昨夜，美国银行(xíng)股持续(xù)暴跌，内外盘(pán)商品期货全(quán)线下(xià)跌(diē)。

　　当地时间周(zhōu)二，美股三大(dà)指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国(guó)地区性(xìng)银行(xíng)股(gǔ)又崩了，第(dì)一共和银行股价重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大(dà)至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行股再次(cì)大跌(diē)，导致美国国债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券(quàn)交易(yì)员不再完全押注美联储会(huì)再加息25个基(jī)点(diǎn)。6月的美联(lián)储利率掉期(qī)合约目前反(fǎn)映(yìng)出，央行基(jī)准(zhǔn)利(lì)率仅比当(dāng)前有效(xiào)联邦基金利率高出20个(gè)基点，这暗(àn)示未来两次FOMC会(huì)议中有一次加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交易(yì)员认为美联储在5月份(fèn)加息几乎是肯定(dìng)的，且6月份有可能进一步加(jiā)息。除(chú)了大幅(fú)降低加息的(de)可能性外，掉(diào)期交易还显示，市场(chǎng)对利率见顶后美(měi)联储降息的(de)押注(zhù)有所增(zēng)加，他们预(yù)计到年(nián)底联邦基(jī)金利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美(měi)股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年(nián)12月(yuè)以来首(shǒu)次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布(bù)伦(lún)特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力(lì)合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属全线下(xià)跌。伦(lún)铜跌(diē)2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦(lún)锡(xī)跌(diē)4％。

　　昨天深(shēn)夜(yè)，白(bái)宫发(fā)布声明(míng)称，美国(guó)总统拜登将否(fǒu)决众(zhòng)议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案(àn)。白宫称：众议院共和党(dǎng)人必须在没有任何要(yào)求(qiú)和条件(jiàn)的(de)情况下打消(xiāo)违约的可能性，并解决(jué)债务上限问题。

　　上(shàng)周，麦(mài)卡锡(xī)公布(bù)了一项(xiàng)将债务上限问题和削减支出捆绑的计划，要将债(zhài)务上限上(shàng)调1.5万亿美元，但同时(shí)还要削减(jiǎn)4.5万亿(yì)美元(yuán)的政(zhèng)府支(zhī)出。

　　同在周二，美国(guó)财(cái)政部长耶伦警(jǐng)告称，如(rú)果美国(guó)国会不(bù)提(tí)高政府的债(zhài)务上限(xiàn)，由此产生的债务违约将(jiāng)在美国(guó)引发一场“经济灾(zāi)难”，使(shǐ)未来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示(shì)，债务违约将导致失业率(lǜ)上升(shēng)，同时(shí)使美国家庭在(zài)抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和信用卡上的支出增加。耶伦(lún)称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元的(de)债务上限是国会的一项“基本(běn)责任”，如果违约将产生一场经济和(hé)金融灾(zāi)难，使借贷成本永久提高(gāo)，增加未来的投资成本。如果不提高债务(wù)上限，美国企业(yè)将面临(lín)信贷市场的恶化，政府将可能无法向军人家庭和依赖社会保障的(de)老(lǎo)年人发放款项。

　　拜(bài)登正式宣布竞选连任(rèn)美国(guó)总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚(wǎn)，美国总统(tǒng)拜登正式宣布，他(tā)将参加2024年的连(lián)任竞选。法新社(shè)称，拜登(dēng)将“以(yǐ)创纪录的80岁(suì)高龄”投入到(dào)一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写(xiě)道：“每(měi)一代人都要经历为了(le)民(mín)主挺(tǐng)身而(ér)出的(de)时刻，为了他们(men)的基(jī几近是什么意思，几近什么意思拼音r: #ff0000; line-height: 24px;'>几近是什么意思，几近什么意思拼音)本自由挺(tǐng)身而出。我相信这是(shì)我们的时(shí)刻(kè)。这就(jiù)是(shì)我竞选连任美国总统的(de)原因。加入我们，让我(wǒ)们完(wán)成(chéng)这(zhè)项任务。”拜登(dēng)还附上了(le)一段视频。

