5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日保持在(zài)1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒、银(yín)行(xíng)关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月(yuè)机构人气最(zuì)高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定(dìng)程度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分(fēn)化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计算(suàn)机(jī)板块(kuài)关注度则快速下降，这也(yě)与4月份行(xíng)情走势相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸(mào)零售的(de)关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的(de)金(jīn)股标的集(jí)中度来(lái)看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股(gǔ)同时(shí)被2家及以上(shàng)的机构共(gòng)同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三(sān)七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股(gǔ)策略表现，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝(jué)大(dà)多数收益，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如(rú)近几期(qī)，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种极端(duān)行情的(de)演(yǎn)绎体现在热门(mén)金股上则表现为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股中仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现(x迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子iàn)了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子(zi)涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做了预(yù)判(pàn)，综合多家观点，券商们对五月的(de)大(dà)盘的看(kàn)法比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期(qī)权(quán)则因有(yǒu)事(shì)件驱动所以有短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股(gǔ)票投资(zī)的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到(dào)10月股票市场的(de)相对弱势。这有悖(bèi)于现代(dài)投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现(xiàn)上涨，其他(tā)年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场(chǎng)表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微(wēi)刺(cì)激(包括重大项目的(de)陆续推(tuī)出(chū)和开工)不(bù)会停止;同时(shí)，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周(zhōu)期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力(lì)的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场(chǎng)依然维(wéi)持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二(èr)级市场估值体系国(guó)际化是趋(qū)势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革(gé)红利释放非常值得(dé)期待(dài)。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的(de)背景下，要么(me)减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增加资本(běn)，减负(fù)债会带来经(jīng)济(jì)收缩压力(lì)，增资本会带(dài)来股票(piào)供给压力(lì)，市场(chǎng)尚(shàng)未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的(de)，不意味着流(liú)动性(xìng)出现(xiàn)主动式(shì)改善;风险偏(piān)好受刚性兑(duì)付打(dǎ)破预期影(yǐng)响仍难(nán)以(yǐ)出现(xiàn)改(gǎi)善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股(gǔ)票供给(gěi)担(dān)忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持二季度投(tóu)资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长(zhǎng)确定性(xìng)高、估(gū)值(zhí)不(bù)高，可以有(yǒu)相对(duì)收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将给市场带来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底(dǐ)限思维仍在(zài)，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性(xìng)、事(shì)件性亮(liàng)点望提(tí)振市场情绪。从(cóng)管(guǎn)理层(céng)的政策取(qǔ)向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没(méi)变(biàn)。短期市场下跌后(hòu)5月有(yǒu)些积极因素(sù)出现，建(jiàn)议备战回调后的(de)反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前期(qī)小批多(duō)次的微刺(cì)激(jī)下，市场对短期经济预(yù)期(qī)偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效(xiào)果难以(yǐ)对(duì)冲来自房(fáng)地产等领域带来的经济下(xià)行动能，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改革(gé)和结构调整依然是政(zhèng)策主要目标迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子，政府不托底，政策不全面放松的(de)情(qíng)况下(xià)，房地(dì)产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦(yì)难以(yǐ)改变基(jī)本面弱(ruò)平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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