(gǔ)，期末持股市(shì)值为5.56亿美元，位列第四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷(gǔ)歌、脸书(shū)

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金君梳(shū)理了桥(qiáo)水基金美股前30大重仓(cāng)，其中(zhōng)增持(chí)的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数(shù)量增至230.83万股，持有(yǒu)市(shì)值为(wèi)2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持(chí)股增至(zhì)100.18万(wàn)股(gǔ)，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉(jué)外科(kē)、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君发(fā)现(xiàn)，桥(qiáo)水在(zài)一(yī)季度减持的标的相(xiāng)对较多，除去(qù)前十大重仓，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持(chí)了先锋领航富时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数(shù)量降至847.11万股，减持幅(fú)度达38％，持有市值为(wèi)3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水(shuǐ)减(jiǎn)持幅度较大的还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降至(zhì)214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减(jiǎn)持(chí)了亿滋国际22％，持(chí)股降至223.41万股，持(chí)有市值为1.56亿美(měi)元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持(chí)有市值为1.10亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　值(zhí)得注意的是，桥(qiáo)水在(zài)一季度还(hái)减(jiǎn)持了其特别(bié)看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万(wàn)股，期(qī)末持(chí)仓降至88.68万(wàn)股，持有市(shì)值为1.62亿美元(yuán)。该基金从去年年底以来出现(xiàn)较大涨势，表现非常突出。

　　但从最新的(de)观(guān)点看，桥水(shuǐ)还是非(fēi)常看好黄金的。

　　近(jìn)期，桥(qiáo)水基金联席首席(xí)投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄(huáng)金可能正处于持续增长(zhǎng)期的开端，因为全球对(duì)美元去杠杆化的(de)推(tuī)动仍是金价的长(zhǎng)期(qī)支(zhī)撑。她表示，黄金(jīn)被低(dī)估了(le)，还有(yǒu)很长的路要走(zǒu)。

　　她还说，黄(huáng)金(jīn)在(zài)全球(qiú)货币市场中日益重要，这使得(dé)它不仅(jǐn)仅是对抗债券市(shì)场和利(lì)率的(de)工具。另外，地缘政治(zhì)动(dòng)荡不(bù)会消失，这是对(duì)黄金的长期支撑。不(bù)仅如此，由于全球(qiú)通胀水平仍相(xiāng)对较(jiào)高，黄金将继(jì)续吸引投资(zī)者，以对冲购(gòu)买(mǎi)力下降的风险。

　　桥水最新(xīn)观点曝光

　　4月末，桥水联(lián)合首席(xí)投资官鲍勃(bó)·普林斯(sī)分享(xiǎng)了(le)他在2023年一(yī)季度的最新观察(chá)。

　　他(tā)指出，名义支出水(shuǐ)平(píng)高于经济体的生产能力，导致通胀(zhàng)率远高于目标水平，美国和其他西方(fāng)经济体处于看跌(diē)失衡中。为(wèi)了(le)纠正这种失(shī)衡，缓解需求(qiú)压力，欧(ōu)美(měi)各(gè)国(guó)央行一(yī)直(zhí)在实施紧(jǐn)缩政策——目(mù)前紧缩政策造(zào)成(chéng)的负面(miàn)影响初(chū)现苗(miáo)头。但(dàn)一切才刚(gāng)刚开(kāi)始，恢复均衡将会给(gěi)经济和(hé)市场(chǎng)带来一定的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　相(xiāng)比之下，亚洲经济体的经济更加接近于均衡——支(zhī)出香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年与劳(láo)动力产出水平一致，通(tōng)胀可控，政香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年策制定(dìng)者(zhě)有足够的空间提振(zhèn)经济(jì)和市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大(dà)部分西方国家，货币政策紧缩扭转了流动性方向(xiàng)，促使人们抛(pāo)售资(zī)产持有现(xiàn)金。紧缩政策推高了折现率（即(jí)现金未来实际收益率的预期），但迄今为止尚未严重影响风险(xiǎn)溢价和经济(jì)增长(zhǎng)，上述情(qíng)况极有可能在周期的下一阶段出现。与西方国家相比，中国、日本和(hé)许多(duō)亚洲国家和地(dì)区处(chù)于周期的(de)不同(tóng)位置，这些国家和地区的政策制定者支持货币和信用流动，这降低了折现(xiàn)率和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥水(shuǐ)基金在其官(guān)微发文称(chēng)，“上周(zhōu)美联储加息25个基点。虽然没有明(míng)确(què)声明(míng)加息将会(huì)暂停，但政策(cè)指引的取消和鲍威尔讲话清楚(chǔ)表明，美(měi)联(lián)储希(xī)望持观望态度(dù)。这符合(hé)我们对当前形(xíng)势的解(jiě)读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应对疫情带来的影响，许多发达经(jīng)济体(tǐ)都推(tuī)出了大规模财政刺激政(zhèng)策(cè)，引发了通胀问题。为了应(yīng)对高通胀，央行不得不收紧(jǐn)政策。其(qí)中美国采取了最(zuì)激进的应对(duì)通胀的举措，在不(bù)到18个月(yuè)的时间里，美联储加息500个基点，并迅速(sù)减持债券。目(mù)前，虽然(rán)美国经济尚未出现严重问题，但名(míng)义(yì)支出(chū)已经放(fàng)缓。如果美联储(chǔ)进(jìn)一(yī)步收紧(jǐn)政策，银(yín)行业(yè)就会继续(xù)承压，从(cóng)而影响信(xìn)贷(dài)供应。上周(zhōu)，美(měi)国第一共和银行被接管(guǎn)，再次(cì)凸显美(měi)国(guó)金(jīn)融体(tǐ)系面(miàn)临压力，股市和(hé)债券收益率出现下(xià)跌。美(měi)国可能需(xū)要（也(yě)可能不(bù)需要）进一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举(jǔ)措，美(měi)联储可以评估形势(shì)再做出决策。

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