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安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范(fàn)式之一：低估值、高(gāo)分(fēn)红

　　低估值、高分红，是包括能源链(liàn)、“一带一(yī)路”和运营商在内的(de)“中特(tè)估(gū)”方向(xiàng)最(zuì)鲜明的共同特(tè)征：1）截(jié)至2022年(nián)底，能源链、“一(yī)带(dài)一路”和运营(yíng)商PB估值分别处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来(lái)的(de)大幅上(shàng)涨后(hòu)，当(dāng)前这些板块估(gū)值仍处于历史平均水平附近。2）与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，能(néng)源链、“一带一路”和(hé)运营商股息率显著高于(yú)市场整体，较高的分(fēn)红也成为(wèi)其进可攻(gōng)、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资(zī)范(fàn)式之二：政策的持续支撑和催化

　　政(zhèng)策持续支撑和催化，成为(wèi)“中特估”中“一带一路(lù)”和运营(yíng)商板块修安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里复(fù)的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一(yī)带(dài)一路(lù)”：在“一带一路”十周(zhōu)年之际，从沙伊和解、中俄深(shēn)化合(hé)作联(lián)合声(shēng)明、中巴联合声明等，以及后续5月召(zhào)开在即的第(dì)三届“一(yī)带一路”国际合作高(gāo)峰论坛，“一(yī)带一路”相(xiāng)关利好不断，板(bǎn)块(kuài)行情得到催化(huà)。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以来，数字经济上(shàng)升为国家战略，相关(guān)政策(cè)密集出台。今年(nián)国务院改组(zǔ)又(yòu)新设国家数据局。运营商作为(wèi)“数字经济”的基(jī)础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏(sū)+人民(mín)币升值(zhí)的全年(nián)宏观主(zhǔ)线(xiàn)驱(qū)动盈利能(néng)力修复(fù)，带动能(néng)源(yuán)链整体性(xìng)上(shàng)涨(zhǎng)。1）能源产业链作为原材料高度依赖海外供应、同(tóng)时下游(yóu)需求基本集中在国内(nèi)市场的方(fāng)向之一，将充分受(shòu)益于人(rén)民币升值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求预期回暖，能源产业链尤其是行业龙(lóng)头(tóu)盈(yíng)利已(yǐ)在(zài)修复。

　　四、沿着三(sān)条(tiáo)投资范式(shì)，“中特估”重点关注(zhù)哪些方向(xiàng)？

　　除了能(néng)源链、“一带一路(lù)”和(hé)运营商等(děng)之外，当前(qián)我们建议关注机(jī)械（造船）、交(jiāo)运（公路、铁路、港口）、大型银行等(děng)细分(fēn)方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船(chuán)舶(bó)制造业作为国家重(zhòng)点支(zhī)持的战略性产业之(zhī)一(yī)，近年来经历了行业调整和(hé)产能过(guò)剩的困境，但(dàn)近(jìn)期板块景气已(yǐ)在改善：一方面，随(suí)着全(quán)球航(háng)运市场需求正在增(zēng)安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里长，带(dài)来(lái)包括(kuò)化学品船与成(chéng)品油轮船的订(dìng)单(dān)大幅提升。另一方面，国企改革推动造船企业重组(zǔ)整(zhěng)合和产能优化之下，国内船(chuán)舶制(zhì)造业已在逐步(bù)实现结构调整和产(chǎn)能优(yōu)化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五一期间各项数据恢复良好(hǎo)。业绩确定性强，承诺(nuò)高分红，类债属性(xìng)突出。经济(jì)增速下行，高速公路、铁(tiě)路、港口资产稳健性(xìng)凸显(xiǎn)，业绩成长及确定性较高。同时近几年，高速公(gōng)路及铁路板块上(shàng)市(shì)公司更(gèng)加注(zhù)重投资人回(huí)报，多家(jiā)公司(sī)发布(bù)股东回报计(jì)划(huà)，大幅提高(gāo)分红比例以及承诺未来几年高分红水平(píng)，给投资(zī)人带来确定性的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济复苏大背景下融资需求回暖，基本面(miàn)有支撑，板块估(gū)值也具备(bèi)修复空间。2023年(nián)以来，信贷(dài)需求(qiú)连(lián)续三个(gè)月(yuè)超预期回暖，在稳增长和扩投资(zī)的政策基调(diào)下，后续信贷、社融仍有(yǒu)望平(píng)稳增长。此外，作为业绩(jì)稳(wěn)定且(qiě)高分红的(de)板块，当(dāng)前(qián)银行(xíng)PB估值(zhí)处于(yú)2016年以来(lái)11.6％的较低位置，修复空间(jiān)较大。