金融(róng)界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开(kāi)展(zhǎn)内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资者合(hé)法权益，维护(hù)利(lì)率互换市场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地(dì)与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责(zé)人表示(shì)，未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增加投资(zī)品种，调整交易和清算(suàn)额度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提供更加便利高(gāo)效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各(gè)方(fāng)面情况，在(zài)风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中国人(rén)民银行有(yǒu)关部门负责人(rén)就《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一(yī)、符合中国人民银行要(yào)求的境外投资者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于境(jìng)外央行、国际金融组(zǔ)织(zhī)、主权(quán)财富(fù)基(jī)金运用人(rén)民币投资银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于进一步做好境(jìng)外机(jī)构(gòu)投(tóu)资者投资银行间债券市场有(yǒu)关事宜的(de)公告(gào)》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市(shì)场互联互(hù)通合(hé)作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要(yào)求、完成银(yín)行间债券市场准入(rù)备案的(de)境外投(tóu)资者等，可(kě)根据《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互(hù)换通”交易前(qián)可以与交易对(duì)手方签署(shǔ)经中国人民(mín)银行(xíng)认可的衍(yǎn)生品主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及中央清(qīng)算衍生品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生品协议(yì)。境内投资(zī)者应当(dāng)将是否签署协议、签署协(xié)议类型(xíng)等事项向中国(guó)外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)备案。目(mù)前，中国银行间(jiān)市场交易(yì)商协会正在研究制(zhì)定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正式(shì)发布后也(yě)可供(gōng)境(jìng)内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”境外投资者现阶段(duàn)可在银行间市(shì)场开展符合集中清算要求的(de)人民(mín)币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可(kě)的境外电子交易平台、境内电子交易平(píng)台(tái)包括(kuò)哪些？境外投资者的(de)对手(shǒu)方、交(jiāo)易(yì)模式有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互换(huàn)通”下受认(rèn)可(kě)的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其他受认可的(de)电子交易平台，受(shòu)认可(kě)的境内电子交易平台(tái)为(wèi)中国外汇(huì)交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资(zī)者(zhě)开展人民币利(lì)率互换交易，“北向互换(huàn)通(tōng)”参照(zhào)“债券通”相关安(ān)排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即“互换(huàn)通”报(bào)价商）与(yǔ)境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商(shāng)名单(dān)可在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子交(jiāo)易平台达(dá)成，交易一经达成即视(shì)为交易已(yǐ)确认(rèn)。境外投(tóu)资者(zhě)可通过(guò)中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境外电(diàn)子交易平台与(yǔ)境内电子(zi)交易平台的连(lián)接，向境内电子交易平(píng)台(tái)发送交易(yì)指令，与“互换(huàn)通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境内清(qīng)算机构和香港证(zhèng)监(jiān)会认可的(de)境外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的(de)境内(nèi)清算机构为银行间市场清(qīng)算所(suǒ)股份有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)上海清算所），香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构为(wèi)香港交易所(suǒ)旗下香港(gǎng)场外结算有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中(zhōng)清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司清算会员资格或作为清算客户(hù)委(wěi)托场外结(jié)算公司综合清算会员(yuán)代理清算(suàn)，并(bìng)与场外结算公司综(zōng)合(hé)清算会员签订客户清算(suàn)协(xié)议。交(jiāo)易达成后(hòu)，境(jìng)内外清算机(jī)构对交易进(jìn)行风控检查，对于符(fú)合集中清(qīng)算要求的(de)交易及时纳入集中清算(suàn)。境外(wài)机构(gòu)通过场外结算公(gōng)司或(huò)其综(zōng)合清算会员完(wán)成保证金(jīn)及资金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品(pǐn)交易的(de)合约替(tì)代？

　　答：合约替(tì)代是指清(qīng)算(suàn)机(jī)构作(zuò)为(wèi)中(zhōng)央对手(shǒu)方(fāng)针对(duì)已成交的交易充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方(fāng)的一种(zhǒng)法律安排，并据此与(yǔ)买方和卖方(fāng)建立两(liǎng)个新(xīn)合(hé)约(yuē)，以清(qīng)偿买卖双方(fāng)之间(jiān)的初始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境内(nèi)参与者达成的交易(yì)在经过上(shàng)海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司的集中清算审(shěn)核后，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司(sī)于当(dāng)日将交易(yì)进行合约(yuē)替代，进入(rù)集中(zhōng)清算，生(shēng)成为三个独立的新(xīn)合约(yuē)，分别为境(jìng)外参与者与(yǔ)场外结算公(gōng)司、场外结(jié)算公司与(yǔ)上(shàng)海(hǎi)清算所、上海清算所与境内参与者之(zhī)间(jiān)的合约。境外(wài)与境内参与者之间(jiān)将不(bù)再存在合(hé)同关(guān)系。对于未纳入集(jí)中(zhōng)清算的交易，依照成(chéng)交(jiāo)双(shuāng)方(fāng)约定(dìng)的(de)处(chù)置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司(sī)之(zhī)间的跨境(jìng)资金结算主(zhǔ)要通过人民币(bì)跨境支付系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场外结(jié)算公(gōng)司(sī)可在境内银行开(kāi)立人民币基(jī)本存款账户和人(rén)民币“互换通(tōng)”结算(suàn)专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交(jiāo)易(yì)结算资金、因“互换通”交易结(jié)算(suàn)需要在应急(jí)情况下所融入资金的本息和费用以及符合中国(guó)人(rén)民银行规定(dìng)的其他(tā)收(shōu)入(rù)支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换(huàn)通”业务(wù)风(fēng)控方(fāng)案(àn)的一部(bù)分，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司将针对(duì)双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每一中央对手方(fāng)从各(gè)自清算参与者收(shōu)取和(hé)追缴(jiǎo)的保证金、清算基金(jīn)之外(wài)，不用于任何会员机构的(de)违约损(sǔn)失分(fēn)摊。上海清算(suàn)所向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金存放在(zài)以场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)名义于境外开立的(de)“互(hù)换(huàn)通”专用账户，场(chǎng)外(wài)结算公司向资源池(chí)缴纳的资金存(cún)放在以上海清算所名(míng)义于境内(nèi)开立的“互换通”专用(yòng)人民(mín)币(bì)/外币账户，相(xiāng)关账(zhàng)户(hù)内(nèi)资金可豁免跨境债权债务登记及额度管理要(yào)求。场外(wài)结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算(suàn)所(suǒ)每日(rì)基于双方清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求，并通过(guò)境(jìng)内(nèi)外存管银行办理人民币或外币资(zī)金(jīn)的跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇(huì)报(bào)责任的机构应当及(jí)时履(lǚ)行报送义务。上海清算所(suǒ)和(hé)境(jìng)内资源池存管银行应(yīng)当向人民(mín)币(bì)跨境(jìng)收付(fù)信息管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人(rén)民(mín)币收(shōu)支信(xìn)息；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补偿金的(de)，相关境内(nèi)结(jié)算银行(xíng)应当进行跨境人民币(bì)收(shōu)支信息报送。上海清算所、境内(nèi)投资者等相关(guān)主体(tǐ)应当按照规定(dìng)履行国际收支统计申报义务(wù)，原则上(shàng)“互换通(tōng)”交易和资源池业(yè)务由上海清算所(suǒ)集(jí)中进行国际旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容(jì)收支统计申报，补偿金等不经由上海清(qīng)算所(suǒ)清算的交易或资金收付(fù)，由境内投资者等(děng)相(xiāng)关(guān)主体进行国(guó)际收支统计(jì)申报(bào)。

