中国金融行业(yè)加速对外开放，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中(zhōng)，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润(rùn)达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融(róng)巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半(bàn)数(shù)亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来(lái)自(zì)“洋(yáng)券(quàn)商”们(men)的(de)市场竞争也同样(yàng)带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外(wài)资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商也(yě)难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在(zài)2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投行业(yè)务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增(zēng)无减，业务(wù)及(jí)管(guǎn)理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银(yín)证券均实现了营收(shōu)、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名(míng)下(xià)游(yóu)，但其(qí)业(yè)绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游(yóu)水平(píng)，而这只是(shì)摩根大通证券展(zhǎn)业的第(dì)三个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批(pī)复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆(bào)发(fā)，实(shí)现(xiàn)手续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作取(qǔ)得进(jìn)一步进(jìn)展，新客(kè100块钱值多少美元，100美元是几百元钱)户开发(fā)稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合(hé)集(jí)团(tuán)资源，持续(xù)关注并(bìng)开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投(tóu)资者，目标客群(qún)机构(gòu)投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一批合(hé)资券(quàn)商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内(nèi)资股东分(fēn)别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易(yì)所互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不(bù)言而(ér)喻的100块钱值多少美元，100美元是几百元钱是，集团(tuán)层面的合并对(duì)两家外资控股(gǔ)券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强调事项段的(de)无保(bǎo)留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公(gōng)司(sī)下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持续经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券公司(sī)设立规则(zé)》后首家获批的合(hé)资证券公(gōng)司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及股东的(de)控股股东、实际控制(zhì)人(rén)参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局(jú)

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各(gè)自(zì)资源(yuán)禀赋深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务(wù)持(chí)续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务(wù)、集团(tuán)间跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于(yú)“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务(wù)核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投(tóu)资(zī)者提供具有野村集团特色的高质量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团(tuán)全资(zī)持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华(huá)获证监会核(hé)发新增证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融(róng)产品业务的业务(wù)许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华(huá)与北(běi)京高华完(wán)成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新产品和服务的研(yán)发工作，进一步(bù)赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方(fāng)案(àn)，丰富客户产品种类(lèi)选择(zé)，开展境内私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进(jìn)跨境(jìng)投(tóu)资新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客户(hù)提供直(zhí)接对接境外(wài)资本市(shì)场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富(fù)管理业(yè)务，这在(zài)具备外资银行股东背景(jǐng)的(de)券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人(rén)财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部，负责(zé)公司高净(jìng)值个人客(kè)户综合财富(fù)管理业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰环球私人(rén)银(yín)行，致(zhì)力为高净值和超高(gāo)净值(zhí)客户(hù)及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客(kè)户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出(chū)家(jiā)族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公(gōng)司达(dá)成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管(guǎn)理大(dà)湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方(fāng)位(wèi)资产配(pèi)置(zhì)和满足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步(bù)完善投资解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现(xiàn)有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支产品为客(kè)户在同一策略下提供差异化(huà)选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力(lì)度不断加(jiā)大，各外资(zī)金融机构(gòu)加(jiā)速了在境内(nèi)设立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准设(shè)立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券(quàn)是(shì)首家新(xīn)设的外(wài)商独(dú)资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从数量上来(lái)看(kàn)，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批(pī)阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易(yì)会满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗(luó)银(yín)行(xíng)、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛(shèng)等(děng)国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表示(shì)，此(cǐ)次来(lái)华(huá)亲身感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和中国资本市(shì)场发(fā)展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)和全(quán)球投资者带来(lái)了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国深化合作，积(jī)极(jí)拓展在(zài)华业(yè)务和投资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内(nèi)券(quàn)商也(yě)纷(fēn)纷感(gǎn)受(shòu)到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来(lái)华展业便利度不(bù)断(duàn)提升(shēng)，经(jīng)营范围和监(jiān)管要求实(shí)现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券(quàn)公司既(jì)带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的(de)冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接合作促(cù)进业务发展、提(tí)升管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化(huà)发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的(de)变革(gé)和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格局正加速演变(biàn)。

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