编者按

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕(mù)，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被(bèi)完整曝(pù)光。首季行情(qíng)变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到(dào)中特估(gū)、人工智能、机(jī)械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的(d总监和经理哪个大e)里(lǐ)程碑式突破带火了科技一(yī)众赛道(dào)，这让一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管(guǎn)的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减到6只，虽(suī)然开年(nián)迄今(jīn)业(yè)绩较(jiào)为一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平(píng)线上。从第一季度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳(ào)新能源产业最新(xīn)季报中，保留了上一季(jì)度的(de)七只重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团(tuán)和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可(kě)以看出其(qí)坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分(fēn)赛道中不断寻(xún)找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用(yòng)金域(yù)医学和蓝(lán)晓科(kē)技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块的(de)蓝晓科技成为(wèi)年内大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与(yǔ)上季(jì)持(chí)平(píng)稳居首位。而他也一(yī)如既往地(dì)表(biǎo)示(shì)，会在优质的(de)股票(piào)里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是(shì)多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中，前三(sān)大重仓(cāng)就(jiù)依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金组(zǔ)合配置(zhì)中(zhōng)的(de)压舱(cāng)石地(dì)位依然(rán)稳固(gù)，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在经历(lì)去年(nián)的整体业(yè)绩低谷后(hòu)，今年竭力寻(xún)求组合的(de)α。值得(dé)关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代表了(le)主线行情确(què)立，但我们(men)认(rèn)为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段也总(zǒng)会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张坤(kūn)目前在管两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新(xīn)公布的两只A股基金一(yī)季报，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大(dà)重(zhòng)仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过(guò)除去加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)外(wài)，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也(yě)出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次(cì)序有所不同，而(ér)实(shí)际上腾(téng)讯和茅台同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓(cāng)思路(lù)有所阐述(shù)：“基金在一(yī)季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费(fèi)等行(xíng)业的(de)配(pèi)置，降低(dī)了金融等(děng)行业的配置。个股方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们(men)仍然持有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛(shèng)世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和(hé)古井贡(gòng)酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思路可(kě)能是(shì)想利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的(de)另三(sān)只非白酒标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在(zài)上一季(jì)度就是(shì)前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强调：“复(fù)苏仍(réng)然是主线(xiàn)，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品等(děng)供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线(xiàn)下场景(jǐng)恢(huī)复后，需求相对刚性的医美(měi)以及(jí)消费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思(sī)路(lù)体现得淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液(yè)有所(suǒ)减持；医(yī)药方面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现(xiàn)得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择(zé)加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升(shēng)至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了(le)创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金(jīn)域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重仓(cāng)的前者年内目(mù)前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医(yī)学去年(nián)作为核酸检测机构，业(yè)绩相(xiāng)当(dāng)亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回归本源后依然(rán)亮点众(zhòng)多，作为第(dì)三方医(yī)学(xué)检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊断服(fú)务商，金域医学近日率先推出国内首个国家(jiā)药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌基因甲基(jī)化(huà)检测项目(mù)，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶流冯(féng)明远所管(guǎn)总监和经理哪个大产(chǎn)品一季报全(quán)部(bù)披露，截(jié)至4月(yuè)19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管(guǎn)理的(de)6只产品维(wéi)持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在(zài)管基金(jīn)中(zhōng)，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的(de)就(jiù)是(shì)代表作(zuò)新能源产业股(gǔ)票。