上市公司退市(shì)在A股早已不稀奇(qí)，但连带(dài)着可转(zhuǎn)债(zhài)一起退市却是个(gè)新鲜事。5月22日，*ST搜特因股(gǔ)价连续20个交易日低于1元(yuán)，触及退市指标(biāo)，公(gōng)司股(gǔ)票及其可转债被终止上市，搜(sōu)特转债(zhài)或成为首(shǒu)只(zhǐ)因正股退市(shì)而强(qiáng)制退市的(de)可转债。此外，*ST蓝(lán)盾也因触及退市指标(biāo)被终止(zhǐ)上市，其可转(zhuǎn)债(zhài)已进入退市整(zhěng)理期(qī)，引发投资(zī)者对可转债信用(yòng)风险的担忧。

　　可转债兼具债券和股票(p疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别iào)双重属性，自诞生以来(lái)颇受市场欢迎(yíng)。一个(gè)广为(wèi)流传的说法是，可转债“下有保底，上(shàng)不封顶”，即上涨时有“股性”加油，下跌时有(yǒu)“债性”托底，投资者(zhě)“进可攻退可(kě)守(shǒu)”，几乎(hū)稳赚不赔。在可转债30多年发展中，此前一(yī)直未出现(xiàn)因正股退市而(ér)退市(shì)的(de)情况，也未发(fā)生过实质性违约事(shì)件。

　　随(suí)着搜(sōu)特转(zhuǎn)债等的退市，零(líng)违约历史(shǐ)或将被打破，可转(zhuǎn)债信用风险浮出水(shuǐ)面。虽说可转债退市(shì疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别)后(hòu)，依然可以执行赎回和回售等条款(kuǎn)，但由于大多数上市公司是因经营不善导致退(tuì)市(shì)，财务状况并(bìng)不(bù)乐观，资不抵债、拿不出(chū)钱进行赎回的可能性较大。而如果启动破产重(zhòng)整，公司发(fā)行的可转债划归为普通债权，清偿顺序相对(duì)靠后，刚性兑(duì)付亦存在很大不确定性(xìng)。

　　接连2只(zhǐ)可(kě)转(zhuǎn)债退市，投资(zī)者蓦然(rán)发现，“长(zhǎng)期稳定的羊(yáng)毛(máo)”不稳定了。事实(shí)上(shàng)，可转债退市并非完全出乎意料，早已在相关规(guī)则中埋下(xià)了“伏笔”。根据(jù)交易所上市(shì)规则，上市(shì)公司股票被终止上(shàng)市(shì)的(de)，其发(fā)行的可(kě)转债及其他衍(yǎn)生品种应当终止上市(shì)。过去A股退市难(nán)、退市少，成就了可(kě)转债30多年零退市、零违约(yuē)的“神话(huà)”。随(suí)着全(quán)面注册制(zhì)改(gǎi)革(gé)的持续推进(jìn)，市场优胜劣汰(tài)加快(kuài)，常(cháng)态化退市机(jī)制正在(zài)形成，以上(shàng)市(shì)股为锚的可转(zhuǎn)债(zhài)也跟着出清，违约风险(xiǎn)随之上升。退(tuì)市，或(huò)将成为可转债(zhài)市场新常态(tài)。

　　市场在发展(zhǎn)，生态在(zài)改变，投资者没有理由一成不变，是时候重塑对可(kě)转(zhuǎn)债的认知了(le)。投资者要改变“闭(bì)眼买债”的路径依赖，学会优择品种，规避风险。在选择(zé)债(zhài)券(quàn)时，要理(lǐ)性评估正(zhèng)股基本面、成长性、估值水平以及发债(zhài)公司偿债能力(lì)等(děng)，防范债券退(tuì)市、违约风险；在(zài)取舍标的时，应远离正股业绩表(biǎo)现不佳、估值(zhí)较低、退市风(fēng)险较高的标(biāo)的，而选择正股经营(yíng)效益(yì)良好、估值合理且随市场下(xià)跌估值出现(xiàn)压缩(suō)的标的。并密切关注(zhù)可转债市场风(fēng)格变(b疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别iàn)化，及时调整配置比例(lì)和结构，学会(huì)在市场波动(dòng)中“游泳”。

　　监管也应当跟(gēn)上形(xíng)势变化。目前关于可转债(zhài)的退市处理(lǐ)还有不少空白和盲点，监管部门(mén)应(yīng)尽快打(dǎ)齐(qí)补丁，给予市(shì)场明确预期。比如，可进(jìn)一(yī)步(bù)明确可转(zhuǎn)债在退市后是否仍(réng)存(cún)在交易可能、是否还(hái)拥有转(zhuǎn)股功能等。同时，应加强对可转债的风(fēng)险防控，强化发行前的信(xìn)用评级，对于信(xìn)用资质(zhì)较弱的公司，可考虑提高担保(bǎo)资产与回售条款(kuǎn)等相关要求，适当提升(shēng)准入门槛，以更好保护投资者利益。

　　全(quán)面注(zhù)册制下，证(zhèng)券市场将迎来全(quán)方位、根本性的变化。过(guò)去(qù)一些“无(wú)脑买入”“跟风(fēng)买(mǎi)入”的(de)简(jiǎn)单(dān)套路行不通了，一(yī)些规则制(zhì)度上的(de)短板(bǎn)不能视(shì)而不见(jiàn)了。各(gè)市场参与主体还(hái)需顺时(shí)应(yīng)势，调(diào)整(zhěng)包括可转债在(zài)内的投资方法，完善(shàn)配套制度，提升(shēng)风险意识(shí)，共促(cù)A股市场(chǎng)健(jiàn)康稳定(dìng)发展。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别