中国金融(róng)行业加速(sù)对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩(mó)根大通证券(quàn)同期获批的野村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金(jīn)融巨头均在国(guó)内(nèi)拥(yōng)有(yǒu)外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词(cí)。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公(gōng)司来说(shuō)，除了(le)面临行业“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成立时间、牌照资质(zhì)等问(wèn)题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成立(lì)以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股(gǔ)东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所收窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营(yíng)业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且(qiě)新(xīn)公(gōng)司建(jiàn)设成本、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的主要(yào)还是经(jīng)纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其当年投(tóu)行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务(wù)及管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均(jūn)实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模(mó)来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内(nèi)资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实现手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪业(yè)务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)充分利用(yòng)全(quán)球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外(wài)机(jī)构投(tóu)资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得(dé)了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期(qī)实(shí)现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两(liǎng)家内资(zī)股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注(zhù)册制改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参与了沪(hù)深交易(yì)所互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的(de)是，今年(nián)3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在(zài)6月底前(qián)完(wán)成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层面的合并(bìng)对两家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华(huá)永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强调事(shì)项段的无保(bǎo)留意见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之(zhī)间达成(chéng)协议和合(hé)并计划，截止报告(gào)日，上述(shù)协(xié)议和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公(gōng)司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到(dào)上述合并可能(néng)产生的(de)影响亦(yì)不(bù)明确，该事项表明存在(zài)可能导(dǎo)致对公(gōng)司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成立(lì)于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设(shè)立规(guī)则》后首家获批的(de)合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正(zhèng)更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规(guī)定》，证券(quàn)公司股东以及股东(dōng)的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源(yuán)禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其(qí)财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务(wù)模(mó)式，通过服务手段的增加(jiā)及优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国(guó)际证(zhèng)券财(cái)富管(gu一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十ǎn)理业务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造(zào)以产品为(wèi)中(zhōng)心(xīn)的(de)业(yè)务(wù)核心竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野(yě)村集团特色的高质量(liàng)财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北(běi)京高华(huá)签订(dìng)《业务(wù)转让协议(yì)》，受让北京高(gāo)华(huá)的(de)所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配置(zhì)为核心进行新产(chǎn)品和服务的(de)研(yán)发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财(cái)富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管理平(píng)台未(wèi)来战略规(guī)划，并进一(yī)步(bù)拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第(dì)三方(fāng)金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户(hù)提供(gōng)直接对(duì)接境外资本市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于(yú)外资(zī)股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)部，负责(zé)公司高净(jìng)值个(gè)人(rén)客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致(zhì)力为高净(jìng)值和超高净值(zhí)客户及(jí)其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资(zī)产配置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深圳分公(gōng)司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举措，致力于发(fā)展财富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十财(cái)富管理部秉持着为客(kè)户进行(xíng)全方(fāng)位资产(chǎn)配(pèi)置和满足客户全(quán)生命周期财富管理的(de)理念，进一步(bù)完(wán)善投资解决方案(àn)和财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上策(cè)略，精(jīng)选上(shàng)架多支产品(pǐn)为客户在(zài)同一(y一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十ī)策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场对外(wài)开放(fàng)的力度不断加(jiā)大，各外资金融(róng)机构加速(sù)了在境(jìng)内(nèi)设立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券获(huò)批准设(shè)立，公司注册地为北(běi)京市，注(zhù)册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设(shè)的外(wài)商(shāng)独资证券公(gōng)司。就监(jiān)管批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国(guó)内的外资(zī)控股券商数量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券(quàn)商已成为市(shì)场(chǎng)上不(bù)容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数(shù)家外资券(quàn)商的(de)设立(lì)申请静待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才(cái)证(zhèng)券等(děng)多(duō)家外资(zī)券商(shāng)的设立申请仍处(chù)于证监会(huì)审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛意才(cái)证(zhèng)券已获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金(jīn)融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负(fù)责(zé)人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的(de)强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中国资(zī)本市场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中国(guó)资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带来(lái)了实实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度(dù)重视中国市场(chǎng)，将继(jì)续(xù)与(yǔ)中国(guó)深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展在(zài)华(huá)业务和投资，期(qī)待(dài)实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券(quàn)商的市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)，国内(nèi)券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提(tí)升，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机(jī)构等(děng)加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本(běn)市场竞(jìng)争所形成的(de)冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直(zhí)接(jiē)合作促进业(yè)务发展、提升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务多元化发(fā)展趋势(shì)初步形成，金融科(kē)技对(duì)行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业竞争新格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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