5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股(gǔ)成(chéng)交(jiāo)额连续20日保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上，市场对于(yú)人工智能、消(xiāo)费、新能(néng)源等(děng)板块(kuài)看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发(fā)布(bù)了5月(yuè)金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注度(dù)提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行业来(lái)看(kàn)，机(jī)械设备行业板块暂时是5月机构人气(qì)最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕(hǎn)见出现多(duō)只金股，两者一定程度与中(zhōng)特(tè)估概念有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最为法西斯国家有哪几个明(míng)显，计(jì)算机板块关注(zhù)度则(zé)快速下降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料(liào)、商(shāng)贸零(líng)售的关(guān)注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市场(chǎng)的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股(gǔ)同时获(huò)得3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互(hù)娱、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻(luó)辑也(yě)主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的(de)收(shōu)益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要与(yǔ)大盘(pán)行情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端行情(qíng)的演绎(yì)体现(xiàn)在(zài)热(rè)门(mén)金股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以(yǐ)上的(de)回(huí)撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子(zi)涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高的(de)金股。

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　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘(pán)的看法比较保守，建议多看(kàn)少动，推(tuī)荐(jiàn)较多(duō)的行业是(shì)电气设备、消费(fèi)、医药(yào)、军工(gōng)，对地产(chǎn)股的走势机构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权(quán)则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述(shù)了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每(měi)年5月到10月股票市场的(de)相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代(dài)投资(zī)理论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发(fā)现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月出(chū)现上涨，其他年(nián)份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场(chǎng)表(biǎo)现，则(zé)四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微(wēi)刺激(包括重大项目(mù)的陆续(xù)推出和开工(gōng))不(bù)会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及(jí)资产价(jià)格风险的容(róng)忍度(dù)正在降(jiàng)低(dī)，但在投资缺口重(zhòng)回下行(xíng)通道、通(tōng)胀(zhàng)继续低(dī)位(wèi)徘徊的(de)经(jīng)济(jì)周期格局下，只托不举、定点发力(lì)的“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无(wú)高度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优质(zhì)成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策(cè)略判断(duàn)在去杠杆的(de)背(bèi)景下，要(yào)么减少负(fù)债(zhài)，要么(me)增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来(lái)股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经(jīng)济(jì)下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济(jì)会出(chū)现持续或者大幅改善;资(zī)金利率的回落(luò)是衰退性的，不意味着流(liú)动性出现(xiàn)主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预期影(yǐng)响仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资(zī)策略观(guān)点，谨慎为上，保(bǎo)持低(dī)仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业(yè)绩增长确定(dìng)性高、估值(zhí)不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药(yào)、食品(pǐn)饮料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极(jí)因素出现，建议备战(zhàn)回调后的(de)反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预(yù)期偏乐(lè)观，而(ér)实际政策效果难以对(duì)冲(chōng)来自房(fáng)地(dì)产等领域带来的经济下(xià)行动能(néng)，基本面预期很有可能下修(xiū);再次，改革和结构调整依然是(shì)政策(cè)主要目标(biāo)，政府不(bù)托(tuō)底，政策不全面(miàn)放松(sōng)的(de)情(qíng)况下(xià)，房地(dì)产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不(bù)利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维稳措(cuò)施亦难(nán)以改变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍(réng)将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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