金融界5月12日消息 国内(nèi)期货市(shì)场收盘，商品期货多数(shù)下(xià)跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期(qī)货：白(bái)银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商(shāng)品跌势(shì)，价格深跌5％以上(shàng)。根(gēn)据昨夜公布(bù)的数据，美国4月生产者(zhě)价格(gé)指数(shù)PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于(yú)预期，反映出生(shēng)产物资通胀(zhàng)压力(lì)进一(yī)步趋缓。结(jié)合此前发布(bù)的美国4月(yuè)CPI数(shù)据(jù)，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此前加(jiā)息结束乃至降息(xī)已然成(chéng)为(wèi)一(yī)种共识，因此本周在美联储越来(lái)越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息(xī)结束到降(jiàng)息周期开启，仍(réng)有近一个季度的时间(jiān)，在此(cǐ)期间将面临(lín)经济和政策的不确定性(xìng)，贵金属部(bù)分回(huí)吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上(shàng)周初请失业金(jīn)人数升(shēng)至2021年以(yǐ)来的(de)最高水平，劳动力(lì)市场正在降温。同时国内社融超(chāo)预期下滑，白银(yín)因工业(yè)属性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪修(xiū)复(fù)之(zhī)前难言企稳，后续(xù)还需关(guān)注海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经济衰退预期(qī)角度(dù)出发(fā)，有(yǒu)色(sè)金属将会走弱，白银连(lián)续(xù)上涨后会面(miàn)临调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏观经济衰退(tuì)预期将会(huì)继续影响有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软增加美联(lián)储政策转向(xiàng)宽松预期(qī)以及经济风险依然(rán)利(lì)好贵金属，但是美(měi)元(yuán)指数大(dà)幅上升使得贵金属承压回落(luò)，而铜铝(lǚ)等(děng)有(yǒu)色金属大(dà)幅下行(xíng)，拖累工业(yè)属性较强的白银走势(shì)，白(bái)银(yín)表现(xiàn)弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色(sè)金属大幅回落等因(yīn)素综合影响下，白银高位好好记住我在你体内的感觉回落，下(xià)方仍(réng)有(yǒu)一定的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效(xiào)跌破该位置将会(huì)测试(shì)23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议(yì)继(jì)续等白银(yín)行情企稳再低位(wèi)做多。美欧银行(xíng)业危机引(yǐn)发(fā)避险需(xū)求，美(měi)联储政策收紧预(yù)期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走(zǒu)强，当前好好记住我在你体内的感觉继(jì)续关注调整(zhěng)行(xíng)情；后续政(zhèng)策宽(kuān)松转向、经济下行风险、银行业风险与债务上限风(fēng)险、央行(xíng)购(gòu)金持续等宏观因素下，黄金将会(huì)不断刷新历史(shǐ)新高，贵金(jīn)属(shǔ)逢低做(zuò)多配置依然(rán)是核心(xīn)建议。

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