市场再迎来风险管理新利器，科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市在即。

　　5月12日证监会宣(xuān)布，为健(jiàn)全多层次资本市场产品(pǐn)体系，丰富资本市场风(fēng)险管理工(gōng)具，启动科创50ETF期权上市工(gōng)作。同日，上交所发(fā)文称(chēng)，将(jiāng)在证监会(huì)指导(dǎo)下认真做好(hǎo)科创50ETF期(qī)权上市准备。

　　截至目前，市面上已(yǐ)有8只科创50ETF，合计规(guī)模超900亿元(yuán)，另外(wài)还有2只(zhǐ)科创50成分增强(qiáng)策略ETF。业内人(rén)士表示，随着(zhe)科创50ETF期权的(de)上市，市场投资者将拥有更灵活(huó)的风险管理工(gōng)具，相(xiāng)应的ETF市(shì)场容量、流动性、稳定(dìng)性都将有(yǒu)所提升(shēng)，更多吸引资金入(rù)市，也能(néng)更好地服(fú)务于科创板上(shàng)市企业。

　　证监会还表示，自2015年2月(yuè)开展股(gǔ)票期权试(shì)点以来，证监会组(zǔ)织沪深交易(yì)所先(xiān)后上市了(le)7只ETF期权(quán)，市(shì)场运行平稳有序，有效发挥了引入增量资金、稳(wěn)定现(xiàn)货市场的作用(yòng)，为(wèi)进一(yī)步丰富ETF期权品种夯实了基(jī)础(chǔ)。

　　科创50ETF期权涨跌幅(fú)调整(zhěng)为20％

　　上交(jiāo)所表示，科创50ETF期(qī)权作为宽基类ETF期(qī)权产品，将总体沿用前期的风控措(cuò)施，并根据(jù)科创板股(gǔ)票涨(zhǎng)跌幅设置(zhì)对科创50ETF期权涨跌幅(fú)参数(shù)适应性调整为(wèi)20％，相(xiāng)关措施在创(chuàng)业板(bǎn)ETF期(qī)权已有实践。后续，上交(jiāo)所(suǒ)将在目前行之有效的(de)风险(xiǎn)防(fáng)控和市场(chǎng)监管措施的基础上，进一步(bù)做好风险研(yán)判，全面加(jiā)强市场监管，确保(bǎo)新产品平稳(wěn)上市。

　　证(zhèng)监会也(yě)表示，一(yī)直高度(dù)重视ETF期权市场稳健运(yùn)行和(hé)风险防控工作，持续(xù)完善制度规则体系，加强(qiáng)运行管(guǎn)理(lǐ)和风险监测。科创50ETF期权上市后，证监会(huì)将进(jìn)一步完善(shàn)风险防控机制，并根据市场运行情况(kuàng)改(gǎi)进优化，确保科创50ETF期权稳(wěn)健(jiàn)运行。

　　作为我国(guó)首只基于科创50指数的场(chǎng)内期权品种，证监会称，科创50ETF期(qī)权科技创新特色鲜明，与现有ETF期权品种形成良好互(hù)补。上市科(kē)创50ETF期权(quán)，是贯彻落实党的二十大(dà)精神(shén)、“十四(sì)五”规(guī)划《纲要(yào)》的重大举措，是贯(guàn)彻落实党中央、国(guó)务院关于推进上海国际(jì)金融(róng)中心建设、支持浦东(dōng)新区高(gāo)水平改革开放(fàng)决策部署的重(zhòng)要安排。

　　上市科创(chuàng)50ETF期权，有利于吸引(yǐn)长期资金配置科创板，激发科(kē)创板创新活力，满(mǎn)足多(duō)元化的(de)交易和风险管理需求，有助(zhù)于继续发挥好科创板(bǎn)改革先行先试的示范引领作用(yòng)，不(bù)断(duàn)提升服务实(shí)体经济(jì)质效。

　　上交所(suǒ)表(biǎo)示，推进(jìn)科创50ETF期权新产品上(shàng)市，对促进科创板企业进(jìn)一步发挥科创能效、支(zhī)持科创板(bǎn)建设具(jù)有(yǒu)积(jī)极意(yì)义。上(shàng)市科创50ETF期权(quán)，可有(yǒu)效(xiào)满足科创板投资者风(fēng)险管理需(xū)要，有助于科创板更(gèng)好发挥资本市场改革试验田(tián)作用，对于促(cù)进科创板和股票期权市场长期持续健康发展意义重(zhòng)大(dà)。

