金融界(jiè)5月(yuè)12日消息 国(guó)内期货(hu武警能打过特警吗ò)市场收(shōu)盘，商品期(qī)货多(duō)数(shù)下跌，沪(hù)银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨(zuó)夜(yè)公布的数据(jù)，美(měi)国(guó)4月生产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通(tōng)胀压(yā)力进一(yī)步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂(zàn)停(tíng)加息。

　　背后逻(luó)辑(jí)来看(kàn)，一(yī)方面，此前(qián)加息(xī)结(jié)束乃(nǎi)至降息已然成为一种(zhǒng)共识，因此(cǐ)本周在美(měi)联储越(yuè)来越多官员为鹰派站台的情况下，预(yù)计(jì)从加息结束到(dào)降息(xī)周期开(kāi)启，仍(réng)有近一(yī)个季度的(de)时间，在(zài)此期间将面临经济和政策(cè)的不确定性，贵金属部(bù)分回吐前期(qī)超涨的(de)幅度。另(lìng)一(武警能打过特警吗yī)方面，上周初请失业金(jīn)人(rén)数升至2021年以来的最高水平(píng)，劳动力(lì)市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银(yín)因工业属性偏强大幅(fú)下(xià)跌，在(zài)情(qíng)绪修复之前难言企稳，后续(xù)还需关注海外衰退(tuì)预(yù)期的发酵情况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中期期(qī)货：经济(jì)衰退预期与有色金属(shǔ)走(zǒu)势拖(tuō)累(lèi) 白(bái)银如期大幅调(diào)整

　　前(qián)期(qī)强调从(cóng)宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期角(jiǎo)度出发，有色金属将(jiāng)会走弱，白(bái)银连续(xù)上涨后会(huì)面(miàn)临调整(zhěng)行(xíng)情(qíng)，当前(qián)逐(zhú)步兑(duì)现(xiàn)；宏观经济衰退(tuì)预期(qī)将会继续影响有(yǒu)色金(jīn)属与(yǔ)贵(guì)金(jīn)属行情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增加美联武警能打过特警吗储政策转(zhuǎn)向宽松预(yù)期以(yǐ)及经济(jì)风(fēng)险依然利(lì)好贵金属，但是美元指数大(dà)幅上升使(shǐ)得贵金属承压(yā)回(huí)落(luò)，而铜铝(lǚ)等(děng)有色(sè)金属(shǔ)大(dà)幅下行，拖累工业属性较强(qiáng)的白银走势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有色金属大幅回(huí)落等因素综(zōng)合影响(xiǎng)下，白银高(gāo)位回落，下方仍有一(yī)定(dìng)的空间(jiān)，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位(wèi)置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力(lì)位。当(dāng)前偏弱行情(qíng)仍未走完，建议继(jì)续等白银(yín)行情企(qǐ)稳再低位(wèi)做多。美(měi)欧银行业(yè)危机引(yǐn)发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美(měi)元美债走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金属持续走强，当前继续关注调(diào)整行情；后续政策宽松(sōng)转(zhuǎn)向、经济(jì)下(xià)行风(fēng)险、银行业风(fēng)险与债务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置(zhì)依然是核心建议。

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