从被调出(chū)的三只产(chǎn)品看，其中斯莱(lái)克的主(zhǔ)营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对最(zuì)高的(de)就是非传统(tǒng)新能源产业赛(sài)道龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这家主营锂电(diàn)池正(zhèng)极体研(yán)发的(de)公司，主(zhǔ)要产品是三(sān)元前驱体和四(sì)氧化(huà)三钴，从近(jìn)期发布的年度业(yè)绩快报来看，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据(jù)《红周刊》对其(qí)季(jì)报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中(zhōng)还(hái)出现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科技公(gōng)司，主营(yíng)业务中(zhōng)有分布(bù)式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在(zài)新能源大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金网(wǎng)显示，早(zǎo)在去(qù)年底时(shí)他(tā)就已(yǐ)经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年(nián)同时(shí)段几乎全线飘红，特别是动态策略混(hùn)合年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇(huì)丰晋信低(dī)碳先锋股票(piào)为例，最(zuì)新的(de)基金一季(jì)报显(xiǎn)示，其(qí)重仓的新(xīn)能源产业链中股(gǔ)票依然(rán)为上季的7只(zhǐ)，它们分别(bié)是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现(xiàn)一般(bān)。但他此(cǐ)前(qián)曾(céng)公开表示，看(kàn)到了新(xīn)能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产(chǎn)业还具备较(jiào)长的生命周期，不少细分板块还(hái)能维持较长(zhǎng)时(shí)间的高速增长，而经过(guò)市场的调整(zhěng)，我(wǒ)们看(kàn)到行业中的(de)优质公司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢在当前市(shì)值(zhí)的投资价值。或许，新能(néng)源行(xíng)业(yè)的终(zhōng)局(jú)如大部分制造(zào)业一(yī)样是(shì)一个(gè)竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司(sī)一定有一段精(jīng)彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之(zhī)一的广发小盘成(chéng)长来(lái)看，基金一季报表明(míng)他的重(zhòng)仓(cāng)行业配置思(sī)路(lù)依然首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对比分析其基(jī)金相关(guān)产品的(de)2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发(fā)现他所持有的是(shì)完(wán)全(quán)一致(zhì)的(de)10只股票，虽然第一大重仓股依然是(shì)半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但(dàn)是(shì)整(zhěng)体新能(néng)源(yuán)的地(dì)位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至(zhì)第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第(dì)六升至(zhì)第四(sì)位。同时极(jí)为罕(hǎn)见的情况是，如果(guǒ)按照保(bǎo)留小数两(liǎng)位来(lái)统(tǒng)计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基(jī)金季报中表示：“报告(gào)期内，基(jī)金的(de)持仓结(jié)构并没有(yǒu)进行大幅度的调(diào)整(zhěng)，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较优(yōu)势的高端制造产业(yè)链布局。我(wǒ)们(men)对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基(jī)本(běn)面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基金经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩特别从(cóng)去年迄(qì)今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初(chū)以来(lái)，在他所(suǒ)管理的8只基金中(zhōng)，除去(qù)刚满两个月的中泰元(yuán)和价(jià)值精选不(bù)纳(nà)入统计外(wài)，其余7只基金(jīn)均实(shí)现了正(zhèng)收(shōu)益，特别(bié)是兴诚(chéng)价值一年持有的(de)收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两(liǎng)只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金四季报和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一(yī)个席(xí)位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中字(zì)头中的典型代表公司，该股从年(nián)初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字头公司(sī)达(dá)到了四家。而从相(xiāng)关(guān)标(biāo)的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新总监和经理哪个大(xīn)该股年内上(shàng)涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季报(bào)中(zhōng)，他(tā)不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带(dài)来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格(gé)买尽可(kě)能(néng)好的资产是我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下(xià)能够(gòu)把长期利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公(gōng)募中少(shǎo)数的深度价值(zhí)。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职(zhí)回报(bào)最(zuì)高的(de)景顺长(zhǎng)城能源基建为(wèi)例(lì)，能够(gòu)清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低(dī)估值(zhí)类股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的(de)第(dì)三重仓升至(zhì)第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出了前(qián)一季的前十。