　　首(shǒu)只基于科创50指数场内期(qī)权

　　据上交所介绍，2019年(nián)设(shè)立以(yǐ)来，科创板建设稳步推进，市场运行平稳(wěn)有序，支(zhī)持和(hé)鼓励(lì)“硬科技(jì)”企(qǐ)业上(shàng)市的集聚示范效应(yīng)日益显现(xiàn)。截(jié)至(zhì)2023年4月底，科(kē)创(chuàng)板已有上市公司519家，总市(shì)值达6.65万亿元，板块的科技创新属预期收益率计算公式 预期收益率是什么性(xìng)持续强(qiáng)化(huà)。

　　目前科创板尚缺少相应的风险管理工具(jù)，上交所根(gēn)据市场需求积极推动科创50ETF期权新产品研发，将其(qí)作为完善科创板配套产(chǎn)品体系、提升(shēng)科创板(bǎn)吸引(yǐn)力(lì)和流(liú)动性、推进科创板(bǎn)做市商制度(dù)功能(néng)发挥、持(chí)续发挥科创板改革先行(xíng)先(xiān)试(shì)示(shì)范引领作(zuò)用的重要举措(cuò)。

　　据(jù)了解，首批4只(zhǐ)科创50ETF于2020年(nián)9月(yuè)28日(rì)成立，随后，在2021年(nián)，又有4只科创50ETF相继成立。截至目前，市场上(shàng)科创50ETF合计(jì)规模(mó)超900亿元(yuán)，其(qí)中，规模(mó)最大华(huá)夏上(shàng)证科创板(bǎn)50ETF规模(mó)为587.95亿元，该ETF近2年净流入超440亿元，是同期(qī)非货ETF市场最吸金ETF；规模位居第二位(wèi)的是(shì)易方达上(shàng)证科创板50ETF，最新(xīn)规模为(wèi)197.41亿(yì)元。

　　而早(zǎo)在科创板(bǎn)设立以来，市场对风险(xiǎn)管理(lǐ)工具的(de)呼声不断，由(yóu)于涨跌(diē)幅(fú)限制比例为20％，投资者在投资科(kē)创板个(gè)股(gǔ)面临(lín)的(de)价格波动更(gèng)大(dà)，因(yīn)此，随着市(shì)场体(tǐ)量(liàng)不断扩(kuò)张(z预期收益率计算公式 预期收益率是什么hāng)，风险管理需(xū)求也更(gèng)加庞大(dà)。

　　“科创板50ETF期权的上市，将会给投资者(zhě)提供更加(jiā)灵活的风险管理工(gōng)具，使(shǐ)得投资者更有(yǒu)效率管理风险(xiǎn)的(de)同时，能够有更(gèng)多的预期收益率计算公式 预期收益率是什么时(shí)间(jiān)和精力去关(guān)注标的对应上市公(gōng)司的(de)投资价值。”中山大学岭南(nán)学院(yuàn)教授韩乾认为，随着科(kē)创50ETF期权推出(chū)，相应的ETF现货市场的容量将有所扩大，提供更好的(de)流动性，市(shì)场稳定性提(tí)升；也将为市(shì)场带来(lái)更多的(de)增量(liàng)资金，更好地服务科创板上市(shì)企业。

　　事实上(shàng)，ETF期权作为全球资本市场(chǎng)基(jī)础、成熟、普遍的金(jīn)融(róng)衍(yǎn)生工具，在价格发(fā)现、风险管理、完善市(shì)场多空(kōng)平衡机制等方面发挥(huī)了重要作用。截(jié)至目前，市场已上市7只ETF期权(quán)，且近年来ETF期(qī)权市场(chǎng)上(shàng)新速度加(jiā)快。在去年(nián)，就(jiù)有4只新(xīn)品(pǐn)种上市，包括上交所旗下的中证500ETF期权(quán)，深(shēn)交(jiāo)所旗(qí)下的创业(yè)板ETF期权、中证500ETF期(qī)权和深证(zhèng)100ETF期(qī)权。

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