总市值超6万亿的科创板市(shì)场，增(zēng)添(tiān)风(fēng)险管(guǎn)理新工具！

　　5月(yuè)12日(rì)，中(zhōng)国证监会官网消息，为健全多层次资本市场产品体系，丰富资(zī)本市场风险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)，证监会(huì)启动科创50ETF期权上市(shì)工作。同一天(tiān)，上交所(suǒ)也发布消息，将(jiāng)在中国(guó)证(zhèng)监会指导下认真做好科创(chuàng)50ETF期权(quán)上(shàng)市相关工作。

　　多位业内人士(shì)表示，科创50ETF期权上市工作的启动，将为科创(chuàng)板(bǎn)市场的科技创新(xīn)投资带来风(fēng)险管理工具，进(jìn)一步丰(fēng)富ETF期权品种，满足投(tóu)资者(zhě)多元(yuán)化的交易和风(fēng)险管理需求。而相关合(hé)约标的(de)纳入ETF期权，也将对ETF龙头产(chǎn)品的(de)规模、流动性和交(jiāo)投活(huó)跃度(dù)产生积极(jí)影(yǐng)响，同(tóng)时为(wèi)科(kē)创(chuàng)板市(shì)场(chǎng)投资带来(lái)中长期(qī)资金，增强(qiáng)市场的(de)关注(zhù)度和(hé)吸引(yǐn)力。

　　科创板(bǎn)新增风险(xiǎn)管理工具

　　科创50ETF期(qī)权上(shàng)市(shì)工作(zuò)启动

　　5月12日(rì)，中国证(zhèng)监会消(xiāo)息显示，为健全多层次资本市场产品体系，丰富资本市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工作(zuò)。

　　科创50ETF期(qī)权是我国(guó)首只(zhǐ)基于科创50指(zhǐ)数的场内期权品种，科(kē)技创新(xīn)特色鲜(xiān)明，与现有ETF期权品种形成良(liáng)好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻(chè)落实党(dǎng)的二十大精(jīng)神、“十(shí)四五”规划《纲要》的重大举(jǔ)措，是贯彻落(luò)实党中央、国务院(yuàn)关于推进(jìn)上海国际(jì)金融中(zhōng)心建设、支持(chí)浦东(dōng)新区高水平改革开放决策部署(shǔ)的重(zhòng)要安排。

　　证监(jiān)会表示，上(shàng)市科创50ETF期权，有(yǒu)利于吸引长期(qī)资金配(pèi)置科创(chuàng)板，激发科创板创新活力，满足多(duō)元化的(de)交易(yì)和(hé)风险管理需(xū)求，有助于继续(xù)发挥好科创(chuàng)板(bǎn)改革先行(xíng)先试(shì)的示(shì)范引领(lǐng)作用(yòng)，不断提升服(fú)务实(shí)体经济质效。

　　同期(qī)，上海证券(quàn)交易所官(guān)网也发布消息(xī)，上交所将在中(zhōng)国证监(jiān)会指导下认真做(zuò)好科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市相关工作(zuò)。

　　上交所表示，推进科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)新产品上市(shì)，是上(shàng)交所(suǒ)贯彻落实党的二十大精神、“十四(sì)五”规划《纲(gāng)要(yào)》提出(chū)的“完善金融(róng)支持(chí)创新(xīn)体系”、支持浦(pǔ)东新区高水平(píng)改革(gé)开(kāi)放、支持(chí)创新驱动发(fā)展战(zhàn)略的重(zhòng)要举(jǔ)措(cuò)，对促进科创板企业进(jìn)一步(bù)发(fā)挥科创能效、支持科(kē)创板建设(shè)具有(yǒu)积极(jí)意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板(bǎn)建设稳步推进，市(shì)场运行平稳(wěn)有序，支持和鼓励“硬科(kē)技”企(qǐ)业上(shàng)市(shì)的集聚示范效应日益显现。截至(zhì)2023年(nián)4月底(dǐ)，科创板已有上市公司519家，总市值(zhí)达6.65万亿(yì)元，板(bǎn)块(kuài)的(de)科技创新(xīn)属性持(chí)续强化。

　　上(shàng)交所表示，目前科创板(bǎn)尚缺少相应(yīng)的风险(xiǎn)管理工具，上交所根据市场(chǎng)需(xū)求积极推(tuī)动科创50ETF期权新产品研发(fā)，将其(qí)作为(wèi)完善科创板配套产品体系、提升科创(chuàng)板吸引(yǐn)力和流动性、推进科创(chuàng)板做市(shì)商制(zhì)度功能发挥(huī)、持续发挥科创(chuàng)板改革先行先试示范引领(lǐng)作(zuò)用的(de)重(zhòng)要举措。

　　“上市科创50ETF期权(quán)，可有效(xiào)满(mǎn)足(zú)科创板投资者风(fēng)险管理需要(yào)，有助于科(kē)创板更(gèng)好(hǎo)发挥资(zī)本市(shì)场改革试验(yàn)田作用，对于促进科创板(bǎn)和股票期权市场(chǎng)长期持续健康发展意义(yì)重大。”上交所(suǒ)相关负责人称。