　　法新社分析称，目前拜(bài)登在(zài)民主党内(nèi)部没(méi)有真正的挑战者，但他的年龄可能受到“持续而(ér)激烈”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第(dì)二任期结束时，这位资深民主党人将年满86岁(suì)。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上(shàng)周末(mò)发布(bù)的一项民调显示，70％的美(měi)国人(rén)包括51％的民主党人，认为拜登不(bù)应该(gāi)参选。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳动节期(qī)间风(fēng)控工作(zuò)安(ān)排

　　昨日，国内各家期货交(jiāo)易所公布劳动节期间有关(guān)工作安排(pái)，调整相关期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平。

　　上期(qī)所通知(zhī)称，自4月27日(rì)起第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结(jié)算(suàn)时，铜(tóng)、铝、锌(xīn)、铅期货合约的(de)交易保证金比例(lì)调(diào)整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)11％；镍、石油沥青期货合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％；锡期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第一(yī)个未出现单边市(shì)的(de)交易(yì)日收盘结算时，黄金期货合(hé)约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其他(tā)品种(zhǒng)期货合约的交易保证(zhèng)金比例和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复至原(yuán)有水平。

　　上期能源方面，自(zì)4月(yuè)27日起第(dì)一个未出现(xiàn)单边市的交易日收(shōu)盘结算时(shí)，国际铜期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为9％；低(dī)硫燃料油期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月(yuè)4日(rì)交易后(hòu)，自第一个未出现单边市(shì)的交易日收(shōu)盘结算时，所(suǒ)有品种期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金比例和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所方(fāng)面，自4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合(hé)约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇、尿(niào)素、短纤(xiān)期货(huò)合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，自品(pǐn)种持仓量最大(dà)的合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边(biān)市的第一个交易(yì)日结算时起(qǐ)，上述品种(zhǒng)期货合(hé)约的(de)交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准和涨跌停板幅度恢(huī)复至(zhì)调(diào)整前水平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日(rì)结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙(bǐng)烯和聚(jù)氯(lǜ)乙(yǐ)烯(xī)期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为8％，交易保证(zhèng)金水平调整为9％；其他期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水平维持不变(biàn)。5月(yuè)4日恢复交易后，在各期(qī)货持仓(cāng)量最大(dà)的合约未(wèi)出现涨跌(diē)停(tíng)板单边无连续报价的(de)第一个交易日结算时起，黄大(dà)豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为6％，套期(qī)保值交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为(wèi)7％，投机交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平(píng)恢复至节前(qián)标准；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平维持不(bù)变。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日结(jié)算时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中证500股(gǔ)指期(qī)货各合约(yuē)的(de)交易保证金标准(zhǔn)分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)相关品种(zhǒng)持(chí)仓量最大(dà)的合约未出现单边市的第一(yī)个交(jiāo)易日结算时(shí)起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪(hù)深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证1000股指期权(quán)各合约(yuē)的保证金调(diào)整系数根据相应股指期(qī)货的交易保证金标准进行调整。

