金(jīn)融界5月22日消息 日本股市走出(chū)了泡沫经济崩溃以来的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收盘，日(rì)本(běn)股市主(zhǔ)要(yào)股指(zhǐ)日经(jīng)225指数(shù)收(shōu)涨(zhǎng)0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近33年的新高，同时也是(shì)自(zì)日本泡沫经济崩溃以(yǐ)来的最(zuì)高收盘(pán)价(jià)。今年以来(lái)，日经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此，高盛表示(shì)日(rì)本可能正接近十年一遇的(de)牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资金是不可(kě)或(huò)缺的力量。数据显示(shì)，海外投资者对日(rì)本股(gǔ)票需求稳(wěn)健。根据日本(běn)交易所集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿(yì)美元）的日本股(gǔ)票(piào)，为(wèi)2017年10月以来最大规模(mó)的外(wài)国人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍然是日(rì)本(běn)股(gǔ)票的(de)最大(dà)净买家(jiā)，年初至今(jīn)的买入量为1.1万亿日元。

　　股神(shén)巴菲特成为(wèi)日本股(gǔ)市爆(bào)发导火索(suǒ)

　　尤(yóu)其是股神巴(bā)菲特(tè)的出手，成为日本股(gǔ)市爆发的(de)导火索。中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样'>中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样

　　2020年8月，巴菲特掌管的(de)伯克希尔(ěr)·哈(hā)撒(sā)韦公(gōng)司(sī)（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购了日本前五(wǔ)大(dà)贸易(yì)公(gōng)司每家略高于5%的(de)股(gǔ)份。这五大(dà)贸(mào)易公司分别是伊藤(téng)忠商事、三菱商事、三井物产、住友(yǒu)商事和丸(wán)红。自首次披露之(zhī)后(hòu)，巴(bā)菲特已(yǐ)3次购买(mǎi)并扩大了对日本五大商(shāng)社的股份持(chí)有量。

　　从近期数据(jù)披(pī)露(lù)可以看出，伯克希尔哈撒韦(wéi)目前在日(rì)本持(chí)有的股(gǔ)票比(bǐ)在美(měi)国以外任何其他国家都多。今年早些时候，巴(bā)菲特增持了日本五大商社，并暗示将进一步(bù)投资(zī)日(rì)本股票。现年92岁的他还在上个月罕(hǎn)见地(dì)访问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的决定其实(shí)非(fēi)常简(jiǎn)单，也(yě)非常容易理解，我们可能(néng)和(hé)这五(wǔ)家公司都有过业务(wù)来往。从整体来看，这些(xiē)公司能(néng)够支付不错(cuò)的(de)分(fēn)红，在(zài)某些情况下也会回购股(gǔ)票(piào)，我们也能(néng)很(hěn)好(hǎo)地理(lǐ)解(jiě)他们(men)所拥有的(de)一大(dà)堆业务，同时我们还能通过融资解决汇率风险问(wèn)题(tí)。所(suǒ)以我们就开始(shǐ)购买了，甚至这件事情一开始我都没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本之(zhī)行的部分原因是为(wèi)了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董事(shì)长格雷(léi)格·阿贝(bèi)尔，被视为巴(bā)菲特的接(jiē)班人），因为接下来双方可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前(qián)三年布局的巴菲(fēi)特已经(jīng)赚(zhuàn)麻了，巴菲特(tè)再次用行动告诉大家姜(jiāng)还是老的辣(là)。

　　除了巴菲(fēi)特，还(hái)有其(qí)他(tā)大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初(chū)造访日本东京(jīng)的(de)还有美国(guó)对冲基金Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今(jīn)年早些(xiē)时候决定(dìng)重新在东京开(kāi)设(shè)办事(shì)处，据《金融(róng)时报》报道(dào)，Citadel正(zhèng)在申(shēn)请在日(rì)本市场的(de)运营牌照。

　　巴菲特(tè)看好(hǎo)日本股市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日(rì)经中文网，日(rì)本(běn)综合商社的2022财(cái)年（截至(zhì)2023年3月）合并财报（国际会计准(zhǔn)则）于5月9日全部出炉。日本5大商社的(de)合计净(jìng)利(lì)润超过(guò)约4.2万亿日(rì)元(yuán)，增(zēng)至美(měi)国著名投资家(jiā)沃伦·巴菲特开始大量持股(gǔ)的2020财年(nián)（截(jié)至2021年(nián)3月）的(de)4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润在短短2年时间里增(zēng)加(jiā)到了(le)4.3倍(bèi)。股(gǔ)价也上涨到了巴菲(fēi)特宣(xuān)布持有(yǒu)股(gǔ)票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴(bā)菲特(tè)重仓的美国苹果和美(měi)国可(kě)口可乐股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治格(gé)局的变化

　　国泰君安国际宏观(guān)在研报中指(zhǐ)出在(zài)过(guò)去的三(sān)十(shí)年中，日本经历(lì)了漫长而痛苦的(de)通(tōng)缩(suō)，也被(bèi)认为将会(huì)撤离世界舞台的中心。但其并没有完全失去竞(jìng)争优(yōu)势，与此同时(shí)，在(zài)国际格局大变(biàn)化的背景下，日本经济的(de)边际(jì)变(biàn)化值得研究(jiū)并(bìng)重(zhòng)视。

　　国泰君安表示在新的地缘(yuán)政(zhèng)治格局(jú)下，日(rì)本在亚太格局中扮演了(le)更(gèng)加重要(yào)的角色，同时日本在芯片等产业发展中野心勃勃，这都成为了边际上的重要变(biàn)量。仔(zǎi)细观察(chá)日(rì)本的(de)经济脉(mài)络，我们也会发现日(rì)本(běn)的设备投资开始进入加速(sù)期，这背后有产(chǎn)业自身发展的原因，也暗(àn)合地缘(yuán)变迁的逻(luó)辑。

　　值得一提的是，日(rì)本相对稳定(dìng)甚(shèn)至略(lüè)显僵化的政治格局，在全(quán)球动荡的(de)大背景下反而成为了“避风港”。与(yǔ)此同时，劳动力(lì)的下滑趋(qū)势固(gù)然不可避免，但良好的医疗体系(xì)以及人(rén)工智能(néng)的发展，也意味着(zhe)劳动力萎缩的风险在一定程度上(shàng)出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监(jiān)管(guǎn)层的推(tuī)动

　　近年来，日本监管层持续推(tuī)动企业经营能力的改善和价值的修复，其中敦(dūn)促企业对投资者(zhě)提高回报、鼓励企业公(gōng)开回购成为改革(gé)重要抓手。尤其是在今年3月底，东京证券交易所(suǒ)为了(le)改变大量个股股价跌(diē)破净值的情况，发布《关(guān)于实(shí)现(xiàn)关(guān)注资金成(chéng)本和(hé)股价(jià)经(jīng)营要求》要求上市公司(sī)提高企(qǐ)业价值和(hé)资(zī)本效(xiào)率从而提升股价后(hòu)，日本股市开始掀起一波回购热潮。

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