近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过(guò)火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来(lái)进(jìn)行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通报(bào)，决定没收笑(xiào)果文(wén)化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰(qià)当言(yán)论引发(fā)的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文(wén)化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成(chéng)为了炙(zhì)手可(kě)热(rè)的行业(yè)，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为中(zhōng)国红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关联(lián)公司入(rù)股笑(xiào)果文(wén)化后，估(gū)值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本、游族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文化集(jí)团、泽(zé)时投资的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本、天图投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络(luò)对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了4次，游(yóu)族网络(luò)更是笑果文化的(de)天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的(de)关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城(红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编chéng)区隆福(fú)寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经(jīng)注销。如今(jīn)存续的企业有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公(gōng)司、上(shàng)海青豆结(jié)冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)股权也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企业类型(xíng)变更为(wèi)有限责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投(tóu)资过程，他对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，他(tā)也是刚从(cóng)网上看到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑(xiào)果文化做的很早，成绩也(yě)很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会(huì)》在年(nián)轻(qīng)人圈子里很(hěn)火爆(bào)，出于这(zhè)些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节(jié)目(mù)效果可(kě)能需要张狂和外(wài)向一(yī)些，但公(gōng)众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也(yě)要(yào)注意把握(wò)分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放(fàng)军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯(kěn)定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方面，可能(néng)没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业(yè)务(wù)和腾讯关(guān)联(lián)颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限公司(sī)为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士(shì)去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视(shì)频(pín)节目，可以(yǐ)占到公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品在国内的发展历(lì)程(chéng)要(yào)短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等(děng)热门综艺频频占据(jù)收视(shì)榜与(yǔ)网络(luò)热议话题(tí)榜(bǎng)首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得(dé)融(róng)资。其中，不乏明(míng)星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了(le)罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思维造物(wù)，乐游资(zī)本投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀(xiù)的(de)倾注(zhù)也有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资本市场的(de)反应(yīng)与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与未(wèi)来(lái)投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预(yù)计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一(yī)赛道(dào)？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询创始人(rén)高承远对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本(běn)的投(tóu)资(zī)逻辑天然是确定(dìng)性(xìng)和可复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有巨大的(de)不(bù)确定性和不可复制(zhì)性。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创作的(de)不确定性、观众审美(měi)的不确定性(xìng)，以及踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合(hé)法合规(guī)的(de)底线之上，不断运营(yíng)爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本(běn)身而非平(píng)台(tái)，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但(dàn)这个行(xíng)业的(de)“故(gù)事(shì)”却很难讲述，这也(yě)是备受资本(běn)市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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