财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露完成，多(duō)位知名(míng)基金经理(lǐ)大(dà)幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在(zài)人(rén)工智(zhì)能大行其(qí)道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工智能的盛(shèng)典。面对火出(chū)天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来越多的基金经(jīng)理(lǐ)选(xuǎn)择(zé)了(le)前(qián)者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一(yī)把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行业心态的发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉生动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据(jù)也证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募基(jī)金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众多(duō)知名基金(jīn)经理布(bù)局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一季度(dù)大(dà)手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进(jìn)金山(shān)办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新(xīn)起点(diǎn)混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人(rén)工智能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名(míng)基金经理调仓动向可以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相关人工(gōng)智能的(de)产业(yè)趋势受到市场(chǎng)关注，并(bìng)很快扩(kuò)散到国内产业(yè)界，市(shì)场聚(jù)焦(jiāo)于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子(zi)行业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达(dá)电影新入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋兴全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等(děng)子板(bǎn)块(kuài)带动的人(rén)工(gōng)智能(néng)、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意(yì)的(de)是，此前招商证券(quàn)研报称，从(cóng)历(lì)史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募(mù)基金大(dà)类行业(yè)配置比例(lì)一个(gè)很重要的临界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存安(ān)全距离(lí)。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一(yī)部分试图低位捡拾(shí)新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的(de)钟爱(ài)业内闻名，最新披露的(de)一(yī)季(jì)报中也证(zhèng)实了他(tā)们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广发双擎(qíng)升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科(kē)技(jì)、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能(néng)，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属于新(xīn)能源概念股(gǔ)。除此之外(wài)，他还仍(réng)加仓了天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报(bào)表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和(hé)增量价(jià)值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未被充分(fēn)认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁(níng)德时代(dài)、三安(ān)光电、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密(mì)、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅(fú)度最多(duō)的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银华心怡混合(hé)也加仓了新能(néng)源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大(dà)半年的消化后，在(zài)这(zhè)个(gè)估值(zhí)分位(wèi)以及(jí)股(gǔ)价位置下(xià)，我们(men)认为新能(néng)源板块(kuài)的(de)风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间(jiān)段(duàn)，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季(jì)度我们(men)对于(yú)电(diàn)动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大(dà)风(fēng)”之下(xià)，并(bìng)没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联(lián)社(shè)记者采(cǎi)访时提到(dào)，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会(huì)在全市场做行业(yè)轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对不(bù)是去捕捉每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的(de)行(xíng)业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时(shí)候，无(wú)论是基金经(jīng)理个(gè)人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行业，即(jí)使(shǐ)你再看好，也要控(kòng)制(zhì)持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季(jì)报表示暂时(shí)无法(fǎ)预(yù)测其兑现节奏和(hé)时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显的(de)受(shòu)益(yì)标的(de)，就没有参(cān)与。不过他(tā)也(yě)认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今(jīn)年(nián)一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全(quán)年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等(dě发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉ng)细分赛道将陆(lù)续迎来基(jī)本面的确认，中微观层(céng)面上尚有(yǒu)空间，估(gū)值(zhí)修复(fù)尚未结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司(sī)研(yán)报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要(yào)集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研(yán)发和发(fā)布，其中办公场景进展相(xiāng)对(duì)较快，我们(men)预计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们(men)持(chí)续(xù)看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三(sān)层中建(jiàn)议投(tóu)资者优先关注应用层(céng)投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬(lǎo)董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的时代(dài)，但未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓(cāng)半导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过(guò)另一部分市(shì)场人(rén)士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今(jīn)年(nián)大概(gài)率还是一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很(hěn)多科技股在(zài)过去几年其实没有太多(duō)的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太(tài)多表(biǎo)现。今年(nián)要(yào)推动(dòng)数字经济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期要见底，本身今年(nián)科技股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有一些波(bō)动。AI现在(zài)还是(shì)主题投资阶段不太(tài)适(shì)合大多数(shù)的投资者，不适合在这(zhè)个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期(qī)，但(dàn)对(duì)标2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后(hòu)续(xù)调(diào)整时长与幅(fú)度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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