5月(yuè)迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消(xiāo)费、新能(néng)源等(děng)板块(kuài)看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行(xíng)业(yè)来看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板块，占比(bǐ)接(jiē)近(jìn)1成，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两(liǎng)者一定程度(dù)与中特估概(gài)念有所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关(guān)注度提升最(zuì)为明显，计(jì)算(suàn)机板块(kuài)关(guān)注度则快速下降，这(zhè)也(yě)与4月份行情走势相互(hù)印(yìn)证(zhèng)，传媒(méi)板(bǎn)块率(lǜ)先突破(pò)，可(kě)能会成为AI概念笑(xiào)到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推(tuī)荐的金股标的集(jí)中度(dù)来(lái)看，150多只金股中戊申年是哪一年，有22只金股(gǔ)同(tóng)时被2家(jiā)及(jí)以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒(méi)股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关(guān)注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成(chéng)绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多(duō)数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股(gǔ)策略盈利，收益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘(pán)行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端行情的(de)演绎体现在热门金股上则表现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同(tóng)时(shí)获得(dé)4家机(jī)构(gòu)的(de)金股中仅宁德(dé)时代(dài)涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则(zé)出(chū)现了(le)10%以(yǐ)上的(de)回撤(chè)。

　　而(ér)小商品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数(shù)持保守看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券商们(men)对五月的(de)大盘(pán)的看法比(bǐ)较保守，建议多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的(de)行业是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股(gǔ)的(de)走势(shì)机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有事件(jiàn)驱(qū)动所以有短期的(de)机(jī)会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐(chǎn)述了美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年(nián)5月到10月股票(piào)市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两个(gè)月的市场表现(xiàn)，则四年均报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资(zī)缺口重(zhòng)回(huí)下(xià)行通(tōng)道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不(bù)举、定点发(fā)力的(de)“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无(wú)高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估(gū)值体系国际化是趋势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机(jī)会，可以做一把反(fǎn)弹，国(guó)企改(gǎi)革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景下(xià)，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会(huì)带(dài)来经济(jì)收缩压力，增资本(běn)会带来股票(piào)供给压力，市场(chǎng)尚未走出(chū)这种被(bèi)动局(jú)面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济下行压(yā)力暂(zàn)时有所缓和，但尚无(wú)法期望(wàng)经济会(huì)出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的(de)，不意味着(zhe)流动性出现主动式改善(shàn);风险偏好受(shòu)刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期影响仍(réng)难以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预期(qī)增加股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持二季度投(tóu)资策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保(bǎo)持(chí)低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如(rú)医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等(děng)业绩增长确定性高、估值不高，可以有相(xiā戊申年是哪一年ng)对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮(liàng)点望(wàng)提振市场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后5月(yuè)有些(xiē)积极因(yīn)素出现，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下(xià)行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次的(de)微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效果难(nán)以(yǐ)对(duì)冲(chōng)来自房地产等领域(yù)带来(lái)的经(jīng)济下行动能，基本(běn)面预(yù)期(qī)很有可能下修;再次，改革和结(jié)构调整(zhěng)依(yī)然是政策(cè)主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风险偏(piān)好(hǎo)都(dōu)有不利影响。监管部门(mén)的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下(xià)跌格局。

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