　　广(guǎng)期(qī)所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，在工业(yè)硅(guī)品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的(de)合约(yuē)未出(chū)现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边无连(lián)续报(bào)价的第(dì)一个交(jiāo)易日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨(zuó)日(rì)，生猪期现货价格走势背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货(huò)价格继续上(shàng)涨，截(jié)至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公(gōng)斤，环比上(shàng)涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示(shì)，近期生(shēng)猪(zhū)现货偏(piān)强的主要原因有四点：一是短期二(èr)次育肥造成货源有所收紧；二是来自政(zhèng)策(cè)面的支(zhī)撑；三是近期降雨导致(zhì)调运不便(biàn)；四是“五一(yī)”假期需(xū)求支撑。不过，盘(pán)面主要以预期为主，昨日盘面下跌的(de)主要逻辑依旧(jiù)在(zài)于(yú)产(chǎn)业基本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶段性(xìng)触底。中小养户惜售推(tuī)涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥采购量增加，政策消息(xī)稳市信号相对强烈，期现货价格同时上(shàng)涨。然而(ér)，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附(fù)近明显承压。同时(shí)，套保资金介入。因此周(zhōu)二期货盘面减仓大跌。”华联期货(huò)生猪(zhū)分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供(gōng)应(yīng)端(duān)来(lái)看，截至3月(yuè)末，全国能(néng)繁母猪(zhū)存(cún)栏相当于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪(zhū)存(cún)栏以及(jí)生猪存栏依旧处于高位(wèi)，意味(wèi)着今年一(yī)季度去产能(néng)不(bù)及预期，供应偏宽(kuān)松是事实(shí)。从目前的存栏以及屠宰企业库存来看，今(jīn)年下半年市场不会出现生(shēng)猪(zhū)货源紧张或猪肉(ròu)紧张的状态，供应宽松大概率(lǜ)延(yán)长至今年(nián)下半年。

　　格林大华期(qī)货(huò)生猪分(fēn)析师张(zhāng)晓君介绍，从(cóng)月度初生仔猪(zhū)来看，农业部监测数据显(xiǎn)示，去年9月到(dào)今年2月全国新(xīn)生仔猪(zhū)数量(liàng)各(gè)月环比增幅逐月增加，至少(shǎo)对应到今年7月生猪(zhū)出栏供(gōng)给相对充足。从出栏体(tǐ)重(zhòng)来看，当前生猪出(chū)栏均重仍(réng)接(jiē)近123公斤，同比去年(nián)增(zēng)加约(yuē)3％，预(yù)计二育猪源(yuán)仍将(jiāng)支撑(chēng)出栏体(tǐ)重。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪养(yǎng)殖逐(zhú)步向规模化、集(jí)团化(huà)方(fāng)向发展，而且规模化占(zhàn)比得(dé)到明显提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪(zhū)场中大猪存栏量明(míng)显(xiǎn)高于去年同期，产能(néng)较为充裕。同时(shí)，2023年中央一号文(wén)件将“稳定生猪基础产(chǎn)能”目标细化为“强化(huà)以能(néng)繁(fán)母猪为主的生猪产能调(diào)控(kòng)”，将全国能繁母猪数量(liàng)稳定(dìng)在4100万头的正常保有量，可见国(guó)家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看，随着(zhe)屠(tú)宰场持续入冻，冻品库存(cún)持续攀(pān)升(shēng)。