编(biān)者按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓路(lù)线被(bèi)完整(zhěng)曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后市场热(rè)点(diǎn)从(cóng)复(fù)苏线(xiàn)逐渐发(fā)散到中特(tè)估(gū)、人工(gōng)智能、机械制造等(děng)多个领域(yù)，尤其是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突破带火了(le)科(kē)技一众赛道，这让一(yī)季(jì)度公(gōng)募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前(qián)在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般(bān)，但是(shì)在管规模仍(réng)维(wéi)持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度的(de)调(diào)仓来(lái)看，在他的成名作信(xìn)澳(ào)新能源产(chǎn)业最新季(jì)报中，保(bǎo)留了上一季(jì)度的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了(le)比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科(kē)技，可(kě)以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性价(jià)比更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅仅调(diào)换(huàn)了(le)两处(chù)标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表示曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理(shì)，会(huì)在优质的(de)股票里寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三(sān)大(dà)白酒龙(lóng)头是多(duō)位(wèi)顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的(de)刘彦春在其(qí)成名作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是(shì)茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在(zài)公募基金组合配置中的(de)压舱石地(dì)位(wèi)依然稳固，同(tóng)时中特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械制造(zào)成进攻热点，公募在经历去(qù)年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的(de)是(shì)，公募(mù)名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情确立，但(dàn)我们认为太阳(yáng)底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段也总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金一季(jì)报，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日(rì)时前五大(dà)重仓(cāng)的占比(bǐ)均(jūn)超(chāo)过(guò)了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不(bù)过除去加仓茅(máo)台外，张坤减(jiǎn)持(ch曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理í)了五粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河(hé)股份。相似的一幕(mù)也出现(xiàn)在他管(guǎn)理的易方达优质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该(gāi)基(jī)金(jīn)的(de)一季报显示，仅是前五大的(de)重仓次序有所不同，而实(shí)际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)也是小幅减持了另(lìng)外三(sān)大白酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续(xù)上榜的(de)老面(miàn)孔(kǒng)，惟一(yī)的变(biàn)化是(shì)他用中国海(hǎi)洋石(shí)油替换了上一季的(de)药(yào)明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓(cāng)位基(jī)本稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了调(diào)整(zhěng)，增加了消费(fèi)等行业的配置，降(jiàng)低(dī)了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力(lì)强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银(yín)华(huá)基金的明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的(de)银华盛世最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白(bái)酒股。对比上一季(jì)度仅有三大(dà)白酒龙头和古井(jǐng)贡(gòng)酒来看(kàn)，这(zhè)一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理业(yè)。

　　由此推断，其思路可(kě)能是(shì)想利用次高端和(hé)地产酒来增(zēng)加组(zǔ)合的(de)进(jìn)攻弹(dàn)性(xìng)。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在上一季度就(jiù)是(shì)前十(shí)中(zhōng)的标的(de)。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进(jìn)入二(èr)季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需求相(xiāng)对(duì)刚性的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募(mù)老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不(bù)过他对(duì)于另一(yī)重仓五粮液有所减持(chí)；医药方(fāng)面，他对(duì)重仓表现(xiàn)得(dé)是有所(suǒ)取舍：首先，他选择(zé)加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的(de)第五位(wèi)；其(qí)次，他选择(zé)小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头迈(mài)瑞医(yī)疗；此外，他用金域医(yī)学(xué)替换了(le)CXO龙(lóng)头的药明康(kāng)德，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回归本源后依然亮点众多，作(zuò)为(wèi)第(dì)三方医(yī)学检验(yàn)及病理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域医学近日(rì)率先(xiān)推出国内(nèi)首个(gè)国家药(yào)品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业链上游的施(shī)成(chéng)外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一(yī)季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的(de)就是代表作新能源产业(yè)股(gǔ)票。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的(de)主(zhǔ)营与新能源产(chǎn)业链(liàn)关系不大(dà)。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓的三只标(biāo)的中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统新能源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体(tǐ)研发(fā)的公司(sī)，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩(jì)快报来看，公司(sī)的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势(shì)增(zēng)长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高(gāo)科技公司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的(de)整体走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公(gōng)司加(jiā)入(rù)AI或数(shù)字经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新(xīn)能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快(kuài)速(sù)走红(hóng)的类型。天天基(jī)金网显示，早在(zài)去年底(dǐ)时他就已经(jīng)是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在管的(de)7只基金今年同(tóng)时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅(fú)超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的新能(néng)源产业链中(zhōng)股票依然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上述标的(de)年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾(céng)公开(kāi)表示，看到了新能(néng)源(yuán)类似2019年的(de)投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示(shì)：“从中(zhōng)长期维(wéi)度(dù)看，新能(néng)源产业还具(jù)备较长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不(bù)少细分板块还能维持较长时间(jiān)的高速增长，而经过市场(chǎng)的调(diào)整，我(wǒ)们看(kàn)到行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的(de)投资(zī)价值。