用友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型(xíng)第二阶段(duàn)进展明显不(bù)佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年(nián)以来连(lián)续第(dì)三年净利下滑(huá)。与此对应的是(shì)，2020年(nián)以来公司股价持续大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大涨的同向共振(zhèn)，大相迥异(yì)。

　　目(mù)前，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最(zuì)大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日(rì)晚间(jiān)发布2023年第一(yī)季度报告(gào)，一季度(dù)实现营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市(shì)公司(sī)股(gǔ)东(dōng)的净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月(yuè)上(shàng)市(shì)以来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的年(nián)报显(xiǎn)示，2022年(nián)公司(sī)营收(shōu)92.62亿元，仅(jǐn)微(wēi)增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降69％。这(zhè)是在(zài)2019年(nián)创下净利11.8亿元(yuán)的(de)历史最高点(diǎn)之后，用(yòng)友网(wǎng)络连(lián)续第三(sān)年净利下滑(huá)。

　　从股价来看，在(zài)2020年(nián)7月创下历史新高之后，用友网络(luò)股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东等投(tóu)资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友网络(luò)在股(gǔ)价相对高点进行了定增融资。此次定(dìng)增吸引了不(bù)少机构参(cān)与，包(bāo)括高毅(yì)、葛(gé)卫东(dōng)等知(zhī)名机构(gòu)和(hé)投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定增结(jié)果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时(shí)，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛(gé)卫东，也参与了(le)定增，投入(rù)资金(jīn)约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的2021年业(yè)绩明(míng)显不及市场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的(de)2022年各季(jì)度业绩(jì)更是连续爆雷：一季报(bào)净利润(rùn)-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股价从2022年(nián)2月37元(yuán)的(de)高点(diǎn)，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的(de)总持股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万股，到2022年(nián)三季度(dù)末退(tuì)出前十大股东，在此期间，其减持数量(liàng)至少有4100万股。其(qí)定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌(diē)。

　　云服(fú)务(wù)转型(xíng)第(dì)二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友网络的发展历(lì)史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件服务(wù)企业的会计电算化(huà)，2.0阶(jiē)段(duàn)是通过ERP软件服(fú)务企(qǐ)业的信息化，现在的3.0阶段是服务(wù)企业(yè)的数智(zhì)化。

　　具(jù)体来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型云(yún)服务业务，引领中国企(qǐ)业级服务市场。在(zài)此基础上，公司(sī)2020年进入新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和运营全球领先的企(qǐ)业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式发布了完全基(jī)于互联网架构的企业互联网开发平台。2017年以(yǐ)来(lái)，其云(yún)平台、财(cái)务云、人力云等云产品得到逐(zhú)步发展，各(gè)领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第(dì)一个(gè)阶(jiē)段的”用(yòng)友(yǒu)云”面世、云平台及(jí)领域(yù)服(fú)务快速发展，第二个阶段(duàn)的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的(de)规模研发(fā)和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发(fā)布，用友(yǒu)云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来(lái)看(kàn)，用(yòng)友网(wǎng)络云服务转型取得了(le)较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公(gōng)司主要收入来源(yuán)并继续扩大收入(rù)占(zhàn)比。

　　但从(cóng)高端市场份(fèn)额来(lái)看，用(yòng)友却还是(shì)没(méi)有(yǒu)多大突破(pò)。《2021年(nián)中国工(gōng)业软件(jiàn)发(fā)展白(bái)皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软(ruǎn)件整体市(shì)占率超过70％，其中用友市占(zhàn)率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和(hé)Oracle占比达(dá)到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日，在(zài)市场曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价直接跌(diē)停。尽管华为(wèi)目前仅为自用，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反(fǎn)应出市场对(duì)用友(yǒu)在高(gāo)端ERP软件市(shì)场竞争力信心的严重不(bù)足(zú)，画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东也反应了其在高端市场(chǎng)的进展(zhǎn)不佳(jiā)。

　　具体到财务(wù)和股价(jià)上，在用(yòng)友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也在(zài)同时逐年(nián)增长，且(qiě)增(zēng)幅远高于营收增(zēng)幅。对应到股价上，在此期间(jiān)，用友(yǒu)网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的(de)第(dì)二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增(zēng)长，几乎(hū)可以说是踏(tà)步不前，净利(lì)润却大幅下跌，股价也(yě)因此大跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大(dà)的(de)提升空(kōng)间。但从目前的(de)情况来看，用友3.0的(de)第(dì)二(èr)阶段，道阻且长。

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