本周(zhōu)铁矿(kuàng)石期(qī)货价(jià)格大幅下挫，截(jié)至21日(rì)下午收(shōu)盘，大商所铁矿(kuàng)石期货主力(lì)合约跌(diē)近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午5点，新(xīn)加坡铁矿石指数(shù)期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记者(zhě)注意到，本(běn)周后几个(gè)交易日，铁矿石期货(huò)一直处于下跌的态势(shì)，本周进口铁矿石价格指数呈现振荡运行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测(cè)数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美(měi)元/吨，较上周同(tóng)期下跌(diē)3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较(jiào)上(shàng)周同期下跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指数(shù)126美(měi)元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期货(huò)铁矿石研究员梁(liáng)海宽认为，铁矿石本周加速下行，直接原因源于成材表需继续(xù)走弱，二季度(dù)以(yǐ)来成(chéng)材消费持续(xù)低迷，市(shì)场对“旺季不旺(wàng)”担(dān)忧(yōu)进一步发酵。成材价格下降使得钢厂利润被进(jìn)一步压缩，本周铁水产(chǎn)量出现见(jiàn)顶(dǐng)回落，下游(yóu)需求走弱开始对炉料端价格形成(chéng)负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅更(gèng)为(wèi)明显。当(dāng)前铁矿的(de)5-9价(jià)差已(yǐ)扩大至历史(shǐ)同期最高水平(píng)，铁矿(kuàng)石现货价格受(shòu)高(gāo)铁(tiě)水产量(liàng)的(de)刚性支撑(chēng)相较(jiào)坚挺(tǐng)，支撑近月合约价格。而远月合(hé)约开始计价终端需求走(zǒu)弱和铁矿石受(shòu)自(zì)身供需趋于宽松(sōng)的悲观预期影响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复(fù)苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲击(jī)，黑色(sè)系期货整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)弱，品(p十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历ǐn)种间形成负(fù)反馈局面。从终端需求看，尽(jǐn)管(guǎn)地产销售(shòu)明显好转(zhuǎn)，但(dàn)传导至投(tóu)资端尚需(xū)时间(jiān)，一(yī)季度房屋(wū)新开工同比仍下(xià)滑(huá)19.2％。这也导致钢(gāng)材(cái)需求(qiú)复(fù)苏乏(fá)力(lì)，旺季期(qī)间螺纹钢(gāng)表需基本和去年(nián)同(tóng)期持平，整体较为疲弱，钢厂(chǎng)减产降(jiàng)库意愿增(zēng)强，对原(yuán)料(liào)需求构成压力。”国投(tóu)安信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)分析师马亮认为(wèi)，近(jìn)期市场对于国(guó)内钢(gāng)厂减产担(dān)忧(yōu)的不(bù)断加重导致铁矿石出现连续下(xià)跌。

　　基(jī)本面方(fāng)面，外矿短(duǎn)期到(dào)港压力不(bù)大(dà)，疏港依旧维(wéi)持高(gāo)位，铁矿石库存(cún)总量(liàng)矛盾不明(míng)显。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内库存明显低于历史平均水平，低库存(cún)有望成为常态(tài)，对补库(kù)不(bù)应有(yǒu)过高期待。海外主流铁矿石二季度(dù)将逐步进入发运旺(wàng)季，力拓一(yī)季度(dù)铁矿石(shí)发运创同期(qī)纪录，淡水(shuǐ)河谷一季度产(chǎn)量也同(tóng)比增加，到港压力将增(zēng)加。“国产矿产量近期持(chí)续回升，铁(tiě)矿石供应(yīng)将逐步转向宽松。而铁水继续提(tí)产空间有限(xiàn)，开始面临减(jiǎn)产压(yā)力，铁矿(kuàng)石供需将(jiāng)逐步(bù)转向宽松，下半(bàn)年这一趋势将更为(wèi)清晰，远月合(hé)约的(de)估值有中(zhōng)长(zhǎng)期的下调压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不(bù)过，马亮则认为，受澳洲飓(jù)风(fēng)等(děng)因素影响(xiǎng)，目前铁矿石发运(yùn)依然偏低，港口库存维持下降态势(shì)，不过(guò)由于(yú)终端需求疲弱，政策调(diào)控(kòng)力(lì)度(dù)增大，价(jià)格逐渐承压下行(xíng)。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，上海钢(gāng)联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家(jiā)钢厂日均(jūn)铁水产量245.88万吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)0.82万(wàn)吨，同(tóng)比增(zēng)加12.91万吨(dūn)。全(quán)国45个港口进口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万吨；日(rì)十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历均(jūn)疏港量(liàng)320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂进(jìn)口铁矿石库(kù)存总(zǒng)量(liàng)为9123.65万(wàn)吨，环比(bǐ)减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本钢厂的(de)进口矿(kuàng)日耗为298.17万(wàn)吨，环(huán)比减少(shǎo)0.18万吨，库存消(xiāo)费比(bǐ)30.60，环比减少(shǎo)0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产量止增转降，拐点出现(xiàn)，铁矿石需求端支撑(chēng)减弱；港口(kǒu)库存止降转增，钢厂低库存(cún)按需(xū)补库为主。澳巴极端天(tiān)气导致(zhì)4月(yuè)底5月初(chū)港口到货将有缩量(liàng)。”中(zhōng)辉期(qī)货(huò)铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为(wèi)，铁(tiě)水产量见顶，铁矿石供需(xū)总(zǒng)体(tǐ)将转向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当前整体(tǐ)估值(zhí)水平偏高，旺季后面临回调(diào)压力(lì)，维持逢高沽(gū)空的(de)策略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研究中心王(wáng)国清认为，近期市(shì)场振(zhèn)荡调(diào)整，钢厂采购仍相对谨(jǐn)慎，多以按需补库为主，整体交投(tóu)氛围较(jiào)为冷清。五(wǔ)一(yī)假期将至，下(xià)周补库需求或有增加。综合(hé)来看，预计下周进口铁矿石价格指数将继(jì)续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检(jiǎn)修范围扩大，高需求(qiú)对铁矿石的支撑转(zhuǎn)弱(ruò)，近期供应端表现(xiàn)缩量，五一节前钢厂低库存补库对价格或形(xíng)成支(zhī)撑。可(kě)逢高布局空(kōng)单。”李海蓉(róng)说(shuō)。

　　对于黑(hēi)色板块(kuài)的后(hòu)市(shì)，何建辉认为，目前终端需(xū)求尚未有(yǒu)太大(dà)起色，市场情(qíng)绪仍偏悲观，黑(hēi)色(sè)系整(zhěng)体依然(rán)承压。持续(xù)调(diào)整后压力(lì)得到基本释(shì)放，下行节(jié)奏(zòu)将会(huì)放缓，波动有所加剧(jù)。拉长时间(jiān)周期看，今年(nián)大基(jī)调是经济复(fù)苏，尽(jǐn)管节(jié)奏上较(jiào)为波(bō)折，供需(xū)边(biān)际上仍有改善，整体矛(máo)盾并不是太突出，价(jià)格波动幅(fú)度较前(qián)两年将有明显下降。这也意味着，以内需为主的(de)黑色(sè)系下方仍有(yǒu)支撑，当前位置不宜过分(fēn)悲观。预计市场整体以区间振荡为主，节奏上或先抑后(hòu)扬，后期关键仍(réng)是需求复苏(sū)力度。

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