“一(yī)带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使(shǐ)考虑去年(nián)的低(dī)基数，4月的出(chū)口(kǒu)增速也不赖，与韩(hán越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》)国、越南等邻国形成(chéng)鲜明(míng)对比；拉动方面(miàn)，“一带(dài)一路(lù)”国家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国(guó)家在中国(guó)出口的(de)份(fèn)额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今(jīn)年(nián)“一带(dài)一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那么(me)在增量上就可能(néng)对冲美欧日(rì)出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验(yàn)证，当前(qián)观(guān)察的中国的(de)出口“不看(kàn)港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出口通胀作(zuò)为(wèi)传(chuán)统观察中国(guó)出口(kǒu)增速(sù)的重要指标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路(lù)”国(guó)家转移，其对中国出口的指示作用逐(zhú)渐下(xià)降(jiàng)。一方面，由(yóu)于多数“一带一路(lù)”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比和增速快(kuài)速上升，导(dǎo)致(zhì)港口数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另(lìng)一方(fāng)面，以往韩国、越南出(chū)口增速与中国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但由于产(chǎn)品结(jié)构差异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出口结构性变化(huà)背景(jǐng)下(xià)，传(chuán)统观(guān)察(chá)框架(jià)适用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波(bō)动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突(tū)破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低(dī)基数(shù)影(yǐng)响之外，4月对俄出口的(de)高增(zēng)反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是(shì)我(wǒ)国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日(rì)韩份额(é)保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延续(xù)“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月(yuè)进(jìn)一(yī)步(bù)加(jiā)快部分源于去年低基数(shù)原因(yīn)，不过对同比(bǐ)的拉动仍(réng)明显好于(yú)韩(hán)国，半导体(tǐ)出口跌(diē)幅则(zé)相(xiāng)较(jiào)韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐(qí)升的(de)汽车出(chū)口反(fǎn)映海外车市较高景气(qì)度与产业链韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑出口，而(ér)受(shòu)全球(qiú)半(bàn)导体周期(qī)影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月出口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数(shù)：“一(yī)带(dài)一(yī)路”的空间(jiān)有多大？站(zhàn)在2022年年(nián)底，市场大(dà)多聚焦欧(ōu)美经(jīng)济衰退的(de)拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯之外(wài)“一(yī)带一路”却在稳定外(wài)贸(mào)上发挥了越来越重要的作用，那(nà)么如(rú)何去评估(gū)这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸(mào)易放缓的背(bèi)景下，我国出口(kǒu)的(de)韧性(xìng)可能主(zhǔ)要来(lái)自于存量的竞争——我们认为很有可能是(shì)抢(qiǎng)占欧美日韩(hán)在(zài)这些(xiē)国(guó)家的(de)进越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守(shǒu)估(gū)计(jì)拉动(dòng)2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大的10个国(guó)家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国(guó)家(jiā)总出越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》口的70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标(biāo)2023年10国(guó)在悲观、中性(xìng)、乐(lè)观(guān)三种情形下的进(jìn)口增速情况(kuàng)，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日(rì)韩(hán)减少的进口(kǒu)份(fèn)额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估(gū)算“一带一路”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少，我国全年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济体出(chū)口(kǒu)增(zēng)速预测(cè)，思路为在中国加(jiā)入世界贸(mào)易(yì)组(zǔ)织后、历次(cì)全球经济陷入(rù)衰退或是经济增速(sù)大幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考(kǎo)意(yì)义的(de)三年，分(fēn)别(bié)作(zuò)为中性、乐观和悲观(guān)情景(jǐng)作为参考。我们对(duì)于2023年的基准假设为(wèi)美欧(ōu)有可(kě)能在下半年陷入(rù)温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂，全球经济温(wēn)和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日(rì)韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其(qí)余国家（在我国(guó)出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数(shù)量增速(sù)预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性(xìng)假设下2023年我国出口(kǒu)增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主要来自于两个方面：数(shù)据口径差异和(hé)欧(ōu)美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进(jìn)口的数据和中国(guó)向各国(guó)出口的数据(jù)存在差(chà)异（无(wú)论是绝对量(liàng)还是(shì)增(zēng)速），有(yǒu)时这一差异(yì)还较大，一般(bān)而言(yán)中国(guó)出口端的(de)增速会(huì)更高(gāo)，这意味着我(wǒ)们基于“一(yī)带一路”国家进口(kǒu)数据的测算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存(cún)在较(jiào)大的不确定性，可(kě)能在今(jīn)年下半(bàn)年(nián)、也可能在明年，若(ruò)后者(zhě)出现，那么2023年(nián)发(fā)达(dá)经济体对于(yú)中国出口的拖累可能(néng)没(méi)有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经济(jì)体经济增长不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出(chū)口的拖累不足(zú)。

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