中国金融(róng)行业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的(de)野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金(jīn)融巨头均在国(guó)内拥(yōng)有外资控股券商(shāng)牌照。其中紫菜是不是海鲜(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资控股(gǔ)券商面临的“一(yī)参一控”问题如何(hé)解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过(guò)去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各自股东资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入(rù)财(cái)富(fù)管理成为其在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除了(le)面临行(xíng)业“二八分化(huà)”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东(dōng)增持(chí)而成(chéng)为外资控股券商的(de)汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星展证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成(chéng)工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下(xià)降，外资控股券(quàn)商也(yě)难(nán)以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过(guò)高，在(zài)展业(yè)初期容易(yì)导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和尚”念好了中国(guó)市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实(shí)现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有员工210人(rén)，数量在行业(yè)内(nèi)排名下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券于(yú)2019年(nián)3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家(jiā)内资股东(dōng)持(chí)有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化的平台(tái)优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者(zhě)，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资(zī)股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务(wù)报(bào)表显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明(míng)显，当期实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参与了沪(hù)深交易所互联互(hù)通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计(jì)在6月底前完(wán)成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集团层(céng)面的(de)合并对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商在中国(guó)展(zhǎn)业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告(gào)日(rì)，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营(yíng)和财务(wù)业绩(jì)受到上述合并(bìng)可能(néng)产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不(bù)明(míng)确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公(gōng)司持续(xù)经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会(huì)修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获(huò)批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名(míng)为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如(rú)其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券公司的(de)数量不得(dé)超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国(guó)展业(yè)的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其(qí)财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务在原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多(duō)种业务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业(yè)务(wù)将(jiāng)定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台(tái)支持(chí)以(yǐ)及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为(wèi)中心的业务核(hé)心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团(tuán)特色的高(gāo)质(zhì)量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北(běi)京高(gāo)华(huá)的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华完成业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续(xù)以资产(chǎn)配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研(yán)发(fā)工作，进(jìn)一步(bù)赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管(guǎn)理平台(tái)未来(lái)战略规划，并进一步(bù)拓(tuò)展境内产(chǎn)品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进私募股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直接对接(jiē)境(jìng)外资本(běn)市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资(zī)股东打造(zào)私人财富管理业务，这(zhè)在具备外(wài)资银行股东(dōng)背景(jǐng)的(de)券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公(gōng)司高(gāo)净值(zhí)个人客户综合财富管理业务的(de)运作。私人(rén)财富管理部以汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为(wèi)高净值和超高净(jìng)值(zhí)客户及其家族提(tí)供专业、多(duō)元及(jí)定制化的资产配(pèi)置服务，为客(kè)户实现其投资(zī)目(mù)标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国(guó)内头部信托(tuō)公司达成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司财(cái)富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区(qū)的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行全方位资(zī)产配置和满足客户全生命周期(qī)财富管理的理念(niàn)，进一步完(wán)善投资解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一(yī)方紫菜是不是海鲜(fāng)面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在(zài)同一策略下提供差(chà)异化选择(zé)及多(duō)元化的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批(pī)准设(shè)立(lì)，公(gōng)司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家(jiā)新设的(de)外商独资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。就监管批(pī)复信息来(lái)看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港(gǎng)）有(yǒu)限(xiàn)公司全资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前(qián)国内的外资控股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量(liàng)上来(lái)看，外(wài)资控股(gǔ)券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资(zī)券商的(de)设立申请静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多(duō)家外资(zī)券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才证券已获第(dì)一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席(xí)易会满等(děng)先后(hòu)在京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国(guó)景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来(lái)华亲身感受到中国(guó)经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前(qián)景。近年来中国资本(běn)市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实实(shí)在在(zài)的机遇。各(gè)金融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务(wù)和投资(zī)，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外(wài)资(zī)券商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度(dù)不断提升(shēng)，经营范围(wéi)和监管要求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资(zī)券商(shāng)、资(zī)产管理(lǐ)机(jī)构等加速(sù)布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土(tǔ)证券公司既(jì)带来(lái)了国际金融机构全面参与(yǔ)中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)所形成的(de)冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业(yè)务多元化发(fā)展趋势(shì)初(chū)步形成，金融科(kē)技(jì)对(duì)行业发展理念的(de)变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新(xīn)格局正(zhèng)加(jiā)速演(yǎn)变。

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