　　同(tóng)时，监管机构还积极关注(zhù)ETF期权市(shì)场的(de)稳健运行(xíng)和风险防控工作，多举措确保新(xīn)产品平稳上市。

　　证监会表示，证(zhèng)监会一直高(gāo)度(dù)重视ETF期权市场稳健运行(xíng)和风险防控工作(zuò)，持续完(wán)善制度(dù)规则体系，加强运行管(guǎn)理和(hé)风险监测。科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市后，证监会将进一步完善风(fēng)险(xiǎn)防控机制，并根(gēn)据市场运行情况改进(jìn)优化，确保科(kē)创(chuàng)50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上交(jiāo)所高(gāo)度重视ETF期(qī)权(quán)市场风险防(fáng)控工作，基于我国ETF期权(quán)市场发展特点，实(shí)施了投资者适当性管理制度、保证金制度、持仓(cāng)限额制度等一系列风控(kòng)安(ān)排，保障(zhàng)了期(qī)权市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽(kuān)基类ETF期权产品，上交(jiāo)所将总(zǒng)体沿用(yòng)前(qián)期的风控(kòng)措施，并根据科创板(bǎn)股票涨跌幅设置对科创(chuàng)50ETF期权涨跌(diē)幅(fú)参数(shù)适应性调(diào)整为20％，相关措施在(zài)创业(yè)板(bǎn)ETF期权(quán)已有实践。后续，上交所将在(zài)目(mù)前行之(zhī)有(yǒu)效的风险防控和市场监管措施的基础(chǔ)上，进一步做好风险研(yán)判，全面加(jiā)强市场监管，确保新产品平稳(wěn)上(shàng)市(shì)。

　　“下一步，将在中(zhōng)国证监(jiān)会的指导下，会同市场各方(fāng)扎实做好各(gè)项业务和技(jì)术准(zhǔn)备(bèi)工(gōng)作，保(bǎo)障科创50ETF期权(quán)平稳上市。”上(shàng)交所相(xiāng)关负责人称。

　　国(guó)内ETF期权产(chǎn)品(pǐn)将增至8只(zhǐ)

　　龙头(tóu)产品规模和流动性受益

　　ETF期(qī)权(quán)作为全球资本市场基础、成熟、普遍的金融衍生工具(jù)，在(zài)价(jià)格发现、风险管(guǎn)理、完(wán)善市场多(duō)空平衡机制等方面发挥了重要作用。

　　自什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级2015年2月(yuè)开展股票(piào)期权试点以(yǐ)来(lái)，证监(jiān)会组织(zhī)沪深交(jiāo)易(yì)所先后上市了7只(zhǐ)ETF期权(quán)，市场运行(xíng)平(píng)稳有序，有效(xiào)发挥了引(yǐn)入增量资金、稳定现货市(shì)场的(de)作用，为进一步丰富ETF期权品(pǐn)种夯实了基础。

　　据记者统(tǒng)计，作为股票(piào)市(shì)场的基础(chǔ)性风险管理工(gōng)具，早在2015年(nián)2月(yuè)9日，上(shàng)交所就上市交(jiāo)易(yì)上证50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日，上交所、深交(jiāo)所上市交易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所(suǒ)上市(shì)中证500ETF期权，同期(qī)深交所上市创业板(bǎn)ETF期(qī)权、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深(shēn)交(jiāo)所上市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国内ETF期权(quán)产品将增(zēng)至8只，投资(zī)者(zhě)的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具将更加丰富和多元化。

　　一(yī)位(wèi)公募投资人士对此表示，目前我国已经(jīng)推(tuī)出了不同(tóng)类型的期权品种，不同品(pǐn)种对应市(shì)场不同的(de)市值的(de)公司和(hé)投(tóu)资风格，科创(chuàng)50ETF期权的推出，将(jiāng)对科(kē)创板市场的(de)宽(kuān)基(jī)指数形成覆盖，科(kē)技创新风(fēng)格投资(zī)有(yǒu)了风(fēng)险管理工具，这将(jiāng)有(yǒu)利于投资者做好(hǎo)风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)，满足不同投(tóu)资者的投资交易(yì)需求。

　　同时(shí)，按照记者观察(chá)，目前ETF期权的合约(yuē)标的都是ETF市场的(de)龙头产品(pǐn)，目(mù)前包括华夏上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉实(shí)中证(zhèng)500ETF、易方达创业(yè)板ETF、易方达(dá)深证100ETF等龙头产品(pǐn)，都(dōu)是期权合(hé)约(yuē)标的(de)。

　　而(ér)从目前全市场跟踪科创50指数的(de)ETF产品看，华夏(xià)科创50ETF规模最大，达到583亿(yì)元，目前(qián)管(guǎn)理规模仅(jǐn)次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票(piào)ETF市(shì)场管理规模第二名。另外，易(yì)方(fāng)达、工银瑞信基金旗下科创50ETF规模分别(bié)为(wèi)199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在(zài)同类型(xíng)指(zhǐ)数跟(gēn)踪产(chǎn)品中(zhōng)，规模(mó)也(yě)位居前(qián)列。

　　“根据以往(wǎng)ETF期权的(de)合约标的，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF成(chéng)为合约标的的可能性(xìng)较大，管(guǎn)理规模和产(chǎn)品流动性都具备(bèi)突出优势。”上述公募投资人士称。

　　而根据业内人士分析，相关合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产(chǎn)品(pǐn)的规模(mó)、流动性和交投活跃度产生积(jī)极影(yǐng)响(xiǎng)。

　　华(huá)南一位股(gǔ)票(piào)ETF基(jī)金经理(lǐ)表示，相关的ETF期权上市(shì)后，投资(zī)者可以借助相(xiāng)应的风险管(guǎn)理(lǐ)工具进行方向性投资、波动率投资等，在投资层面的配套策略也会(huì)丰富起来。充分发(fā)挥上述(shù)作用，可以提升ETF期权产品(pǐn)交(jiāo)易需求(qiú)，流动(dòng)性进一(yī)步(bù)提高，进而促进规模的提升。

　　“长期(qī)来(lái)看，有了风险管理工具，有利于吸引中长资(zī)资金，增强股票ETF产品关注度，这也会让相应的龙头ETF产(chǎn)品的规(guī)模(mó)和流动性进一步巩固，市场吸引(yǐn)力也(yě)会不断增强。”该股票ETF基金经理称。

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