中国金(jīn)融行业加速对(duì)外开放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)同期获(huò)批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在(zài)国(guó)内(nèi)拥(yōng)有外资控股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续(xù)两家(jiā)外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如(rú)何(hé)解决，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各(gè)自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面临行(xíng)业(yè)“二八分化”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也(yě)同样带(dài)来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证券则延续(xù)自成立以来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东(dōng)增(zēng)持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星展证券(quàn)均于2020年(nián)获得(dé)证监(jiān)会批(pī)文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成(chéng)工商登(dēng)记(jì)，正(zhèng)式展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资(zī)控股券(quàn)商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展业初(chū)期(qī)容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型(xíng)券商相比，外资(zī)控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主要还是经(jīng)纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩出(chū)现大额(é)亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外(wài)来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均(jūn)实(shí)现了(le)营收、净利(lì)润的(de)双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工(gōng)规(guī)模来(lái)看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券展业的(de)第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合(hé)资证券(quàn)公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所(suǒ)持(chí)股权(quán)，成为(wèi)摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大爆发，实(shí)现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的(de)合格境(jìng)外机构投资者，目标(biāo)客群机构投(tóu)资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取得(dé)了(le)较好(hǎo)的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一(yī)批(pī)合(hé)资券商之一(yī)，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两家内(nèi)资股东(dōng)分(fēn)别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步(bù)明显(xiǎn)，当期(qī)实(shí)现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球(qiú)存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季报时表示(shì)，对(duì)瑞(ruì)信的(de)收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无(wú)保(bǎo)留意见审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团股份(fèn)有限公(gōng)司下(xià)属控股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财(cái)务(wù)业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的(de)影响亦不(bù)明(míng)确，该(gāi)事项表明(míng)存(cún)在可能导致(zhì)对公(gōng)司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司设立规(guī)则》后首家获(huò)批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)股东(dōng)以及股东的(de)控股股东(dōng)、实际控(kòng)制(zhì)人参(cān)股证券公(gōng)司(sī)的数量不(bù)得超过(guò)2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌(p每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我ái)照或将面临“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难(nán)发(fā)现，依托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎ每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我n)业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务持(chí)续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投(tóu)资咨询(xún)服务(wù)（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度(dù)、一站式的(de)综合(hé)性金融解决(jué)方(fāng)案(àn)。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作(zuò)四个(gè)方面入手，打造(zào)以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团特(tè)色的高质(zhì)量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自(zì)营及代销金融产品业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华(huá)表(biǎo)示(shì)，其(qí)将持续以资产配置为(wèi)核心进行(xíng)新产品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方(fāng)案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内私人财富(fù)管理(lǐ)平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境(jìng)投资新产(chǎn)品的研发，为客户(hù)提(tí)供直接对(duì)接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这(zhè)在具(jù)备外(wài)资银(yín)行股东背景的券商中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财富管理部(bù)，负责公司(sī)高净值(zhí)个人客(kè)户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私(sī)人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和超高净值客(kè)户(hù)及其家族提供专业(yè)、多元及定制化的资(zī)产配置(zhì)服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司(sī)财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于(yú)发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉持(chí)着为客户进行全(quán)方位资产配置(zhì)和满足客户全(quán)生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极(jí)扩充现(xiàn)有架上策略，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客户在同一策略(lüè)下提(tí)供差异化(huà)选(xuǎn)择(zé)及多元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各(gè)外资(zī)金融(róng)机构加(jiā)速了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事(shì)资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资(zī)证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目前国内的外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市(shì)场上不容(róng)忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基(jī)金(jīn)、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日(rì)本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高(gāo)盛等国际金融(róng)机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华(huá)亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步(bù)推进，为国(guó)际金融(róng)机(jī)构和全球投资者带来了实实在(zài)在的机(jī)遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投资(zī)，期待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国(guó)民(mín)待遇，外(wài)资(zī)券商(shāng)、资产管理机构等(děng)加(jiā)速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券公司既(jì)带来了(le)国际金融机构全面参与中国(guó)资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也(yě)带来了通过(guò)与(yǔ)国际金融机构直(zhí)接合作(zuò)促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行(xíng)业(yè)集中(zhōng)度稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势(shì)更趋(qū)明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业(yè)发展理念的(de)变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格(gé)局正加速演变。

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