今年1月，美(měi)国(guó)政府债务余额(é)又一次触(chù)及法定上限，这标(biāo)志(zhì)着(zhe)美国再度陷入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦已经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采(cǎi)取行动暂停或提高债务上(shàng)限，美国政府(fǔ)最(zuì)早可能6月1日出现债务违约(yuē)——而这(zhè)将对全球(qiú)经济(jì)和金融产生(shēng)“灾难(nán)性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两(liǎng)党就(jiù)提高债(zhài)务上限进行争斗(dòu)，这(zhè)些(xiē)画(huà)面在(zài)近(jìn)些年似乎(hū)频频上演。那么，引发(fā)这一(yī)危机的根本(běn)——美国(guó)债务(wù)和债务(wù)上限究竟(jìng)是怎(zěn)么回事？美国债务(wù)为何不断滚雪球般扩大(dà)？美国又(yòu)为(wèi)何要人为(wèi)地给债务设定上限？

　　美(měi)国债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限(xiàn)，我们需要先了解(jiě)美国政府的(de)债(zhài)务从何而(ér)来，以及其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自(zì)18世纪以来，美国(guó)政(zhèng)府在绝(jué)大(dà)部分时期都处于财政赤字(zì)状(zhuàng)态，即政府支(zhī)出在多数总统任期内都(dōu)高于其财(cái)政收(shōu)入。因此，美国(guó)政(zhèng)府举债成了惯例(lì)，而政府债务规模也一直(zhí)随(suí)着政(zhèng)府(fǔ)赤字(zì)的规(guī)模而(ér)增长(zhǎng)。

　　美国(guó)政府债(zhài)务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是大幅(fú)增(zēng)长。这一方面是由于(yú)新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国(guó)政府背负了庞(páng)大支出压力，另一方面，还因(yīn)为美国人(rén)口老龄化导致政府医疗(liáo)支(zhī)出不(bù)断上升，拜登(dēng)政府(fǔ)推出(chū)的大规模基建政策导致财政支出大(dà)增(zēng)等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美国政(zhèng)府的税收收(shōu)入并没有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是(shì)在小布(bù)什政府(fǔ)和特朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之(zhī)后，税收压力更是与(yǔ)日俱增(zēng)。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的双重压力下，美(měi)国的赤字规(guī)模近年来(lái)如滚雪球一般扩大(dà)，债务规模也就因此不断攀升，在近年(nián)来频频逼近(jìn)债务上(shàng)限也就(jiù)不足为奇了。

　　美(měi)国政府债务占(zhàn)GDP的比(bǐ)重

　　美(měi)国债务为何会有上限？

　　而(ér)美国政府债务上限(xiàn)的(de)出现(xiàn)，则最(zuì)早可以追溯到(dào)上世(shì)纪初(chū)的第一次世界大(dà)战(zhàn)。

　　在(zài)一战之前，美国并没有(yǒu)明(míng)确(què)的(de)“债(zhài)务上限”，那时候只要(yào)白宫要发债借(jiè)钱，美(měi)国国会基(jī)本(běn)照单全批(pī)。

　　但(dàn)在1917年，由于一(yī)战使得美(měi)国政府开支愈繁，债务规模越来(lái)越(yuè)大，引(yǐn)发部分美国(guó)议员(yuán)提出(chū)的反对（也(yě)有一(yī)些议员是(shì)为了(le)反对美(měi)国参战），美国国(guó)会便通过《第(dì)二(èr)自由债券(quàn)法案(àn)》，首(shǒu)次(cì)对联邦债务(wù)进行限额规定(dìng)，以此来限制政府(fǔ)发(fā)债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入第二次(cì)世界大(dà)战，美国(guó)国会通过《公共债(zhài)务法(fǎ)案》，实质上(shàng)正式确(què)立(lì)了对美国政府(fǔ)债务(wù)总额的(de)限制。随后，美国国会又对其进行(xíng)了(le)修订，以更改上限金额(é)。当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思从(cóng)此，提高债务(wù)上限就或(huò)多或少地(dì)成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务(wù)上限总共(gòng)提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已经(jīng)提高了78次债务上限，平(píng)均每9个月就会提高一次(cì)——其(qí)中(zhōng)共和党(dǎng)总统执政期间曾提高49次，民(mín)主党总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上调幅度(dù)进一(yī)步加大，在最(zuì)近几(jǐ)届总统任(rèn)期(qī)内更是如(rú)此：在奥(ào)巴马(mǎ)任期内，美国(guó)最(zuì)新(xīn)债(zhài)务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗(lǎng)普(pǔ)任内，这个(gè)数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情(qíng)期(qī)间，美国国会暂(zàn)停了债务上限，以暂(zàn)时取消美国政府的支出限制，这(zhè)导致美国政(zhèng)府债(zhài)务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调(diào)债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次提高债务上限，美国(guó)债务上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足(zú)足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质(zhì)上(shàng)来说(shuō)，“债务上限”是美国国会为(wèi)联邦政府设定(dìng)的举债的最高额(é)度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着(zhe)美国(guó)财政部(bù)借款授权用尽(jǐn)，除非(fēi)国会调(diào)高债务上限，否则(zé)白(bái)宫(gōng)无(wú)权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美国政(zhèng)府为什(shén)么要“自我限制”，不能(néng)直接取消(xiāo)掉债务(wù)上限呢？