　　九、如(rú)何理解“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”实行额(é)度(dù)管理？ 旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容p>

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充(chōng)分考虑境外投(tóu)资者投(tóu)资银行间债(zhài)券市(shì)场的情况，初期(qī)全(quán)市场每日交易净限额为200亿元人民(mín)币（即(jí)全部境(jìng)外投资者(zhě)通过“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”开展利(lì)率(lǜ)互换交(jiāo)易在轧差后的名义本金净额每日不(bù)超(chāo)过(guò)200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿(yì)元人(rén)民币（即上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司之间净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市场发展情况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应(yīng)当(dāng)遵守(shǒu)的人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务相(xiāng)关规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人民(mín)币购售业务的(de)相关(guān)文件主要(yào)包括：《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于明确跨境人民(mín)币业务(wù)相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关(guān)于调整(zhěng)人(rén)民(mín)币购售业务(wù)管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民币购售业(yè)务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家(jiā)外(wài)汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办(bàn)公厅关(guān)于加(jiā)强(qiáng)境外金融机构进入银行间(jiān)外(wài)汇市场开展人(rén)民币购售业务(wù)宏观审(shěn)慎管(guǎn)理有关事项的通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于完善人(rén)民币(bì)购售业务(wù)管理有关问题(tí)的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务(wù)境外(wài)参(cān)加行和境外清算行进入银(yín)行间(jiān)外汇市场有关(guān)事(shì)项(xiàng)的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和(hé)境外参加行的业务(wù)模式、产品(pǐn)种类和信(xìn)息报(bào)送等相(xiāng)关安排。根据(jù)《办法》和人民币购售业(yè)务(wù)管理(lǐ)规定，香港结算行在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘(pán)头(tóu)寸时，应当确保与(yǔ)其相关(guān)的(de)境(jìng)外投资者在本机构的资金兑换是基(jī)于“北向互(hù)换通”的真实(shí)合(hé)理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易的，其交易到期或不再(zài)继续参与的，原则上应当通过香(xiāng)港结算行兑换(huàn)回(huí)外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有外(wài)汇的境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换(huàn)通”投资内地(dì)银行间(jiān)金融衍生(shēng)品市场，使用(yòng)外汇(huì)的境外投资者可在香港结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算(suàn)行由此所产生的(de)头寸可到(dào)境内银(yín)行间(jiān)外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者(zhě)可(kě)选择一(yī)家(jiā)香港结算行办(bàn)理业(yè)务。香港结算(suàn)行为境外投资(zī)者办理外(wài)汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实性(xìng)审核相关工作(zuò)，确保所兑(duì)换的资金(jīn)用(yòng)于“北向互换通(tōng)”交易。其(qí)交(jiāo)易到期(qī)所得的人民(mín)币资金(jīn)，可继(jì)续投(tóu)资，如(rú)用于非(fēi)“北向互(hù)换通”投资用途(tú)，应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外(wài)投资者和(hé)相(xiāng)关金融市场基础设施应(yīng)当(dāng)向中国(guó)人民银行认可的交(jiāo)易报(bào)告库(kù)报(bào)告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中心是中国(旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容guó)人民(mín)银行认(rèn)可的“北向互换通”数据的(de)交易(yì)报告库，在(zài)中国外汇交易中心达成的“北(běi)向互换通”交易，境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者无需另(lìng)行报(bào)告。此(cǐ)外(wài)，中(zhōng)国人民(mín)银行和相关监管部门可以(yǐ)根据需要向基础设(shè)施(shī)调取与境(jìng)外投(tóu)资者投(tóu)资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发(fā)布(bù)后(hòu)，还(hái)会发布(bù)相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台、境内外清(qīng)算机构(gòu)将制订配套的业务规则等文件并对外发(fā)布(bù)。

　　十四、“互换(huàn)通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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