财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的反(fǎn)弹，据上海钢(gāng)联发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交易日(rì)后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化(huà)集团和(hé)永(yǒng)兴(xīng)材料最高(gāo)涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有(yǒu)浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市望带动购车需求预(yù)期(qī)的(de)提(tí)振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的(de)火(huǒ)热，提升消费信心，也提(tí)振士气(qì)。国泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大(dà)幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期(qī)5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策略(lüè)上以(yǐ)企稳(wěn)为(wèi)主，不太可能进(jìn)行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产业人士分析(xī)称，乐观来(lái)看，国内动力电(diàn)池厂商(shāng)清库(kù)存工作(zuò)或到(dào)5月(yuè)完结(jié)，届时电池(chí)厂商库(kù)存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游(yóu)材料采(cǎi)购，进(jìn)而对(duì)碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调查的(de)情况看(kàn)，一些(xiē)电池(chí)龙头(tóu)企业5月(yuè)份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于前(qián)期基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会(huì)上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产(chǎn)，排产(chǎn)相比(bǐ)一季度会有明(míng)显的提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求(qiú)回暖(nuǎn)已是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶(jiē)段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下(xià)游库(kù)存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前(qián)对财(cái)联社记(jì)者(zhě)表示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从去年四(sì)季度开始便启动(dòng)大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目(mù)前库(kù)存已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库存，有业内(nèi)人士直言(yán)，相关(guān)库存基本出(chū)清，后续(xù)将根据公(gōng)司(sī)规划(huà)，逐步进行补货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁(níng)德时代一季度报告(gào)显示，其(qí)库存金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年第(dì)一季(jì)度的水平。材料价格和库(kù)存水平，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂电产业(yè)走向的(de)关键，随价(jià)格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全年看(kàn)跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开(kāi)的(de)中国(guó)汽车(chē)动力(lì)电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年度大会(huì)上(shàng)，中国汽车工业(yè)协(xié)会常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在(zà浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市i)一些问题，包括电池产业链分工，价(jià)值链(liàn)分(fēn)配问题(tí)。“原(yuán)材料短期大幅(fú)下降也不是(shì)正常的(de)现象，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价(jià)是正常(cháng)现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的(de)合理分(fēn)配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人士(shì)和(hé)分析(xī)师近期对锂盐(yán)价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产(chǎn)业拐点或(huò)已经到来。分析(xī)人士(shì)指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵(zhèn)痛期(qī)，主要(yào)在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从(cóng)而在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料(liào)价格变化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在(zài)锂电产业链(liàn)，包(bāo)括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料(liào)价(jià)格也出现企稳甚至反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一(yī)关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前(qián)部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和下游(yóu)车(chē)企已陆续重启订(dìng)单，带动产(chǎn)业(yè)需求(qiú)回暖。从终(zhōng)端(duān)新能(néng)源(yuán)汽车(chē)市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年(nián)。随着二(èr)三季度到来(lái)，车(chē)市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带(dài)动锂电(diàn)产业中(zhōng)上游的订单(dān)需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新(xīn)开启月度采购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎来需求订单(dān)的集中爆(bào)发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂商对(duì)于碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂(chǎng)商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来(lái)的碳酸锂供应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价(jià)权(quán)。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自(zì)终(zhōng)端材料回收(shōu)的产能也在稳步(bù)爬坡(pō)。相关数(shù)据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均进展顺(shùn)利，将进(jìn)一步释放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历过复杂的产(chǎn)业调(diào)整过(guò)程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大(dà)开大合”的波(bō)浪(làng)式(shì)变得更为平滑。从原材料(liào)到电(diàn)池(chí)，再到(dào)下游车(chē)企，产业(yè)链各个(gè)环节的(de)价格以(yǐ)及供需变化也将变得(dé)更加(jiā)平(píng)衡且具(jù)有可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦(yì)有(yǒu)空方则认为，当前上游库存(cún)水(shuǐ)平依(yī)旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需求端(duān)稍有好(hǎo)转，但是并(bìng)不足(zú)以(yǐ)带动价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下跌并不(bù)是一(yī)个(gè)下游获(huò)利、上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材料(liào)的价(jià)格下跌过快(kuài)，但这并(bìng)不(bù)为(wèi)业(yè)内(nèi)人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一(yī)季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业不断压低(dī)碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业(yè)已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告(gào)，一季度营业(yè)收(shōu)入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化，大公司如天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)有机(jī)会在(zài)价(jià)格下降(jiàng)周期(qī)中获(huò)得(dé)更多市场份额，行(xíng)业(yè)将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中(zhōng)发生过的(de)事(shì)。而同(tóng)环节的大量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其是最(zuì)近(jìn)两年追高入局的新公司，则面(miàn)临(lín)停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好中国最(zuì)大的(de)两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业。它(tā)们(men)去年(nián)的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价(jià)格下跌和可(kě)能(néng)的未(wèi)来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采成本(běn)普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平(píng)。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公(gōng)司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权，交(jiāo)易价格也需要通(tōng)过长协确(què)定，按市价定(dìng)期(qī)调整。但能(néng)获(huò)得上游(yóu)更低成本的资源(yuán)，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价(jià)，并能在上游(yóu)因降价减产(chǎn)时保持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万(wàn)亿(yì)新(xīn)能源车市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个(gè)下游(yóu)获利，上游承(chéng)压(yā)的简(jiǎn)单故事。作为碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁德时代(dài)理论(lùn)上(shàng)会受(shòu)益，但锂价的(de)超(chāo)预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨(dūn)的(de)碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格绑(bǎng)定一些车企的三(sān)年长单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是(shì)，宁(níng)德时代今年5月计划(huà)投产(chǎn)的(de)宜春锂矿很(hěn)有可能一(yī)开采(cǎi)就亏(kuī)损。

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