　　的(de)确，债务(wù)上限会对(duì)美国政府造(zào)成限制，使其不能(néng)随心所以的举债，但从(cóng)理(lǐ)论(lùn)上来说(shuō)，这一限制(zhì)也(yě)同时对(duì)其美(měi)国政府(fǔ)的(de)债务信用(yòng)提供(gōng)了(le)保证。

　　这是因为，美国(guó)作为手(shǒu)握美元霸(bà)权的超级大国，本身并(bìng)不受到发行美钞的外(wài)在约束。如果美国(guó)政府开支无度、过(guò)度举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀失(shī)控(kòng)，那么其债权信用(yòng)将受(shòu)到损害，原有债(zhài)权人权(quán)益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债务上限(xiàn)”这一(yī)内控(kòng)举措，才(cái)能维持美(měi)国政府的偿付信用，保证美元霸(bà)权地位(wèi)。换句话来(lái)说(shuō)，“债(zhài)务上限”理论上也相(xiāng)当于(yú)是美方(fāng)对(duì)债(zhài)权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是(shì)美国债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次(cì)债务(wù)上限难以提(tí)高了？

　　那么(me)，在过去被(bèi)频频上(shàng)调的美国债务上限，为什么(me)在现(xiàn)在会陷入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政(zhèng)府想要提高美国债务(wù)上限，往往需要美国国会两院的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)在(zài)国会中绝(jué)大多数时候类似(shì)于一个“走过场”的周期性(xìng)任务，两(liǎng)党并(bìng)不(bù)会对此进行(xíng)过(guò)于激烈(liè)的博(bó)弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党(dǎng)派(pài)分(fēn)歧(qí)不断扩大，债务上(shàng)限问(wèn)题逐(zhú)步沦(lún)为两党的(de)政治武器，被在野党用(yòng)作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在(zài)当下美国两党分(fēn)别(bié)占据两院多(duō)数席位的分裂背(bèi)景下，这(zhè)一斗争(zhēng)就显(xiǎn)得(dé)尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议院多(duō)数，而共和党(dǎng)占据众议院多数。拜登(dēng)要(yào)想提高(gāo)债务上(shàng)限，就(jiù)需(xū)要(yào)和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务(wù)上限的最(zuì)后期限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先同意削减开支，再(zài)谈提高债务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿让步，认为应无(wú)条(tiáo)件提高(gāo)债务上(shàng)限，这就导致了(le)当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与(yǔ)国(guó)会领导人会面(miàn)，讨论提高美国债(zhài)务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜登和(hé)国会领袖们(men)在周二仍无法取得(dé)突破性进展，这场危机恐怕真就(jiù)要无限逼近(jìn)债(zhài)务(wù)违约的(de)“X日”了——因为(wèi)拜登(dēng)已经计划于本周三(sān)前往(wǎng)日本参加G7领导人(rén)峰会，并将在周(zhōu)末访(fǎng)问巴布(bù)亚(yà)新几内(nèi)亚，并举行美国(guó)-大洋(yáng)洲国家峰会，这(zhè)意味着接下来(lái)留给拜登和两党领(lǐng)袖(xiù)谈判的时间将所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危机将再(zài)次上演

　　事实上(shàng)，十(shí)多(duō)年前，美国也曾上演过类似(shì)局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的(de)违约风险：时任美国总统奥(ào)巴马和众(zhòng)议院共和党人在谈判最后(hòu)一(yī)刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强避免了一场债务(wù)违约(yuē)灾难。奥巴马及民(mín)主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧(jǐn)张局势(shì)也引发了全(quán)球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下(xià)调美(měi)国(guó)的(de)主权(quán)信用(yòng)评级。这使得美国面临更(gèng)高的借贷成本(běn)——美(měi)国(guó)第(dì)二年的借(jiè)贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在之后数年继(jì)续上(shàng)涨，基本上抵(dǐ)消(xiāo)了当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思当时两党(dǎng)谈(tán)判中的一(yī)些成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上(shàng)述的市(shì)场动(dòng)荡也只是(shì)短期影(yǐng)响(xiǎng)。而更重要(yào)的是，从(cóng)长期(qī)来看，财(cái)政支出削减意(yì)味着(zhe)美(měi)国多年的预算紧缩，这可能会产生(shēng)更严(yán)重的长期(qī)影响——比如(rú)拖累美(měi)国(guó)的经济复苏(sū)。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智(zhì)库经济政策研究所(suǒ)首当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思席经济学家乔希·比文(wén)斯(sī)在回顾(gù)2011年债务(wù)危机(jī)时表示：

　　“在(zài)实(shí)施(shī)这(zhè)些削减措施时，我们仍处(chù)于相当低迷的经(jīng)济中(zhōng)，并(bìng)且正处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时(shí)间远远(yuǎn)超过了应有的时间(jiān)……在接(jiē)下来的六(liù)七年里，美国政府(fǔ)没有(yǒu)提供真正有价值的公共产品和服务，因为它(tā)们（财(cái)政支出）被大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场债务(wù)上限危机(jī)，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似(shì)的(de)分裂(liè)局面，美国经济(jì)也正(zhèng)处于(yú)类似的衰退环境之中(zhōng)。即便(biàn)美国(guó)两党能够重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏(xì)码，在最后关头(tóu)提高(gāo)债务上限，由此带来的短(duǎn)期市场动荡和长期经(jīng)济损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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