财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随(suí)着(zhe)公募基(jī)金2023年(nián)一季报披(pī)露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)，刘(liú)彦(yàn)春则(zé)加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专(zhuān)注长期成长价值的(de)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)仍坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源，如(rú)曾经(jīng)的公募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智(zhì)能的(de)盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该(gāi)与其(qí)共舞，还是不为所动(dòng)继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓(cāng)换(huàn)股，可(kě)见越来越多的基金经(jīng)理(lǐ)选择了(le)前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是死，不如(rú)搏一(yī)把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数(shù)据也(yě)证明(míng)了(le)这一(yī)点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股基(jī)金重仓股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知(zhī)名基金经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合一季度大(dà)手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中(zhōng)欧研究(jiū)精选混(hùn)合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季(jì)度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到(dào)28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片、到算力以及(jí)终端(duān)的应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的(de)一(yī)个wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语(gè)缩影。从(cóng)各(gè)位(wèi)知名基(jī)金经理(lǐ)调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海外大模型以及相关人(rén)工智能的(de)产业趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到(dào)国(guó)内产业(yè)界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对温和(hé)的情景下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万(wàn)达电影新(xīn)入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓(cāng)深(shēn)信服(fú)等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热(rè)股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

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　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此(cǐ)前(qián)招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行(xíng)业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入(rù)过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主动偏股公(gōng)募(mù)基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存安全距(jù)离。从(cóng)这点看，基(jī)金经理对(duì)于TMT来(lái)说仍称不(bù)上(shàng)“抱团(tuán)”，仍(réng)有基(jī)金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新(xīn)能源(yuán)，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成长(zhǎng)团队对(duì)新能(néng)源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报(bào)中也证实了(le)他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金(jīn)广发双擎(qíng)升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前(qián)五(wǔ)大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦(bāng)股份，均属于(yú)新能(néng)源(yuán)概(gài)念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报表达了仍对(duì)新能源(yuán)保持信心，“我们对本(běn)产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价(jià)值积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低(dī)位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混(hùn)合前(qián)十大重仓股分别为中国移(yí)动、宁德(dé)时代、三安光电、通(tōng)威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增(zēng)持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏(fú)龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华(huá)心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能(néng)源板块的(de)一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大(dà)半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及(jí)股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能(néng)源板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，新(xīn)能(néng)源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理(lǐ)章恒在接受财联(lián)社记者采访时提到，他(tā)曾重(zhòng)点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语(dàn)并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行业，你重仓押(yā)进去，不确(què)定(dìng)性来(lái)的(de)时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示(shì)。

　　交银(yín)施罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期(qī)内也(yě)很难(nán)在A股找到明显的受益(yì)标(biāo)的，就(jiù)没(méi)有参与(yǔ)。不过他也认为(wèi)这(zhè)些股(gǔ)票的(de)估值体(tǐ)系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一(yī)季(jì)度仍有不少(shǎo)基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士(shì)仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线的判断，相(xiāng)关领域(yù)如(rú)AI芯片(piàn)、服(fú)务器以(yǐ)及光(guāng)模块等细(xì)分赛道将陆续迎来(lái)基本(běn)面(miàn)的确认，中(zhōng)微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出(chū)，年初至今(jīn)市场对AI关(guān)注度持续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情(qíng)催化主(zhǔ)要(yào)集中于大模型的突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，我们观(guān)察到各个领(lǐng)域的应用厂商正加(jiā)速AI融(róng)合应用产品的研(yán)发和发布，其中办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们预(yù)计(jì)5月(yuè)之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议投资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承(chéng)非(fēi)也(yě)看(kàn)好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析(xī)师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是(shì)一个(gè)偏成长风格(gé)占优，尤其是很多(duō)科技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有太多(duō)表现。今年(nián)要推动数字经济，今(jīn)年(nián)半导体(tǐ)周期要(yào)见(jiàn)底(dǐ)，本身(shēn)今年(nián)科技股的机(jī)会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太(tài)适合(hé)大多(duō)数(shù)的(de)投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调(diào)整(zhěng)期(qī)，但对标(biāo)2013年(nián)“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节(jié)奏，预(yù)计本轮后(hòu)续调整时(shí)长与(yǔ)幅(fú)度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局(jú)有望率(lǜ)先实现业绩(jì)兑现(xiàn)的环(huán)节，即满(mǎn)足“自(zì)身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加持(chí)下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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