或许，新能源行业的终局如大部分(fēn)制造业一样是(shì)一个竞争(zhēng)充(chōng)分、利润极(jí)度(dù)压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不少公(gōng)司(sī)一定(dìng)有一段(duàn)精(jīng)彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目前(qián)在管产品年内(nèi)回撤(chè)全部超(chāo)过了(le)10％，以(yǐ)他(tā)的代表(biǎo)作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金一季报表明(míng)他(tā)的重(zhòng)仓行业配置思(sī)路依(yī)然首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半(bàn)导体公司圣邦(bāng)股份，但是(shì)整体(tǐ)新(xīn)能源的地(dì)位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第二(èr)位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保(bǎo)留小(xiǎo)数(shù)两位(wèi)来统计，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报告(gào)期内，基(jī)金的持仓(cāng)结构并没(méi)有(yǒu)进(jìn)行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建立(lì)全(quán)球比较(jiào)优势的高端制(zhì)造(zào)产业链布(bù)局。我们(men)对重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣(róng)外(wài)，中泰资(zī)管的姜诚(chéng)是近几年出镜相(xiāng)对(duì)较(jiào)多的基金经理，而他的业绩(jì)特别从去(qù)年迄(qì)今颇为抗打。2023年年(nián)初以(yǐ)来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价值(zhí)精(jīng)选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚价(jià)值一(yī)年持有的收益率接近了(le)14％，同(tóng)时还有两只基金净值(zhí)增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一(yī)年为例，对(duì)比基金(jīn)四季报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际(jì)上只是微调了(le)一个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰(qià)好就是中(zhōng)字头中的典型(xíng)代表公司，该股从(cóng)年初至(zhì)今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达(dá)到(dào)了四家(jiā)。而从相(xiāng)关标的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来(lái)看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特(tè)，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价(jià)值投(tóu)资，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能(néng)低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产是(shì)我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持(chí)下能(néng)够(gòu)把(bǎ)长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的深(shēn)度价(jià)值。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年初以来(lái)，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任(rèn)职(zhí)回报(bào)最高的(de)景(jǐng)顺长城能源基建为(wèi)例(lì)，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估息(xī)和(hé)低估值(zhí)类(lèi)股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加仓中(zhōng)国移(yí)动大约(yuē)15万(wàn)股，从而(ér)使该股(gǔ)从(cóng)上一季的第三重仓升至第二(èr)重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了前一季(jì)的前十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有色和(hé)神(shén)火(huǒ)股份，表(biǎo)明了(le)其对这一类资源股(gǔ)格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基(jī)本稳定(dìng)，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当(dāng)下是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模(mó)式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我(wǒ)们都希(xī)望国内企业能在不远的(de)将来迎头赶上。近(jìn)期(qī)而言尽管我们认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于(yú)美股映射在炒作相关题(tí)材，对于这样(yàng)的行情，需要对(duì)其(qí)可持(chí)续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理(lǐ)余(yú)广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任(rèn)基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在(zài)管的产品(pǐn)为(wèi)4只(zhǐ)，它们(men)分别(bié)是(shì)核(hé)心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中(zhōng)景一年、核(hé)心优选一(yī)年(nián)，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不(bù)大，但也整(zhěng)齐划(huà)一地实现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前(qián)十中(zhōng)调(diào)仓了四个席位(wèi)，其中(zhōng)新(xīn)进的公(gōng)司(sī)半数为中字头，它们就是(shì)中国海油和(hé)中国移动，与它们携手进(jìn)入(rù)的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电(diàn)动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也(yě)是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基(jī)本面，注重公司的核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈利(lì)修复的预期下(xià)，我们较为看好今(jīn)年(nián)的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值(zhí)较为低估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的(de)郑巍山今年(nián)业绩优(yōu)异，特别是其(qí)去年(nián)3月接手(shǒu)的银河(hé)智联(lián)主题(tí)净值(zhí)快(kuài)速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一(yī)水平(píng)甚(shèn)至超过了他的成(chéng)名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的(de)当季重仓行业(yè)风格(gé)来(lái)看，除去银河(hé)和美生(shēng)活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联(lián)主题为(wèi)例分析，最(zuì)新的十大(dà)重仓股除去用友网络(luò)和(hé)海康威(wēi)视(shì)外(wài)，年内最新的(de)涨幅(fú)全部(bù)超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易(yì)信息、大华股(gǔ)份均已(yǐ)实(shí)现了涨幅(fú)翻番，而这四(sì)只标的均是第一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一(yī)季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金(jīn)山办公和国网通信。对比来看被调出(chū)的标的，中国(guó)长城(chéng)、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥(liáo)数(shù)语：“本基金严(yán)格执行基金(jīn)合同(tóng)的配置范(fàn)围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等(děng)的概念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一季度(dù)智联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技(jì)术(shù)的配(pèi)置比例(lì)。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术应(yīng)用展开投资。