华(huá)尔街真(zhēn)是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然(rán)大波的美国新兴(xīng)做空(kōng)机构(gòu)兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控(kòng)股公(gōng)司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身(shēn)价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布斯榜(bǎng)单(dān)显示(shì)，截至收稿，伊(yī)坎个人身价为147亿美元，排(pái)名世界(jiè)富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究在报告中指(zhǐ)出(chū)，伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正在运营(yíng) “类(lèi)似庞(páng)氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用(yòng)来自新(xīn)投资者的资(zī)金向老投资者(zhě)支付股息。报告(gào)指出，简而言之(zhī)，伊坎一(yī)直在使用从新投资(zī)者(zhě)那(nà)里获得的资(zī)金向老投资(zī)者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济(jì)结(jié)构只有在新资金愿(yuàn)意冒着成为最后(hòu)一批'持有资金的风险(xiǎn)的情况(kuàng)下才是可持(chí)续的(de)”，报告(gào)说道(dào)。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还在报告中(zhōng)称，IEP的(de)56亿美(měi)元(yuán)年(nián)终净资产价值(zhí)被(bèi)夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地，兴登堡研究在(zài)报(bào)告中表示，IEP的股票被高估了(le)75％以上(shàng)，“IEP的交易价格(gé)比上次报(bào)告(gào)的资产(chǎn)净值高出218％，远远高于所有可比公司(sī)。”

　　报告(gào)指出，另(lìng)一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其交(jiāo)易(yì)价格均低于各自的资产(chǎn)净值。资产净(jìng)值是衡量基金业绩的(de)关键(jiàn)指标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股息(xī)收益率，这(zhè)是迄今(jīn)为止美国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊(yī)坎(kǎn)以股(gǔ)票而(ér)不是现(xiàn)金的形(xíng)式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以满足股东的支出，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元(yuán)，但一个(gè)月后，该部门的一家重要子公司(sī)申请(qǐng)破产。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还(hái)指责唯一一(yī)家跟(gēn)踪伊(yī)坎企业的大(dà)型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之(zhī)间的关系密切。报告称，杰(jié)富瑞(r五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服uì)在其研究中假(jiǎ)设，即使在最坏(huài)的情况下(xià)，伊坎的股(gǔ)息也将永(yǒng)久支付，同时还从安排IEP股票发售(shòu)中获利(lì)。

　　伊(yī)坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自(zì)以为是”

　　这(zhè)份做空(kōng)报(bào)告对伊坎来(lái)说(shuō)是一个重大挑战。他也在报告五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服刊(kān)登(dēng)的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表示(shì)，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)“自(zì)以为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益为代价(jià)获取利润。伊坎(kǎn)表(biǎo)示(shì)：“我们坚(jiān)持(chí)公(gōng)开(kāi)披(pī)露的信息，我们相信(xìn)，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以(yǐ)往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主(zhǔ)义是最好(hǎo)的(de)投资范例。“我过(guò)去(qù)25年的激(jī)进主义投资已经很好地证明(míng)了这一(yī)点。我们定期将我们的维权原则付诸(zhū)于我们(men)的(de)多(duō)数(shù)控(kòng)股公司以及我们(men)投资部门持有的少数股权(quán)，目前在14个上市公司董事会(huì)中都有代(dài)表(biǎo)。此外(wài)，我们坚信通过对(duì)冲头寸来降低风险，尤(yóu)其是在我们(men)今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽(qì)车、食品包(bāo)装、房地产和其(qí)他行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申(shēn)明还指(zhǐ)出，报告中的说(shuō)法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对(duì)IEP的单位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦(dūn)促亏损的投资者就(jiù)兴(xīng)登堡研究做(zuò)空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富(fù)

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空实(shí)例，最出名的莫过于今(jīn)年2月做空(kōng)印度首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴登堡研究(jiū)百页的(de)做空报告使得前“亚(yà)洲首富(fù)”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发了外资纷(fēn)纷从印度股市(shì)撤(chè)离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根据当时美国全国公(gōng)共广播电台称，截(jié)至2023年(nián)2月6日，阿达(dá)尼集团市(shì)值在短短10日内(nèi)蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集(jí)团的债券价(jià)格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什(shén)么来头？公开资料(liào)显示，兴登堡研究公司成立(lì)于2017年，总(zǒng)部(bù)位于纽约市(shì)。据(jù)兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)官网介绍，公司的(de)主要业务包括披露企(qǐ)业的会(huì)计造(zào)假、管理问(wèn)题、未(wèi)公开关联交易(yì)、财报违规等(děng)。媒体(tǐ)统计显示，从2020年(nián)至今，兴登(dēng)堡研(yán)究公司共对(duì)30家公司(sī)发(fā)过难。他们雇佣金融分析(xī)师、会(huì)计师和(hé)记(jì)者，来(lái)进行调查(chá)。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)的创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森(sēn)来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学(xué)习商科。 据(jù)其Linkedin资料(liào)，大学期(qī)间(jiān)，他加入(rù)了以(yǐ)色列的救(jiù)护车急救(jiù)部门，是拥(yōng)有(yǒu)以(yǐ)色(sè)列证书的(de)救护人(rén)员。

　　公司官(guān)网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字(zì)源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登堡(bǎo)视为(wèi)完全可以避免的(de)人为灾难(nán)的缩(suō)影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研(yán)究(jiū)？份69页的做空报告，让市值一度(dù)达到(dào)340亿(yì)美元的“卡车界(jiè)特斯(sī)拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美国司(sī)法部和证(zhèng)券(quàn)监管机构随后(hòu)跟(gēn)进调(diào)查，Nikola的创始人(rén)最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研(yán)究指控(kòng)电动(dòng)汽车(chē)制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能力方面误导投资者。该公司的市值一度超过(guò)50亿美元，如今已缩(suō)水至不(bù)到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴(xīng)登堡研究做空报告公(gōng)布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马斯(sī)克对(duì)推特的收购案(àn)。在兴登堡研究宣布做空推特后，推(tuī)特的股(gǔ)价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空(kōng)仓(cāng)位。去(qù)年7月中旬，当(dāng)推特的股价位于低(dī)点附近时，兴登堡研究(jiū)宣布转为做空推特(tè)，推特股(gǔ)价(jià)随(suí)即大涨约8％。

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