同(tóng)时他加仓了川投能(néng)源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵(líng)有(yǒu)色和神(shén)火股份，表明了其(qí)对(duì)这一(yī)类资源股格(gé)外(wài)垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色(sè)行(xíng)业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业处于落(luò)后(hòu)位置，无论是AI核(hé)心模型(xíng)的研发、新型(xíng)商业模式(shì)的迭代以及(jí)底(dǐ)层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希(xī)望国(guó)内企业能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎(yíng)头(tóu)赶上。近期(qī)而言(yán)尽管我们认为(wèi)AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前A股市场基(jī)本上是基于美(měi)股(gǔ)映射(shè)在炒作相关题材，对于这(zhè)样的(de)行情，需要对(duì)其可持续性(xìng)保持审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年的(de)公募(mù)状元，目前(qián)其担(dān)任基金(jīn)经理也接近了(le)13年。当前，其(qí)在(zài)管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心(xīn)招景混合、核心中景一年(nián)、核心(xīn)优选一(yī)年(nián)，从(cóng)今(jīn)年的(de)表现来看，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞(jìng)争力(lì)为(wèi)例(lì)，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公(gōng)司半数为中字(zì)头，它们就是中国海油和中(zhōng)国(guó)移(yí)动，与它们携手进(jìn)入的还有安徽(huī)合力和(hé)紫金矿业(yè)。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅(fú)也(yě)是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也(yě)是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重公司(sī)基(jī)本面，注重(zhòng)公司(sī)的核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或(huò)偏低(dī)的估值水平买入持有(yǒu)。在经(jīng)济复苏和(hé)企业盈(yíng)利修复(fù)的(de)预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好(hǎo)今年(nián)的权益市场，特别是前期(qī)调整(zhěng)较为充(chōng)分，估值(zhí)较(jiào)为低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成名(míng)的(de)郑巍山今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月(yuè)接手的(de)银河智(zhì)联主题净值(zhí)快速拉(lā)升，截至本(běn)周(zhōu)四的年(nián)内(nèi)涨幅已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过(guò)45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名作银(yín)河创(chuàng)新(xīn)成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管基(jī)金(jīn)的(de)当季重(zhòng)仓行业风格来看，除去银河和美生(shēng)活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其(qí)余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例(lì)分析，最新的十大重仓股除去(qù)用友网络和海康威(wēi)视外，年内最新的(de)涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信(xìn)息、大华股(gǔ)份均已实现了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这(zhè)四只标的均(jūn)是(shì)第一季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上(shàng)一(yī)季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对比来(lái)看被调出的标的，中国(guó)长城、中望软件、中(zhōng)国软件等(děng)明(míng)显涨幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍(wēi)山在季(jì)报总(zǒng)结(jié)中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕智慧(huì)智联、信(xìn)息(xī)技(jì)术等(děng)的(de)概念(niàn)范(fàn)畴展开。一季度(dù)智(zhì)联主题(tí)继续增加了软件服务、信息技(jì)术的(de)配置比(bǐ)例。围绕(rào)数字(zì)经济(jì)和新的信息技术应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季(jì)度(dù)，将会继(jì)续围绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇(yù)非议人物同期成名(míng)的还(hái)有华(huá)安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基金经(jīng)理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来(lái)所管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天(tiān)天(tiān)基金网数据(jù)显示(shì)，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的还是他的成名作华(huá)安媒(méi)体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个(gè)季(jì)度(dù)重仓股只有(yǒu)王府井和(hé)华大九天，而将剩(shèng)余(yú)的八个(gè)席位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内(nèi)表现(xiàn)来看，其中中文在(zài)线的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对(duì)比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中(zhōng)国平安(ān)等(děng)公司，目前年内(nèi)至今仍(réng)然体现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经济结构转型时(shí)期(qī)，我(wǒ)们相信未来科技(jì)创新和消费升级仍(réng)将成为经济总量增(zēng)长核心驱(qū)动力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新材(cái)料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等领域(yù)仍将诞生(shēng)大量(liàng)投(tóu)资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现和配置(zhì)基金(jīn)合同主题范围内的科技创新和受益于国民(mín)经(jīng)济持(chí)续增长的消费及原(yuán)材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年(nián)一并成(chéng)名的万家基(jī)金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度(dù)同样强势回归。