AI板块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市(shì)公司宣布(bù)试水人工智(zhì)能、基(jī)金经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注(zhù)的(de)是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价(jià)值派，众多基(jī)金(jīn)经(jīng)理均谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各(gè)大派别基金经(jīng)理均认可AI所带(dài)来(lái)的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但(dàn)是(shì)对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰(zhuàn)写。simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服p>

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的(de)内(nèi)容阐述了人工智能对各个(gè)行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和(hé)可持(chí)续发(fā)展，以及新能(néng)源开发和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人(rén)工智能领(lǐng)域的快速发展为(wèi)全(quán)球(qiú)带来无(wú)数机遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大(dà)地(dì)影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要建立(lì)完善的法律法规和(hé)伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保数(shù)据安全并防止滥用(yòng)。在应对(duì)挑战的(de)同(tóng)时，也(yě)应抓住人(rén)工智(zhì)能带来(lái)的机遇(yù)，共(gòng)同推(tuī)动(dòng)这一领(lǐng)域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金(jīn)经理(lǐ)王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他(tā)还专门谈及(jí)，一季(jì)度(dù)进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。数字(zì)化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于(yú)效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半(bàn)导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自己(jǐ)想法。说到数(shù)字化时(shí)，表示其本质是(shì)利用(yòng)技术的手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的效(xiào)率，这是(shì)一(yī)个长期向(xiàng)上的类消费(fèi)行业，在美(měi)国是一个和互联(lián)网(wǎng)行业一(yī)样(yàng)大规模的产业。在(zài)中(zhōng)国，依然处于产业的(de)早期(qī)，但是我(wǒ)们可以看到疫情背(bèi)景下，大(dà)家越来越(yuè)意识到数字化(huà)的重要性。而此轮(lún)数字化将会(huì)和人工(gōng)智能(néng)深度融合，也(yě)会给中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机(jī)会。目前整个(gè)板(bǎn)块(kuài)的估值(zhí)都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基(jī)金经理首次利用人工智能完(wán)成季报，也显示(shì)出人(rén)工(gōng)智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们(men)的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历史性(xìng)大浪(làng)潮(cháo)。此前，也有基金(jīn)公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智能云接(jiē)入文心一言(yán)能力，致力于创新投资者(zhě)关系管理新模(mó)式(shì)，提(tí)升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工智能(néng)成为(wèi)一季(jì)度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积极参(cān)与布局(jú)，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报可(kě)以看出(chū)，该基金一季度进行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是(shì)受(shòu)益于人工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分(fēn)行业的(de)beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明(míng)的看(kàn)好港股的机(jī)会，特别(bié)是软件和互(hù)联(lián)网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队(duì)中，有不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理明确看好人工(gōng)智(zhì)能带来的(de)投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持(chí)软件，当时基本处(chù)于估(gū)值、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不多处于(yú)成长前期、对(duì)标(biāo)国际(jì)也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创(chuàng)新周期的序幕(mù)，带来以十(shí)年为维度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和(hé)业绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的科技板块内会(huì)持续有个股投资机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智能和可再生能(néng)源将(jiāng)构成(chéng)未(wèi)来社会的基石。在当下(xià)，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新的(de)产业机会(huì)将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是(shì)积极(jí)的一派。他在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视(shì)等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金(jīn)维(wéi)持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全合润前(qián)十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其(qí)中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全(quán)合(hé)宜的重仓股上，也(yě)体(tǐ)现了对(duì)人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润(rùn)一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生(shēng)活在一季度也进行(xíng)了调仓换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比(bǐ)例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科(kē)曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股(gǔ)票(piào)进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基(jī)于对未(wèi)来2年数字经济的看好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式(shì)转变，数据成为新的生(shēng)产要(yào)素(sù)，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于全要(yào)素生产率的提升，充分利用好云计算、大(dà)数(shù)据、人工智能(néng)等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传(chuán)统行业，从(cóng)生产(chǎn)和(hé)服务端全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及(jí)多样化(huà)的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时(shí)间较长，是(shì)未来(lái)具有(yǒu)成长性的(de)行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也重点布局了(le)TMT或人工智能(néng)相关板块(kuài)。比如，建(jiàn)信智(zhì)能生活在一季度继续(xù)调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了人工智能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服ng>

　　不过(guò)，在人(rén)工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达(dá)了(le)对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未(wèi)加入(rù)对(duì)于(yú)AI领域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个(gè)季(jì)度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大(dà)模型路(lù)线(xiàn)的成功，这一成功(gōng)比之前几次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的(de)人(rén)工智能(néng)的应用领域得到了(le)极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强大的(de)通用性。这属(shǔ)于(yú)科技(jì)史上(shàng)的一次重大创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一技术的应(yīng)用和普(pǔ)及。未来我(wǒ)们应(yīng)该(gāi)更加(jiā)重视这一(yī)领域的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资(zī)理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相(xiāng)关板(bǎn)块的布局。他(tā)表示，除复合(hé)国家安全(quán)自主可控和产(chǎn)业(yè)趋(qū)势(shì)外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型技术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入(rù)和(hé)广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更持久的需(xū)求拉动(dòng)，因(yīn)此(cǐ)，计算机(jī)、电子(zi)等(děng)偏(piān)成(chéng)长行(xíng)业的部分成(chéng)长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了(le)新能(néng)源板块的非理性(xìng)行为，就如同(tóng)去年三季(jì)度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我(wǒ)们这时反而应(yīng)该加大对能源板块机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别(bié)的技术要素(sù)革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站(zhàn)在(zài)新(xīn)一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作(zuò)为成(chéng)长投资者，会积极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时(shí)表示，也会努力在火热的行情面前(qián)保留一(yī)份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李晓星的(de)看(kàn)法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动。正因(yīn)为此，他(tā)在去年(nián)三四季度布局了不(bù)少人工智能相关的标的，在(zài)一(yī)季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置(zhì)大概率(lǜ)少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不(bù)少声音说(shuō)这(zhè)次不一(yī)样，交易占比创新高代表了(le)主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度(dù)的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配？市场当(dāng)前(qián)认为的(de)受益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度(dù)，以及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投资(zī)之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来(lái)，人工智能的(de)发(fā)展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们(men)的投资目标(biāo)。