分析人士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人(rén)的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行(xíng)规(guī)定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人(rén)员及系统配置、投资(zī)比例(lì)、交易(yì)行为(wèi)、规模控制、申赎管(guǎn)理等多(duō)方面对重要货币市场基金的(de)基金管理人提出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业(yè)内(nèi)人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分(fēn)追(zhuī)求高收(shōu)益的(de)投资者造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响。此外，预计(jì)全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的(de)产品体系结构(gòu)布(bù)局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金(jīn)资产规模较(jiào)大或者投资者人数(shù)较多、与其(qí)他金融机(jī)构或者金融产(chǎn)品(pǐn)关(guān)联(lián)性较强，如发生重大风险，可能对资本(běn)市场和(hé)金融(róng)体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货(huò)币市场基(jī)金满足下列任(rèn)一条件的，基(jī)金管理人应当在10个工(gōng)作日内(nèi)主动(dòng)向中国证监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数(shù)量(liàng)连续(xù)20个(gè)交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认(rèn)定的符合重要货币市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天(tiān)弘余(yú)额宝货(huò)币、易方达易理财(cái)货(huò)币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有(yǒu)人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持(chí)有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》实(shí)施后，对于规模(mó)超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管要求更加严(yán)格，基(jī)金管理人需要(yào)增强(qiáng)抗风险能力(lì)，并(bìng)明(míng)确风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基金公司更加(jiā)注(zhù)重风险管(guǎn)理和产品(pǐn)合规性(xìng)，提高产品的(de)透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管(guǎn)新规一(yī)脉相(xiāng)承，都是为了提升(shēng)资管(guǎn)机构(gòu)的风险管理能力，实现风险分散化(huà)，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提(tí)升(shēng)风控水平的前(qián)提下，引(yǐn)导高(gāo)收(shōu)益产(chǎn)品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落(luò)至(zhì)与其风险相匹(pǐ)配的合(hé)理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本(běn)源(yuán)的主动类资(zī)管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确了重(zhòng)要货币(bì)市场基金的附加监管要求，指出基金(jīn)管理人应当(dāng)遵循长期(qī)稳健的(de)经营和投资理念(niàn)，确保自(zì)身投(tóu)资研(yán)究(jiū)、人员(yuán)配(pèi)备、系统运(yùn)营(yíng)、客户服务、风险管(guǎn)理与危(wēi)机应(yīng)对等方(fāng)面的能力水(shuǐ)平(píng)与重要货币市场(chǎng)基金管理(lǐ)规模(mó)相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的基金经理不(bù)得少于2人。在(zài)薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人(rén)的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相(xiāng)关(guān)人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场基(jī)金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面(miàn)，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值(zhí)不得超过(guò)基金资产净(jìng)值的5％；投(tóu)资于(yú)具有基金托管人资格(gé)的同一商业银行发行(xíng)的金融工(gōng)具(jù)占基金资(zī)产净值(zhí)的比例不(bù)得(dé)超(chāo)过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流动性受限资产(chǎn)的规模(mó)合(hé)计不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的(de)平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金交(jiāo)易行为(wèi)管理方面，《暂(zàn)行规(guī)定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎(shèn)确(què)认大(dà)额(é)申购(gòu)申(shēn)请，避免出(chū)现接受单(dān)一投(tóu)资者(zhě)申购申请后导致其(qí)持有份额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市场(chǎng)基金的管理(lǐ)费、托管费(fèi)中计提的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防(fáng)风(fēng)险的重要举措(cuò)。部分(fēn)货币市场基金规模较大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出(chū)现风险事(shì)件时，可能会(huì)对金融(róng)市场的(de)流动(dòng)性(xìng)安全产生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》无(wú)论是(shì)从考核(hé)机制，还是从(cóng)投资(zī)比例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是为了(le)更高流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货币市场基金防范流(liú)动性风(fēng)险(xiǎn)的能力将进一(yī)步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货(huò)币市场基金类(lèi)似(shì)的流动性风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的风(fēng)险防湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号控(kòng)和监督(dū)管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当(dāng)综合评估重要货币市(shì)场基金各类风险的成(chéng)因、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主体共同制定(dìng)合理有(yǒu)效(xiào)的风险应(yīng)对(duì)预案。风险应对预案(àn)应当报中国证监会备案，中国证监(jiān)会对风险应对预案的(de)有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)发生(shēng)重大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关(guān)部门成立风(fēng)险(xiǎn)处置小组，督促(cù)基金管理人及相关市场主体依据风险应对(duì)预案等(děng)对重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能(néng)会对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如(rú)可能(néng)会对一些(xiē)追求高收湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号益的投资者造成(chéng)一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货币(bì)基金规(guī)模(mó)较小的产(chǎn)品退出市场，投资者需要注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相对于其他(tā)资管产品，货币(bì)市场基金具有着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部(bù)分规模(mó)较大(dà)的货币规模基金(jīn)如出现风险事件，或将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行(xíng)规定》提(tí)升了重要货(huò)币(bì)市场基金的(de)资(zī)产安全(quán)要求，有利于保(bǎo)护(hù)投资(zī)者利益(yì)。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的(de)规(guī)范化、标准(zhǔn)化、投资(zī)分散化、安全化(huà)程度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可能(néng)是投资者选(xuǎn)择考量的潜在背书(shū)因素之一。预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

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