卓创资讯(xùn)数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于(yú)去年最(zuì)高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品销(xiāo)售不(bù)畅，待(dài)冻鲜价(jià)差恢复，冻品持续出库，目前(qián)冻品(pǐn)的高库存水平将抑制猪(zhū)价上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总(zǒng)结为持续(xù)向好发展态势，政策引导及市(shì)场(chǎng)预期向好，加上(shàng)居民(mín)收入增加、消费意愿(yuàn)增强(qiáng)等利好因素，都是猪肉(ròu)消费的(de)助力。但是，实际(jì)需求却一直不温不火。目前看(kàn)，今年生猪的需求大概率将回归到(dào)正(zhèng)常(cháng)年(nián)份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次(cì)需求好转主要在于冻品(pǐn)入库以及二育支撑，终端需求无实(shí)质性好转。目(mù)前“五一”备货(huò)基本收尾，从走量看并未出现明显(xiǎn)提升，随着二季度气温升高，需求逐步降低，预计(jì)需(xū)求再次回归至低迷状态。4月(yuè)底(dǐ)到5月预(yù)计集(jí)团企(qǐ)业出(chū)栏(lán)计(jì)划或继续增加(jiā)，市(shì)场整体(tǐ)处于供大于求状(zhuàng)态，现货价(jià)格“五(wǔ)一”后(hòu)或(huò)继(jì)续回落为主(zhǔ)，盘面(miàn)升水(shuǐ)状态(tài)下短期缺(quē)乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪整体(tǐ)供(gōng)给相对(duì)充足，限制猪价(jià)大幅(fú)上涨(zhǎng)。短期来看，“五一(yī)”小长假前，终(zhōng)端(duān)备货启(qǐ)动，集团场缩量挺价，支撑(chēng)猪(zhū)价短(duǎn)线反弹。然而，假期(qī)效应(yīng)过(guò)后，市(shì)场情(qíng)绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将(jiāng)重回(huí)供需基本面。当(dāng)前距“五一”小长(zhǎng)假仅(jǐn)剩3个交易日，期货(huò)盘面资金已经(jīng)提(tí)前反映了市场情(qíng)绪。建议(yì)投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来(lái)看，猪价颓势不(bù)改，大概率仍将保持低(dī)位盘整运行状态。不过，市(shì)场预期二季度二(èr)次育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好于一季度。按照官(guān)方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于(yú)逐(zhú)步增加的(de)阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比下(xià)降。而11月份正值(zhí)猪(zhū)肉消费旺季，供减需增预期下，相对(duì)支撑当期生猪价格，故目前盘面(miàn)11月价(jià)格相对坚挺。不(bù)过在(zài)国家良好调控之(zhī)下，能繁母猪(zhū)产能(néng)并未过度去化(huà)，生猪存出栏量保持稳定，猪价不(bù)具备持(chí)续大幅上涨的基础(chǔ)条件。在(zài)国家政策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背景(jǐng)下(xià)，期(qī)价(jià)上行压力(lì)恐加(jiā)大(dà)，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本(běn)，择机卖出套保锁定利(lì)润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐(lè)观

