财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)大(dà)幅(fú)调(diào)仓(cāng)换股的动向和(hé)投资方向也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭(xù)创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始布局人(rén)工智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺、金山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行(xíng)其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐(zhú)AI，另一(yī)面，一(yī)些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能源(yuán)，如曾(céng)经的公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还(hái)是不为所动(dòng)继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的(de)基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买(mǎi)AI可(kě)能是找死，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏一(yī)把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了(le)这一点，公募基金一(yī)季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众(zhòng)多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一(yī)季(jì)度大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合一季度新进金(jīn)山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进(jìn)中芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看(kàn)出(chū)葛兰(lán)的(de)人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的(de)芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的(de)一(yī)个缩(suō)影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以(yǐ)看出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外大模型以及相关(guān)人(rén)工智(zhì)能的产业趋(qū)势(shì)受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游(yóu)运用，在经(jīng)济(jì)复苏相(xiāng)对(duì)温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受(shòu)到各方(fāng)资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗p>

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证(zhèng)券研报(bào)称，从历史上来看(kàn)，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基金大类行业配置比例一(yī)个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个板(bǎn)块进(jìn)入过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披(pī)露的一(yī)季报中也证实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎(qíng)升级，从其(qí)十(shí)大重仓股(gǔ)来(lái)看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占(zhàn)比均超过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍加(jiā)仓(cāng)了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一季(jì)报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如(rú)傅(fù)鹏博，其(qí)管理的睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混(hùn)合前十大重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗、万华化(huà)学(xué)、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头(tóu)通(tōng)威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银(yín)华(huá)心(xīn)怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶(jīng)科能(néng)源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些(xiē)风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源(yuán)非(fēi)常(cháng)具(jù)有吸(xī)引力。在(zài)一(yī)季度我们对于(yú)电(diàn)动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒在接受财(cái)联(lián)社记者采(cǎi)访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市场(chǎng)做行业轮(lún)动(dòng)，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看(kàn)好(hǎo)的行业(yè)，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不确定(dìng)性来的(de)时候，无论是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实(shí)都(dōu)是(shì)无法(fǎ)承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控(kòng)制持(chí)有比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王(wáng)崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系还在合理接(jiē)受(shòu)范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今(jīn)年(nián)一季度仍有(yǒu)不少基金经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主(zhǔ)线的(de)判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中(zhōng)微观层(céng)面上尚有(yǒu)空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是(shì)找机(jī)会的(de)格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于大模型的(de)突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们观察到各个(gè)领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速(sù)AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预(yù)计5月(yuè)之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三(sān)层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的(de)时(shí)代，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费(fèi)的(de)时代，但未来10年，最牛(niú)的资产(chǎn)是科(kē)技(jì)。他坦言(yán)，自(zì)己目(mù)前(qián)重(zhòng)仓半导体板块。

　　不(bù)过(guò)另(lìng)一部分(fēn)市(shì)场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波(bō)动或(huò)调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投证券策略(lüè)首席分析师(shī)陈果，在A股二季(jì)度投(tóu)资策略会(huì)上提到“今年大概率(lǜ)还是一(yī)个偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)风(fēng)格占(zhàn)优(yōu)，尤其是(shì)很(hěn)多科技股在过去(qù)几年其(qí)实没有太(tài)多的表现(xiàn)。以前(qián)我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时(shí)间没有太多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期要见底，本(běn)身今年科(kē)技股的机会是(shì)可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段(duàn)不太适合(hé)大多数的投(tóu)资者，不适合在这个(gè)位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮(lún)调整期(qī)，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局(jú)有望(wàng)率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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