5月12日晚间，根据美国(guó)证(zhèng)券交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国(guó)内(nèi)千亿私募景林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日(rì)的(de)第一季度(dù)持仓(cāng)报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产是(shì)国内管(guǎn)理(lǐ)超(chāo)千(qiān)亿元人民币(bì)的对冲基金机构，亦是内(nèi)地少(shǎo)有的进行(xíng)大手笔持有美(měi)股的买方机构之一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资(zī)产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元(yuán)，折合(hé)人(rén)民币120.2亿元，相较(华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约jiào)于(yú)2022年(nián)四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一(yī)季度(dù)末，景林资(zī)产在美股市场持有(yǒu)34家上市(shì)公司的股票。其中，前(qián)十(shí)大(dà)持(chí)仓标的在(zài)总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓(cāng)5只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和减持(chí)方面，景(jǐng)林(lín)资产一季(jì)度前五大卖(mài)出标的包(bāo)括(kuò)：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼(pīn)多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依(yī)旧是拼多(duō)多，与上(shàng)季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季(jì)度增持(chí)拼多多(duō)。2022年二季度(dù)增持拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四(sì)季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四(sì)季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在(zài)今(jīn)年2月初(chū)便戛(jiá)然而止了，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后(hòu)，或许(xǔ)在股价(jià)“掉头(tóu)”之际进行了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓(cāng)股第(dì)七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育股，与高(gāo)毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季(jì)度(dù)末，景林资产(chǎn)持有新(xīn)东方430万股，环比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产(chǎn)的第(dì)二(èr)大重仓股。与此同时(shí)，景林资(zī)产一(yī)季度还(hái)建仓(cāng)了好未来，期末持股(gǔ)数量(liàng)达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育(yù)个股股价均处于(yú)震荡(dàng)态势(shì)，并无太(tài)多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层(céng)的用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力(lì)挖掘、提(tí)升综合(hé)能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋(qū)于稳(wěn)定，但(dàn)过程(chéng)中很多公(gōng)司退出离(lí)开，使得行业竞争格局(jú)趋(qū)缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城河(hé)依然很(hěn)深。个别(bié)头部企业在K9学(xué)科之外的(de)教育领域(yù)业务基础扎实，原有的留(liú)学等业务(wù)恢复增长，同时素(sù)质教(jiào)育、直(zhí)播电商(shāng)业务等新(xīn)业务成为新的增(zēng)长驱动力。且公司(sī)的利润(rùn)和现金流(liú)稳中转好(hǎo)，同时(shí)账上资金充(chōng)足，当时的估值下有足够(gòu)的安(ān)全边(biān)际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高毅资产(chǎn)对于(yú)教育(yù)领域也(yě)颇为(wèi)看好(hǎo)，但是标的选择似(shì)乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员会公开资料显示(shì)，截至今年一季度末，高毅(yì)资产持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例接(jiē)近三成。而(ér)一季度(dù)高(gāo)毅资产大举(jǔ)买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰(hōng)市(shì)场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本(běn)周中特估仅热闹了(le)一(yī)两天，随后便开始持(chí)续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更(gèng)是(shì)大幅(fú)杀跌，高位股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文内容(róng)为客观数(shù)据信息罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易(yì)日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在(zài)本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日(rì)成交(jiāo)额连续(xù)两日萎缩(suō)，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场(chǎng)观(guān)点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的(de)金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑到去年4月基数(shù)的异(yì)常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落(luò)再度成为信贷回(huí)落的主要原(yuán)因。而企(qǐ)业中长期贷款继(jì)续(xù)保持同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社(shè)融增(zēng)速回落，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并(bìng)不意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压降票据(jù)等低(dī)效资(zī)产，对(duì)分行收票额度控制很严。4月前(qián)两旬已(yǐ)经收(shōu)了(le)很多票(piào)，后面(miàn)改用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经(jīng)快(kuài)要接近零利率了，信贷再度(dù)出现(xiàn)深度负增长，这(zhè)是(shì)4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生(shēng)的后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在(zài)这(zhè)种背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而(ér)这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线人工(gōng)智能和中特估(gū)，今年(nián)已然(rán)累计(jì)不(bù)小的(de)涨幅。中特估(gū)这边(biān)，本(běn)月还(hái)有多只(zhǐ)央企ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而人工(gōng)智能这边，在(zài)未有增量(liàng)资金进场的情况(kuàng)之下，再(zài)想(xiǎng)继(jì)续(xù)向上，压(yā)力(lì)不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈(tán)公募基金经理的难处，在业(yè)绩和投资信仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制(zhì)应要有所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅仅只是(shì)但总(zǒng)一个(gè)人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多投(tóu)资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经(jīng)理更是有苦难(nán)言，市(shì)场上(shàng)大热的人工(gōng)智(zhì)能(néng)，游资炒作(zuò)的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机(jī)构审美。直(zhí)白点说，市场根本就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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