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示，他目前在管的基(jī)金年(nián)内除去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分(fēn)析他的(de)成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就(jiù)是用中(zhōng)微公司替(tì)代了(le)四季度末的兆易创新。但就是这(zhè)只(zhǐ)新进标的，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对(duì)于当季度(dù)的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了(le)机器视觉(jué)和医疗器械(xiè)行业的部分(fēn)个股(gǔ)，相应地(dì)略微降低了(le)半导体(tǐ)行业的持仓。截(jié)至季度末(mò)，基金持仓仍以计算(suàn)机(jī)软(ruǎn)件和(hé)半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季报来看(kàn)，这些相对低调的领(lǐng)域也(yě)开始越发受(shòu)到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如(rú)融(róng)通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已(yǐ)经逼(bī)近15年半的(de)老将善战周期，目前在公司仍然(rán)管理(lǐ)6只基(jī)金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作是(shì)2012年开始管(guǎn)理、迄今任(rèn)职(zhí)回(huí)报(bào)超过(guò)180％的(de)融通行业(yè)景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在(zài)上一季度没(méi)有单一标(biāo)的持仓(cāng)比例超限后(hòu)，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们(men)分(fēn)别(bié)是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽合力(lì)，虽(suī)然去(qù)年(nián)下(xià)半年(nián)以来重仓(cāng)中就没有(yǒu)了三一(yī)重(zhòng)工(gōng)，但(dàn)实际(jì)上在当季的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次于房地(dì)产(chǎn)的第二行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思路(lù)，他(tā)在(zài)季报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家(jiā)居、顺周期装备、医药等(děng)行业的配(pèi)置。目前组合(hé)配置偏(piān)向周期(qī)价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块(kuài)的适(shì)度配置。组(zǔ)合(hé)结构主要(yào)围(wéi)绕国(guó)内经济稳增长的主线展开，相关配置集(jí)中在(zài)优质房地(dì)产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十(shí)，但朱少醒对(duì)机械(xiè)制造的兴趣也(yě)越(yuè)来越浓，例如兰(lán)石重装年报的(de)十大流(liú)通股股(gǔ)东中，富国天惠新(xīn)进上榜(bǎng)排名第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基金的(de)明星基金经理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻(wén)名，目前他在公司(sī)所(suǒ)管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城新兴产(chǎn)业为例(lì)，可以看到一季(jì)度与(yǔ)众不同的一点是，消费电(diàn)子赛道股票在其(qí)中占据明(míng)显的数量优势。具体说来(lái)，虽(suī)然在基金十(shí)大重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密(mì)，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费(fèi)电子的大范畴中(zhōng)，也就是(shì)说其占据了十(shí)大(dà)重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或(huò)明(míng)年，消费电子会有一个触底回(huí)升的过程。如果叠(dié)加(jiā)在汽(qì)车产业链上的布(bù)局，我判断(duàn)可能(néng)对收入利润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可能(néng)只是一(yī)个(gè)周期的因素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素(sù)显示，目前该板块去(qù)库存可(kě)能也进入到(dào)尾声阶段，接下(xià)来(lái)苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还(hái)有不可忽视(shì)的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军工虽然很难有持(chí)续性的(de)表(biǎo)现，但也隔三差五会(huì)有亮(liàng)眼的(de)输出，而华(huá)夏的少壮派基金经理(lǐ)万(wàn)方方，是(shì)圈内少数同时管理(lǐ)两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理时间最(zuì)长的(de)军(jūn)工安全(quán)混合为(wèi)例(lì)，实际(jì)上一(yī)季度他(tā)仅在(zài)十大重仓股中做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是用昊华科技替(tì)代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看(kàn)，明显中(zhōng)航系(xì)乃至航空(kōng)航天赛道占据优势(shì)。而这一思路在他(tā)管(guǎn)理的(de)高端装备龙头(tóu)乃至(zhì)全市场基金中都(dōu)体现(xiàn)得颇(pǒ)为(wèi)明显。进一(yī)步(bù)对照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家(jiā)，惟(wéi)二的区别是高(gāo)端(duān)装备龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导替代了前者(zhě)中的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在(zài)季报中的(de)阐(chǎn)述思路清晰：“着重(zhòng)探(tàn)究未来两(liǎng)年确定性(xìng)的(de)产业(yè)趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确(què)定(dìng)性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高的航天导弹产业(yè)链、航空装备平台型企业以(yǐ)及(jí)技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新(xīn)材料(liào)领域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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