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油期(qī)货盘中大幅(fú)下跌，连续第三个交易日下滑(huá)，并触及约一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变化多集中(zhōng)在需求端(duān)的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带来了压力(lì)；另一方面(miàn)，市场对于第二波新冠(guān)疫情可能到(dào)来(lái)从而降(jiàng)低国内需求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分(fēn)析师(shī)姜颖告(gào)诉期货日报记者(zhě)，根据新(xīn)加坡、日本等(děng)海(hǎi)外(wài)经验，第二波(bō)疫(yì)情的波及(jí)范围预计很大概率将小于第(dì)一波，短(duǎn)期情绪释放后，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)将回归基本面(miàn)。从相关因素的(de)梳理来看，目前处于短多长空(kōng)的(de)局面。

　　据(jù)国海良(liáng)时期(qī)货油脂(zhī)分析师(shī)孙(sūn)啸介绍(shào)，开斋节后市场延续(xù)了产(chǎn)地未来供需转宽(kuān)松的交易逻辑。马(mǎ)来西亚(yà)午市24℃棕(zōng)榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价分别(bié)为995美元/吨、930美元(yuán)/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上一个交(jiāo)易日均有20美元/吨左右的下跌。巨(jù)大的back结构(gòu)也显示(shì)出市(shì)场(chǎng)对东(dōng)南(nán)亚地区棕榈(lǘ)油食用需求转入(rù)淡季以及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限制的(de)担忧。产地供需偏(piān)宽松(sōng)的预期(qī)在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示，印尼(ní)2月份棕榈(lǘ)油产量(liàng)高(gāo)达425.2万吨，为历史同期(qī)最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目前产地已(yǐ)步入(rù)增(zēng)产季(jì)，在马来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后，产区未来整体(tǐ)产量可能非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口大增，库存超(chāo)预期下降至167万吨，不过，4月份(fèn)马来(lái)西亚出(chū)口骤降，斋月节备货结(jié)束、主要进口国植物油供应充足(zú)，印度3月(yuè)棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续增高至(zhì)345万吨，充足的库存和(hé)竞争油脂的影响(xiǎng)或将冲击印度对(duì)棕榈油进口。”徽商(shāng)期货油脂油料(liào)分析师郭文(wén)伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油(yóu)出口量为92.7万(wàn)吨，环比下降(jiàng)18.4％。然(rán)而棕榈油已(yǐ)经步入(rù)季节(jié)性增产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构(gòu)呈(chéng)宽松趋势。不(bù)过，4月份处(chù)在复产初(chū)期(qī)，且今年(nián)4月份工作日较(jiào)少，产量预计在150万吨(dūn)以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)库(kù)存预计开始小幅度累(lèi)库，且(qiě)随着复产(chǎn)利多增强和出(chū)口前景(jǐng)不佳(jiā)持(chí)续，后期马棕继续(xù)面临(lín)累库压力，棕榈油(yóu)行情或(huò)维持(chí)承压回调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数(shù)据显(xiǎn)示，3月份印度食用(yòng)油进口113.56万吨，处于季节性中性(xìng)位置，其中(zhōng)棕榈油进口量(liàng)高达(dá)72.8万(wàn)吨(dūn)，占比突出。但是其国内食用油峰值库存(cún)问(wèn)题仍未解决(jué)。截至3月末，其(qí)食用油(yóu)总库存(cún)依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据(jù)目(mù)前已经走负的国际(jì)豆棕差，预(yù)计4—6月国(guó)际棕榈(lǘ)油进(jìn)口需(xū)求大概率出(chū)现(xiàn)萎缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟表示(shì)，国(guó)内棕榈(lǘ)油近月(yuè)进口严重(zhòng)倒挂(guà)，远月有所修复，近月进(jìn)口(kǒu)偏低，远月买船有所(suǒ)增加(jiā)。海关数(shù)据显示，3月进(jìn)口39万(wàn)吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月(yuè)进(jìn)口量预估分(fēn)别在35万、45万、40万吨(dūn)。目(mù)前国内棕榈(lǘ)油(yóu)港口库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下降(jiàng)，随着气温升(shēng)高及(jí)棕榈油消费进(jìn)一步(bù)好转，需求有(yǒu)望回(huí)升，国(guó)内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)继续呈现去库走(zǒu)势。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，孙(sūn)啸认(rèn)为(wèi)，短期连(lián)盘棕榈油仍(réng)将随油脂整(zhěng)体(tǐ)弱(ruò)势(shì)运行，有下破可能。5月份东(dōng)南亚天气值得(dé)关注，目前(qián)已有少雨迹象，泰国最(zuì)为(wèi)明显，印尼(ní)次之。如果出现持(chí)续干燥天气，产区增(zēng)产节奏将被打破(pò)，届时，棕(zōng)榈油有望(wàng)相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚(shàng)存利多因素(sù)支撑。国内(nèi)贸易商进口利润深度亏(kuī)损，5月(yuè)船期频(pín)现(xiàn)洗(xǐ)船(chuán)，进(jìn)口到(dào)港(gǎng)数量将(jiāng)明显减少。在此基础(chǔ)上，随着天气升温，棕(zōng)榈油消费季(jì)节性回暖。第(dì)二轮疫情(qíng)虽可能有影响(xiǎng)，但无法改变(biàn)消费逐(zhú)步恢复的(de)大(dà)势(shì)，国内库(kù)存短期内仍(réng)可(kě)能加速去化。长期市场对(duì)于未来供应充裕的预期基本一致(zhì)。天气情(qíng)况有所好转，马来(lái)西亚(yà)与印尼步入增产周期(qī)，供应增(zēng)加而(ér)出口需求较差，未来产(chǎn)地存在累库预期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于历(lì)史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未来存在集中供应压力(lì)的情况下(xià)，棕榈油长(zhǎng)期(qī)需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期利(lì)多因素对盘面有一(yī)定支撑，价格或以区间调整为(wèi)主(zhǔ)。长期来看(kàn)，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为(wèi)供强需(xū)弱格局，叠加(jiā)全球宏观经济环境偏弱，价格重(zhòng)心或逐(zhú)步下(xià)移。”姜颖说。

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