二季(jì)度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度(dù)遭遇非议人(rén)物(wù)同(tóng)期成(chéng)名(míng)的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力(lì)捧的三位基金经理(lǐ)中(zhōng)最年轻者，他(tā)可谓是(shì)少年得(dé)志，但后(hòu)来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年内他(tā)所(suǒ)管理的7只基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是(shì)他(tā)的(de)成名(míng)作华安(ān)媒体(tǐ)互联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上(shàng)一个季度重(zhòng)仓(cāng)股只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的八(bā)个(gè)席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有近(jìn)期(qī)大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来(lái)看，其中(zhōng)中文在线(xiàn)的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过了(le)180％，值得买、浙数(shù)文(wén)化(huà)、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超过(guò)了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前年内至今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型时(shí)期，我们相(xiāng)信(xìn)未来科技创新(xīn)和(hé)消费升级(jí)仍(réng)将成为(wèi)经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新(xīn)材(cái)料、新能源、新消(xiāo)费等领域(yù)仍将(jiāng)诞(dàn)生大量投资机会，在策略(lüè)上，我们(men)已将挖(wā)掘、发现和配置(zhì)基金合(hé)同(tóng)主题范围内的(de)科(kē)技(jì)创新和受益于(yú)国民经济持续增长的消(xiāo)费及原材料放在前所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基(jī)金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度(dù)同样强(qiáng)势(shì)回归。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)数据显示(shì)，他目前在管的(de)基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)了25％，具体来(lái)分析他的成名(míng)作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季(jì)报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了(le)一处调(diào)整，也就是用中(zhōng)微公(gōng)司替代了四(sì)季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金增持了机(jī)器视觉和医疗器械行业的部(bù)分个股，相应地略微降低了(le)半(bàn)导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业为(wèi)主，总(zǒng)体(tǐ)风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重(zhòng)仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看(kàn)，这些相对(duì)低调(diào)的领域也开始越(yuè)发受到明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理们(men)的追捧(pěng)，比如融通基金的明(míng)星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦(xī)，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目(mù)前在公司仍然管理(lǐ)6只基(jī)金产品，其代表作(zuò)是(shì)2012年开始(shǐ)管理、迄(qì)今任职回报(bào)超过180％的(de)融(róng)通行业景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉(lú)的(de)季(jì)报来看，在上一季度没有单一标的持(chí)仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全(quán)部超过10％的比例上限，它们(men)分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面(miàn)重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下(xià)半年以来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实(shí)际上(shàng)在当季(jì)的(de)重仓(cāng)行业中(zhōng)，机(jī)械制造是仅次(cì)于房地产(chǎn)的(de)第(dì)二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在(zài)季报(bào)中就表示：“本季度增加了工程机(jī)械、家居、顺周期(qī)装备、医(yī)药等行业的配置。目前(qián)组合(hé)配(pèi)置偏向周期价值，同(tóng)时保持了科(kē)技、消费板块的适(shì)度(dù)配(pèi)置。组合结构主要围绕(rào)国内经(jīng)济稳(wěn)增长的主线展开，相(xiāng)关配置集中在优质房(fáng)地产(chǎn)股、地(dì)产产业链，以及顺(shùn)周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)前(qián)十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对(duì)机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年报的十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第(dì)六位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善(shàn)战(zhàn)高端制(zhì)造(zào)板块闻名，目前他(tā)在(zài)公司所管理的产品数达到了(le)6只，尤其是(shì)他参(cān)与管理(lǐ)的长城科(kē)创(chuàng)板两年定(dìng)开业(yè)绩亮眼，最(zuì)新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴(xīng)产(chǎn)业为例(lì)，可以(yǐ)看(kàn)到一季度与众不(bù)同的一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据(jù)明显的数量(liàng)优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华测(cè)导航、东山(shān)精(jīng)密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被划入到(dào)消费电子的大(dà)范畴中，也就(jiù)是(shì)说其占据了十大重仓(cāng)中(zhōng)的(de)半边(biān)天。

　　他(tā)解(jiě)释了看好的(de)原因：“预期今年下半年或明年，消费电(diàn)子(zi)会有一个(gè)触底回升(shēng)的过程。如果叠加(jiā)在汽车(chē)产(chǎn)业链上的布局，我判断可能对收入利润拉(lā)动更(gèng)大。消费电子的复苏(sū)可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前(qián)该板块去(qù)库存可能也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一(yī)环(huán)就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万方方(fāng)，是圈内(nèi)少数同时管(guǎn)理(lǐ)两只军工主题(tí)的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方管(guǎn)理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做(zuò)出了一(yī)处(chù)调整，也(yě)就是(shì)用昊华科(kē)技(jì)替代(dài)了上一季的新(xīn)雷能(néng)。从(cóng)整(zhěng)体10只标的所属细分(fēn)来(lái)看，明显中航系乃至航空(kōng)航(háng)天赛道占据优势。而这一思路(lù)在(zài)他管理的高(gāo)端装备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场(chǎng)基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对(duì)照两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是(shì)高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代(dài)了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路(lù)清晰：“着(zhe)重探究未来两年确(què)定(dìng)性的产(chǎn)业(yè)趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度(dù)在高确定性的航空(kōng)发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空装备平台型企(qǐ)业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文(wén)已刊(kān)发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提(tí)及(jí)个股仅为举例(lì)分(fēn)析，不做买卖推(tuī)荐。）

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理