华尔街真是(shì)风云(yún)诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美(měi)国新兴做空机(jī)构(gòu)兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此(cǐ)次矛头对准的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿万富翁(wēng)投资(zī)者卡(kǎ)尔·伊(yī)轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗(qí)下控(kòng)股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间(jiān)5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元(yuán)。

　　而轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁(ér)伊坎个人(rén)身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊(yī)坎个人身价为147亿美(měi)元，排名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业(yè)经济(jì)结(jié)构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的(de)经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来自新投(tóu)资者的(de)资金向老投资者支付股息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在(zài)使用从新投(tóu)资者那里获(huò)得(dé)的资金向老(lǎo)投资者支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经济结构只有在新资金愿意冒着成为最后(hòu)一批'持有资金的风险的情况下才(cái)是可(kě)持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报(bào)告中表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次(cì)报告的资产净值高出218％，远远高于(yú)所有可比公(gōng)司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一(yī)方面，伊坎企(qǐ)业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其(qí)交(jiāo)易价格均低于各(gè)自的资产净值(zhí)。资产净值是(shì)衡量基(jī)金业(yè)绩的关键(jiàn)指标，衡(héng)量(liàng)基金所持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大(dà)型股公司中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊(yī)坎以(yǐ)股票而不是现金的形式发放股(gǔ)息，并让伊坎企业出(chū)售新股，以满足股(gǔ)东(dōng)的支出，从而抬高了股(gǔ)息收益(yì)率。

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告还(hái)举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定(dìng)为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一个月后，该部门的一(yī)家重(zhòng)要子公司申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一(yī)一家跟踪(zōng)伊坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的(de)关系(xì)密切(qiè)。报告(gào)称，杰富瑞(ruì)在其研(yán)究中假设，即使在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息(xī)也将(jiāng)永久支付，同时(shí)还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自(zì)以(yǐ)为是”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎(kǎn)来说是(shì)一个重大挑战。他也(yě)在报(bào)告刊(kān)登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表示(shì)，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期(qī)股(gǔ)东的利(lì)益为代价获取利润。伊坎(kǎn)表示(shì)：“我们坚持公开披露的(de)信息，我们(men)相信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一样不(bù)言自(zì)明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然(rán)相信激进主义是最好的投资范(fàn)例。“我(wǒ)过(guò)去(qù)25年的激(jī)进(jìn)主义投资已经(jīng)很好地证明了这一点。我们定(dìng)期将我们的维(wéi)权原则(zé)付诸于我们的多数(shù)控股公(gōng)司以及(jí)我(wǒ)们投资部门(mén)持有的(de)少数股权(quán)，目(mù)前(qián)在14个上(shàng)市公司董事会(huì)中(zhōng)都有代(dài)表。此(cǐ)外(wài)，我们(men)坚(jiān)信通(tōng)过对冲头寸(cùn)来降低风(fēng)险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有(yǒu)他在(zài)能源、汽(qì)车、食品包装、房(fáng)地产和其他(tā)行业的各种投(tóu)资。他是IEP的(de)控(kòng)股股东，持(chí)有85％的(de)股份。

　　申明还(hái)指(zhǐ)出，报告中(zhōng)的说(shuō)法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其(qí)对IEP的(de)单(dān)位持有人和员工的(de)承(chéng)诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构(gòu)也坐不住了！股东权(quán)益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者就(jiù)兴登堡研究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做(zuò)空实(shí)例，最出名的(de)莫过于今(jīn)年2月做空印度首(shǒu)富(fù)的(de)阿(ā)达(dá)尼集团(tuán)了。兴登堡研究百页的做空报(bào)告(gào)使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发(fā)了外资纷纷从印度股市(shì)撤离，更让印度(dù)总理莫迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公共广播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市(shì)值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的(de)债券(quàn)价格(gé)跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个(gè)人净(jìng)资产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来(lái)头？公开资料显示，兴登堡研究(jiū)公司成(chéng)立于2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴(xīng)登堡研究官网(wǎng)介绍(shào)，公司(sī)的主要(yào)业务包括披露企(qǐ)业的会计(jì)造假、管(guǎn)理问题、未公(gōng)开关联(lián)交易(yì)、财报违(wéi)规(guī)等。媒体统计显示，从2020年(nián)至今，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分(fēn)析师(shī)、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄(dí)格大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了(le)以色列的(de)救护车急救部门(mén)，是(shì)拥有以(yǐ)色(sè)列证(zhèng)书的救护(hù)人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登(dēng)堡(bǎo)研究”这个名(míng)字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将(jiāng)兴登堡(bǎo)视为完全可以避免的人为灾难(nán)的缩影(yǐng)，”该公(gōng)司的(de)网站(zhàn)上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达(dá)尼集(jí)团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)？份69页的做空报(bào)告(gào)，让市(shì)值一度达(dá)到(dào)340亿美元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国司(sī)法部和证券监管机构随后跟进(jìn)调(diào)查(chá)，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈罪(zuì)成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能(néng)力方面误导(dǎo)投资者(zhě)。该公司的市值一度超(chāo)过(guò)50亿美元，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空(kōng)报告公布后(hòu)暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还曾介入马(mǎ)斯克对推特的收(shōu)购案。在兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布做空推特(tè)后，推特的(de)股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德森(sēn)宣布关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当推特的(de)股价(jià)位于低点附近(jìn)时，兴(xīng)登(dēng)堡研究宣布(bù)转(zhuǎn)为(wèi)做(zuò)空(kōng)推特，推(tuī)特(tè)股价(jià)随即大涨(zhǎng)约8％。

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