4月以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头(tóu)，下(xià)游纺企(qǐ)开工(gōng)负荷高(gāo)位，加之(zhī)市场对(duì)新(xīn)年度减(jiǎn)产担忧加重，国(guó)内棉价(jià)持续上(shàng)涨。而(ér)国外金(jīn)融市场风险隐忧仍存(cún)，消(xiāo)费(fèi)延续(xù)偏弱局(jú)面下(xià)，外棉(mián)价格承压运行(xíng)，导致(zhì)国内外棉花(huā)价差不(bù)断(duàn)收缩，最终至4月(yuè)底(dǐ)5月初结束(shù)了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月(yuè)以(yǐ)来一(yī)直维持倒挂的格局，近期随着国(guó)内棉价连续攀升(shēng)，价差(chà)逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内(nèi)盘表现相对(duì)较强(qiáng)的原因在于国(guó)内供需矛盾更为(wèi)突出(chū)，春节后国内需求持(chí)续修复，外(wài)贸订(dìng)单表现(xiàn)也好于预期，叠(dié)加新疆天气不利棉(mián)花播种和(hé)出(chū)苗，减产预(yù)期推动(dòng)国内棉价不(bù)断走(zǒu)强。外(wài)盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市(shì)供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受限(xiàn)。”申银万国期货棉花分析(xī)师李(lǐ)馨说。

　　卓(zhuó)创资(zī)讯棉花分析师高(gāo)飞(fēi)堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季拉动效果明显，大(dà)多纺企(qǐ)纱线产品库存低位，开(kāi)工负荷保持高位运(yùn)行。据监测，山(shān)东主销区(qū)4月纺企开(kāi)机负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百分(fēn)点(diǎn)；纺企所(suǒ)接订单(dān)排单时间达到10天，较上月(yuè)增加2天，开工(gōng)负荷及订(dìng)单排(pái)单时间达到(dào)近两年来(lái)最高水平。同时由(yóu)于大部(bù)分纺企纱线产品(pǐn)库存(cún)低位，产销压力较(jiào)小，促使部分企业(yè)增加原棉储备库存，为棉花市场消费提供(gōng)了坚(jiān)强支撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管棉花现(xiàn)货价格持续上涨，但(dàn)下游(yóu)纺企(qǐ)对高(gāo)价(jià)棉花的接受程度并(bìng)不高，仍以刚需采购为主。5月进(jìn)入淡季后，下游订单明显减少(shǎo)，购销也(yě)较为冷清，棉价的(de)上(shàng)涨也(yě)并(bìng)未有效传(chuán)导到(dào)下(xià)游，棉纱、坯(pī)布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应端(duān)利多的推动(dòng)下强势(shì)上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续出现低(dī)温降雨(yǔ)降(jiàng)雪天气，给棉花播种以及出(chū)苗带来了(le)不利影响，进一步加(jiā)剧了市场对(duì)于(yú)新年度产量大降的担(dān)忧，也为减产(chǎn)炒作(zuò)提供了助(zhù)推剂。5月(yuè)新疆气温快速回升(shēng)，郑(zhèng)棉一度(dù)回落(luò)，但近(jìn)日新(xīn)疆地区迎(yíng)来强降雨，部分地区伴随大风和(hé)沙尘暴，可能会(huì)对(duì)棉苗(miáo)生长(zhǎng)产生不(bù)利影响，再度引发了市场(chǎng)对(duì)于天(tiān)气的关注，期价(jià)再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种面(miàn)积(jī)普遍(biàn)下降，根据(jù)我(wǒ)们的(de)调研结果(guǒ)推(tuī)算(suàn)，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积总(zǒng)计或下降8.16％。同(tóng)时(shí)，今年春播开启以来，南(nán)北(běi)疆气温普遍偏低，尤其(qí)是北疆因积(jī)温(wēn)不足，播种(zhǒng)时(shí)间(jiān)推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极(jí)端(duān)天气，导致部分棉田重播，预(连云港灌南邮编号是多少yù)计新年度棉苗生长进度较去(qù)年同期或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或导致减(jiǎn)产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说，再者就是(shì)行(xíng)业人士对新年度(dù)供应收(shōu)紧预期增强，普遍提高(gāo)现货售卖(mài)价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元(yuán)/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面，在意(yì)向(xiàng)种植面积下降和(hé)播种期低温(wēn)天气(qì)的双重(zhòng)作用下(xià)，新年度棉花减产概(gài)率大大增加。需求端，目前(qián)下游纺(fǎng)织企业的开(kāi)机率维持(chí)高(gāo)位，而(ér)成品库存仍(réng)位于历(lì)史偏低(dī)水平(píng)，整体表现尚可(kě)，需求端带来的(de)负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需(xū)求(qiú)存在走(zǒu)弱的(de)预(yù)期，短期对国内棉价形成一定的压力。但中长(zhǎng)期内需持(chí)续(xù)复苏的逻辑并未改变，中国已经成为(wèi)支撑全球棉花(huā)消费复苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担(dān)忧持续加息的紧缩政策(cè)，或(huò)降低居民对纺(fǎng)织品服(fú)装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国(guó)棉花(huā)消(xiāo)费(fèi)为794.7万吨，环比(bǐ)3月(yuè)增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美棉周度净签约(yuē)量环比下降(jiàng)57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外(wài)棉花(huā)市场阶(jiē)段性(xìng)需求下滑，外棉价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年度棉(mián)市的供需预测，将全球棉花产量(liàng)小幅(fú)下(xià)调15万吨至2519万(wàn)吨(dūn)，同时将全球棉(mián)花消(xiāo)费量大幅调(diào)增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得期(qī)末库存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显著复苏，全(quán)球棉市供需有(yǒu)望(wàng)转(zhuǎn)强，支(zhī)撑国(guó)际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济向好(hǎo)预(yù)期(qī)下，棉(mián)纺织(zhī)市场消(xiāo)费(fèi)增长明显，叠(dié)加极端天气对棉花正常出苗生长(zhǎng)带来袭(xí)扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意(yì)愿增强，国内棉花价(jià)格随(suí)之水涨船高(gāo)；而(ér)国外(wài)弱预期背景(jǐng)下，消费(fèi)下(xià)滑，与(yǔ)国内形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月初(chū)国(guó)内外棉花价差（国内棉价(jià)-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨(dūn)，实现(xiàn)自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花(huā)价差延(yán)续正值。国连云港灌南邮编号是多少(guó)内(nèi)棉花价(jià)格回(huí)归至外棉价(jià)格上方，或使纺企用棉成本增加(jiā)，后续与(yǔ)外(wài)棉市(shì)场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下(xià)游步入(rù)淡季后(hòu)需(xū)求(qiú)支撑(chēng)减(jiǎn)弱，当(dāng)前基(jī)本(běn)面缺乏实质(zhì)性利好(hǎo)，天气对产量的影响仍有(yǒu)待观(guān)察(chá)，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振(zhèn)荡为(wèi)主。中长期(qī)看，国内棉花产连云港灌南邮编号是多少量下滑(huá)是(shì)大概率事件，今年已有许(xǔ)多(duō)轧花厂在(zài)升级改造加工设备，对于产能(néng)持续扩(kuò)张(zhāng)的轧花厂(chǎng)来说，如果棉花产量面临(lín)减少，新棉(mián)抢收(shōu)大概率会在(zài)今年重演，中长期棉价重心有望继续(xù)抬升。

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